上市公司布局信托理财苗头再起，需警惕逾期风险

上市公司又在买信托理财了。

海信家电、方大特钢、新钢股份近日发布公告称，拟使用数亿元的自有闲置资金，认购信托产品，或向信托公司购买理财产品。不过，新钢股份2月27日晚间再发公告称，由于理财产品额度不足，决定终止向关联方购买理财产品计划。

“国内经济处于结构调整期及监管约束力加大使得信托产品风险不断暴露，信托理财仍蕴藏着风险。”受访行业专家指出，上市公司需要根据公司的实际情况，理性进行选择，需要把防范控制风险放在首位，产品的安全性和收益率需要以上市公司的风险承受能力来权衡。

上市公司又盯上信托理财

2月24日，海信家电宣布，自2024年9月26日至2025年2月24日，旗下空调营销公司与冰箱营销公司（作为认购方），凭借自有闲置资金，向百瑞信托认购了规模达22.03亿元的理财产品。此次投资瞄准短期中低风险项目，意在实现资金的高效增值。

事实上，海信家电在信托理财领域早有布局。

2024年7月15日至8月27日，海信家电上述两家附属公司便认购了15.4亿元的百瑞信托产品；回溯至2023年12月18日至2024年7月12日，认购金额更是高达24.52亿元。从2023年12月至今，海信家电认购百瑞信托理财产品的总额已突破60亿元。

前几日，新钢股份对外披露《新余钢铁股份有限公司关于使用闲置资金购买理财产品暨关联交易的公告》，计划使用自有闲置资金向关联方华宝信托有限责任公司（下称“华宝信托”）购买理财产品，理财额度最高不超过人民币4亿元，单笔理财期限不超过12个月。

方大特钢也曾发布公告称，决定拿出3亿元闲置自有资金，认购由中信证券担任投资顾问的外贸信托-信诚8号集合资金信托计划。该信托计划属于固定收益类，风险等级为R2-中低风险，业绩报酬计提基准为年化2.50%，信托资金主要投向债券、收益凭证等领域，旨在实现资金的稳健保值增值。

金乐函数分析师廖鹤凯对记者表示，今年以来有多家上市公司布局信托理财主要是在风险考量的基础上为了平衡收益率，在经过行业阵痛期后，信托理财常规产品平稳性在增强，特别是银行理财产品的收益率持续走低的背景下，信托产品的收益率优势凸显。

用益信托研究员帅国让告诉记者，上市公司又盯上信托理财，是因为和银行理财、货币基金等低风险投资工具相比，信托产品的收益率相对更可观些，在一定的资金安全情况下，能够为上市公司带来更加不错的回报，提高了资金的使用效率，整体风险相对适中。

警惕信托产品逾期风险

信托理财收益率相对更为可观，但逾期风险比银行理财、货币基金要大。近日，有投资者表示，金房能源没有对已经逾期未兑付的1.7亿元信托理财（已经计提1.19亿元减值准备）进行任何说明和挽救损失采取应对措施。金房能源回应称，公司董事会、监事会督促管理层，采取多种方式与信托公司取得联系，密切追踪事项进展情况，目前本息尚未兑付。

帅国让认为，信托理财风险相对较高，一方面跟国内经济处于结构调整期及监管约束力加大使得信托产品风险不断暴露有关；另一方面，跟融资方信用下沉，信托资产质量逐步恶化密不可分。上市公司需要根据公司的实际情况，理性进行选择，需要把控制风险放在首位，产品的安全性和收益率需要以上市公司的风险承受能力来权衡，尽量选择靠谱的信托公司，选择风险可控、收益合适的信托产品。

廖鹤凯表示，信托产品依然是目前国内风险和收益平衡较好的投资品类，选择面广且大多数是中低风险的产品，适合高净值客户和公司闲置资金配置。从上市公司投向上看，现金管理类、固收类信托产品更受青睐，现金管理类灵活稳定符合上市公司大部分闲置资金短期孳息的特点，固收类则属于较长期的配置选择。

廖鹤凯指出，“当前上市企业进行闲置资金的现金管理整体趋于保守，以标的稳定性为优先考虑因素，这一态势在投资市场形势尚不是很明朗的情况下还会持续较长时间。”

帅国让预计，上市公司依然存在对信托投资的较大需求，在信托业务三分类的指引下，信托公司在法人及非法人组织财富管理信托中，可以综合化提供包括财富管理、现金流安排、税收规划、公益慈善、薪酬延付、股权激励等服务，以满足上市公司闲置资金的多元化配置需求。