中国开启AI大基建周期：“保持对重复建设的警惕” | 万有AI力

全球科技巨头正在疯狂投资AI基建。

2025年2月24日，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元建设云与AI硬件基础设施，这一金额超过其过去十年的总和，创下中国民营企业在相关领域的投资纪录。一天后，百度完成对YY直播的收购的同时，宣布将16亿美元（约合人民币110亿元）托管资金转投云计算与AI基础设施。两件事情共同指向一个趋势：AI技术加速迭代的背景下，基础设施的军备竞赛已开始。

全球视角下，这场竞赛更具深层意义。微软、亚马逊、谷歌、Meta等美国科技巨头在AI技术和数据中心建设上的资本开支计划共计超3200亿美元，OpenAI、软银、甲骨文、MGX等合作的 “星际之门”项目四年内计划投资5000亿美元。

韦豪创芯合伙人王智对第一财经记者表示，AI基础设施建设的周期已经开启：“和上一轮5G通信网络基础设施建设类似，这次AI基础设施建设将成为拉动整个社会生产率的技术底座，拉动经济，并持续发挥作用。”

全球巨头都在卡位

微软、谷歌、亚马逊等大厂在2025年加大了资本开支。

谷歌预计2025年的资本开支增长超40%，将达到750亿美元；Meta的资本开支增长超60%，可能达到650亿美元；微软的资本开支增长超80%，达到800亿美元；亚马逊的资本开支增长超35%，达到1050亿美元。

在国内，阿里巴巴的3800亿元投入已接近阿里云季度营收的12倍。阿里巴巴最新发布的第三财季财报显示，阿里云季度营收为317亿元。该季度，阿里巴巴的资本性支出达到317.8亿元，自由现金流为390.20亿元，同比下降31%，主要就是由于阿里云对云基础设施投入相关支出的增加，部分被其他营运资金的变化所抵消。

为何国内大厂纷纷“押注”AI基建？

阿里巴巴集团CEO吴泳铭给出的答案是：“AI爆发远超预期”。这背后是基于阿里云AI相关产品收入连续六个季度三位数增长的现实。

同样地，百度投资AI基础设施的背后，AI 云业务表现出强劲势头。智能云业务在四季度增长强劲，抵消了百度在线营销业务的疲软，营收同比增长26%，经营利润率持续增长；2024年，智能云AI相关收入同比增长近3倍。

近期，百度智能云成功点亮昆仑芯三代万卡集群，这也是国内首个正式点亮的自研万卡集群。未来，将进一步点亮三万卡集群。

百度董事长李彦宏曾表示，“增长主要得益于市场对我们 AI 能力的广泛认可，我们将继续投资 AI，以确保我们始终站在这一技术大趋势的前沿。”

腾讯最新财报尚未发布，但从近期腾讯通过“元宝”大模型、微信接入DeepSeek、腾讯云升级等动作，其AI投入力度不小。

在今年初的员工大会上，马化腾在点评负责混元大模型开发任务的TEG（技术工程事业群）时提到，腾讯会持续投入资源进行算力的储备，希望各个BG都能拥抱大模型的产品化落地场景，目前包括微信、QQ、输入法、浏览器等产品都将推出AI智能体，游戏、微信读书、腾讯视频等产品也将基于混元做更多AI探索。不过现在，DeepSeek已经深度渗透腾讯的核心产品。

运营商也在加大投入力度。

三大电信运营商正在建设超大规模的AI智算集群，长江证券研报显示，截至2024年底，三大运营商的智算规模超50EFLOPS（FP16）。据记者了解，截至2024年底，中国移动的智算总规模已近30EFLOPS（FP16），截至去年11月末，中国电信的智算总规模已达21EFLOPS。

在哈尔滨市，中国移动（哈尔滨）数据中心已经于去年8月投产。这座AI智算中心运行着1.8万张AI加速卡，智算规模达6.9EFLOPS，并且为100%国产算力。除了这座国内少数的万卡智算集群，中国移动在国内各个省市建设了不同规模的AI智算中心。

中国移动云能力中心行业拓展部总经理孙小霞告诉记者：“现在苏州汾湖的AI智算中心正在扩建当中，另外还有不少AI智算集群也在扩建。”

目前中国电信已在临港打造了一座大规模智算中心，随着工程推进，这座智算中心预计将承载30万张AI芯片。中国联通在天津新建京津冀数字科技产业园（北区）开始动工，可承载万张AI芯片，而它的南区拥有两座智算中心，已经投入使用。

“尽管AI的商业化闭环仍存在挑战，但市场对AI的信心还是很足，阿里云等云厂商也逐渐在财报中披露AI拉动云服务增长的作用。”Canalys分析师章一对第一财经记者表示，“虽然AI是一个长线投资逻辑，它的预期回报会比我们开始所认为的那个周期更长，但大家还是看到了它回报的可能性和想象空间”。

AI渗透经济的毛细血管

当DeepSeek以557万美元的超低训练成本实现性能突破，市场曾预计AI开发将进入“平民化时代”。但现实却是开源浪潮非但未削弱基建投入，反而加速了算力资源的争夺。这正是AI产业的特色：应用层越繁荣，作为“水电煤”属性的基础设施的价值密度越高。

