西南证券再度被罚，合规问题背后难寻增长

2月14日，证监会官网发布了《关于对西南证券采取责令改正措施的决定》。

决定书显示，西南证券存在以下违规行为：一是个别公司债券项目合规内控把关不严，存在差错及立项不规范问题；二是个别公司债券项目受托管理勤勉尽责不够，未持续督导发行人履行信息披露义务、持续监督发行人募集资金使用；三是个别公司债券及资产证券化项目尽职调查不充分。证监会决定对其采取责令改正的行政监管措施。

据悉，这并不是西南证券首次因证券业务被罚。2024年1月17日，上交所对西南证券作出书面警示的决定。上交所指出，西南证券作为公司债券的受托管理人，在有关公司债券受托管理工作中，未严格履行对发行人募集资金的监督义务。

2023年12月20日，浙江证监局在现场检查中发现，西南证券在辖区有关公司债券受托管理工作中，未严格履行对发行人募集资金的监督义务，违反了《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第180号）第六条的规定。因此，浙江证监局对西南证券采取出具警示函的措施。

西南证券的合规问题不仅存在于债券业务上，也存在于其他业务。

2024年2月，重庆证监局出具的《关于对西南证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》显示，西南证券存在以下问题：存在以下问题：一是安排未取得基金从业资格的员工从事基金业务。二是未充分保障合规管理人员的独立性。三是以经营业绩为依据对个别专职合规管理人员进行考核。

此外，在2024年5月29日，西南证券原高级投资顾问因违规炒股被罚。公告显示，2014年12月4日至2020年8月21日，何希在西南证券股份有限公司重庆潼南证券营业部从业，历任投资顾问助理、高级投资顾问等职务。在西南证券任职期间，何希因存在借他人名义持有、买卖股票，私下接受客户委托买卖证券行为，被重庆证监局合计罚没约17.55万元。

有分析认为，西南证券频现合规问题只是表象，深层次的原因是公司业绩低迷。

财务数据显示，2024年前三季度，西南证券营实现营业收入17.64亿元，同比下降6.40%；实现归母净利润为4.83亿元，同比下降15.29%。从更长的时间线来看，西南证券已经出现多年业绩下滑。

2019年至2022年，西南证券营业收入从34.89亿元降至17.87亿元，同期营收增速分别为-9.15%、-2.32%、-42.29%；净利润则从10.42亿元降至3.09亿元，增速分别为4.75%、-4.89%、-70.20%。2023年，西南证券业绩有所回暖，实现营收23.29亿元，同比增加30.33%；实现归属净利润6.02亿元，同比增加94.63%，但是较2019年的业绩存在较大的差距。

不仅如此，据北京商报报道，从2017年至2019年，西南证券股权承销“颗粒无收”，IPO承销金额已经连续两年“挂零”。2023年，西南证券IPO保荐家数仅有3家，主动撤回2家。

2024年，西南证券仅有海宏液压唯一一个IPO项目，却因为信息披露严重不符实际情况撤回申请。

2024年12月27日，深交所对西南证券被采取书面警示的监管措施，公司2名保荐代表人被通报批评。监管函显示，西南证券存在如下问题：1.未对发行人研发投入、生产成本核算相关事项予以充分核查；2.未对发行人收入确认等事项信息披露的准确性、内部控制的规范性予以充分核查；3.未对发行人关联方资金拆借予以充分核查；4.未对发行人关联方资金拆借予以充分核查。

雪上加霜的是，近期西南证券试图卖出亏损资产也未能成功。2月4日，西南证券发布公告称，由于买方无法促使独立贷款人按时向全资子公司西证国际证券提供独立融资，此次交易的买卖协议在1月28日失效并终止生效。

对于此次交易的影响，西南证券表示，根据西证国际投资和买方签订的买卖协议及相关补充协议，西证国际投资将没收买方已支付的第一期及第二期对价合计2,700万港元，预计将相应增加公司当期收益。

但是数据显示，西证国际证券已经连续亏损多年。数据显示，2018年至2023年及2024年上半年，西证国际证券净利润分别为-2.02亿港元、-3.45亿港元、-1.38亿港元、-0.64亿港元、-2.41亿港元、-0.16亿港元、-0.16亿港元。

持续亏损的子公司对本就风雨飘摇的西南证券会造成不小的压力。西南证券的前景令人担忧。（内容来源|远见资本局）