李彦宏在不久前迪拜举办的World Governments Summit 2025峰会上表示，从技术的基础要素来看，核心主题依然是技术进步得非常快。成本每年降低约90%，并且性能越来越好。“当技术发展如此之快，你必须持续投入，以确保处于技术创新的最前沿。我们仍需对芯片、数据中心和云基础设施进行持续投入，来训练更好、更智能的下一代模型。为此，需要使用更多的算力来尝试不同的路径。”

他说，也许在某个时刻，人们会找到一条捷径，比如说像DeepSeek那样只需600万美元就能训练出一个模型，但在此之前，你可能已经花费了数十亿美元来探索，哪条路才是花费这600万美元的正确途径。

基础设施的完善程度直接决定了大模型的应用边界。业界人士预计，随着生成式AI从文本向图像、视频甚至多模态交互、具身智能等新方向扩展，模型参数规模急速增长，这种爆发式需求倒逼基础设施架构的全面重构。

根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年，中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长。2025年，中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；2026年，中国智能算力规模将达到1460.3EFLOPS，为2024年的两倍。2025年中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%；2026年市场规模将达到337亿美元，为2024年的1.77倍。

上述数据增长的背后，是大模型训练、自动驾驶、智慧城市等场景对算力的需求呈指数级上升。需求的增长迫使企业提前布局超大规模的数据中心、定制化AI芯片以及分布式计算网络。

孙小霞也告诉记者，随着DeepSeek-R1的横空出世，移动云的技术人员在春节假期期间加班来适配DeepSeek大模型，争取春节上班的第一周，就能向客户提供使用。“DeepSeek已经带来了国内AI的风起云涌，它会带动国内算力需求的明显增长。”

她已经感受到市场对算力需求的激增，且主要客户是央国企和知名民企。她告诉记者，中国移动为企业客户提供的边缘小站产品，已经卖断货了，正在补货中。

边缘小站通过公有云和边侧算力相结合的方式，为企业客户运行DeepSeek相关应用，提供底层算力支持。她补充表示，除了提供算力，公司会为企业客户设计整体行业解决方案，目前DeepSeek已在全国多个项目中落地。

“DeepSeek短期内会强烈带来推理算力需求，后续需求会有所回落，不过长期而言，我们认为整体国内AI算力需求将呈现稳定增长态势。”孙小霞表示。

随着手机、汽车等消费终端纷纷接入AI大模型，消费级AI应用有望迎来显著增长，进一步带动底层算力需求的增加。一位从业者对记者表示：中国AI企业未来的机会在于将技术与实体经济的毛细血管深度结合。

“保持对重复建设的警惕”

AI基建走向“烧钱大战”，也为行业玩家们埋下挑战。

华尔街对“烧钱换增长”模式存疑，尽管巨头们都在通过超大规模投资巩固算力优势，但需平衡短期成本与长期回报。

这是云厂商们对未来算力需求的长期增长作出的一场“豪赌”。

“这个集中的建设周期的资本支出会对硬件摊销等方面产生一定影响，但鉴于当前用户需求的强劲以及对行业未来的预判，集团相信这些投入的基础设施将很快被内外部客户的需求消化。”财报电话会上，吴泳铭这样表示。阿里巴巴的未来正押注于这个关键判断。

“比起担心投资可能带不来准确的回报，巨头们显然更担心由于今天没有投资，而抢占不到未来的市场。”章一对第一财经记者表示，一旦AI全面铺开，AI需求的算力将是指数级的增长，需要提前布局。同时，阿里云等云厂商也在走向海外，也需要以云和AI硬件基础设施投入的增加来扩大海外数据中心的基建布局，加速抢占海外市场。

“云这个部分的确是重资本的游戏，但并不代表所有，对大部分用户、企业来说，重要的是算力平台是不是可以就绪去使用。”Gartner 高级研究总监曾劭清对记者表示，许多云厂商的用户都面临着AI开发技能缺乏的问题，需要云平台提供各种技术栈、安全栈、管理平台、工具等技术栈的就绪，AI算力需求的抢夺实际上是一个产品、平台及生态的全面竞争。

优刻得相关负责人对记者表示，优刻得也一直在加大智算领域的投入，将内蒙古乌兰察布和上海青浦自主的两大智算中心不断扩建，两大智算中心的NVIDIA和国产卡智算集群也在基于客户不断增长的需求持续扩容。

“但仍需警惕过热风险。”他同时表示，国内AI大基建周期或已启动的热浪下，行业需要保持对重复建设的警惕，冷静思考算力供需匹配的精细化管控，以及技术自主可控能力的实际进展。

国产算力产业链也有望在AI基建新周期迎来新的发展阶段。开源证券分析认为，头部企业的高强度投入将带动国产算力产业链需求爆发，包括GPU、光模块、服务器等环节有望直接受益。

“国内AI算力虽然需求侧因大模型研发、企业数字化转型等快速增长，但供给端仍受制于国产芯片性能爬坡和智算中心建设周期。优刻得加强国产芯片适配工作，智算集群已在多个领域落地应用，国产算力替代正在缓解供需压力，但高端算力仍需突破。”上述优刻得负责人表示。