凯石基金时隔5年新发权益产品，总经理亲管，公募老总亲管产品为何越来越多了？

财联社2月26日讯（记者 封其娟）历经多只产品清盘、2只产品发行失败后，时隔5年，凯石基金新发一只权益产品。

2月25日晚间，凯石元鑫一连发布基金合同、招募说明书、发售公告以及开展注销柜台费率优惠活动等多份公告。这是一只发起式产品，从业绩比较基准“中证A500指数收益率×70%+恒生综合指数收益率（经估值汇率调整后）×20%+银行活期存款利率（税后）×10%”来看，该产品可投向A股和港股。

值得一提的是，凯石基金上次发行产品，还是在2020年。

公告指出，总经理李琛将担任凯石元鑫的基金经理。对于中小公募而言，总经理亲管产品的情况当前已不少见，但基本是投研出身。就过往履历而言，李琛历任职务未曾聚焦在投研条线。

资料显示，凯石基金私转公前，李琛曾担任上海凯石益正市场总监。此前，李琛先后担任过中国农业银行业务部托管业务部主任科员、大成基金市场部总经理助理、方正富邦基金市场总监、国开泰富基金市场部总经理。

截至目前，凯石基金旗下仅2只产品，据中基协，该公募登记在册基金经理也只有2位。

有业内人士称，对于一些小型公募或者成立不久的公募来说，公司可能面临着投研人才短缺的问题。总经理亲自下场管理产品，或在一定程度上缓解人才压力，确保公司的产品能够正常运作等。另外，总经理亲自管理产品可以在一定程度上降低人力成本，提高公司的运营效率和盈利能力。

但也有观点指出，如果总经理亲自下场管理产品是因为基金业绩表现不佳，或者投研团队存在问题，本质上是一种危机管理的临时措施，投研团队的稳定性和投资管理能力的风险会被暴露出来。

历经清盘、发行失败，凯石仅剩2只产品

凯石基金成立于2017年5月，成为国内第二家完成 “私转公” 的公募基金，也是全国首家全自然人持股的“私转公”公募基金。而截至去年年末，凯石基金旗下2只产品的资管规模仅为1.9亿元，凯石短债、凯石澜龙头经济一年规模分别为0.85亿元、1.06亿元。

以季报数据来看，成立至今，凯石基金的规模在2019年三季度末达到高点，旗下7只产品总规模为14.25亿元，自此再无突破。另外，凯石基金旗下产品最多时，共计8只。但是这些产品中大部分存续期都不足3年。

2018年3月，凯石基金首只公募产品凯石淳行业精选成立，成立初期规模为3.4亿元。然而，该产品2021年3月便宣告清盘。

2018年10月，2019年3月、5月、8 月、9月，凯石涵混合、凯石湛混合、凯石浩混合、凯石源混合、凯石沣混合依次成立，又分别在2021年3月、2022年1月、2020年10月、2020年12月、2023年5月清盘。

不仅存量基金四面楚歌，凯石基金新基金发行也在2020年面临困境。当年1月、6月公告显示，截至募集期限届满，凯石秦纯债三个月、凯石泓行业轮动均未能满足基金合同规定的备案条件，故基金合同未能生效。

彼时有观点指出，“这是个循环，存量产品业绩吃紧，新发产品也不会好到哪里去。存量基金迷你化、新发产品募集失败，这是个不断沉沦的旋涡”。

据天眼查，陈继武、李琛分别持有凯石基金65%、23.63%的股份。值得注意的是，天眼查披露了22条历史股权冻结公示信息，其中17条公示信息显示的被执行人是陈继武，1条公示信息显示的被执行人是李琛。

另外，2023年8月、2024年3月、2024年12月公示的股权冻结信息中，陈继武分别持有的9750万元、9750万元、1.36亿元的股权数额，依次到2026年8月、2027年2月、2027年12月才能“解冻”。

因房屋租赁合同纠纷，凯石基金、上海凯石益正作为被告，与原告上海黄浦置地集团打起了官司，从案件审理流程来看，这场官司在去年12月31日、今年1月14日均有开庭。

投研核心离任，公募老总下场管产品

李琛加入后，目前市场上至少有9家公募的总经理同时参与基金产品管理工作，具体包括朱雀基金梁跃军、博远基金钟鸣远、鹏扬基金杨爱斌、睿远基金饶刚、合煦智远基金李骥、东方阿尔法基金刘明、汇泉基金梁永强、湘财基金程涛。

时间倒退至5年前，公募基金总经理亲自下场担任基金经理的情况还不算多见。

转折发生在2020年6月，朱雀基金原投研大将张延鹏离职，总经理梁跃军开始独挑投研大梁。张延鹏离职后，朱雀基金的投研团队压力逐渐显现。除了梁跃军，彼时朱雀基金旗下仅有翟羽佳、何之渊、柳雯青3位基金经理，前二者均是私募时期便已入职的老员工。

公开资料显示，张延鹏2009年加入私募朱雀投资，担任公司董事、投资副总监等职务；待到私转公后，张延鹏转任朱雀基金公募投资部权益投资总监；梁跃军曾就职于招商银行北京分行，随后进入券商行业从事投研工作，先后就职于西南证券、大通证券、西部证券等公司。2007年与李华轮联合创立了朱雀投资，2019年1月加入朱雀基金。

投研核心人才的流失之外，朱雀基金经历过一系列高管更迭，董事长、总经理曾在2019-2020年期间，变动较为频繁。正是在这关键时期，梁跃军成为总经理下场亲管产品的典型代表。

因公司业务发展需要，自2020年5月18日起，时任董事长梁跃军和总经理王欢岗位互换，王欢、梁跃军分别履新朱雀基金董事长、总经理。不到8个月后，因个人原因，王欢自2020年12月31日起，离任公司董事长并不再转任公司其他岗位，史雅茹成为新一任董事长。

时隔不久，因任期届满，史雅茹于2021年11月4日卸任董事长一职。时任副总邬锦明因业务发展需要，由副总升任董事长。去年11月官网便已更新，董事长又由邬锦明变更为史雅茹。

实际上，朱雀基金首位总经理刘万方任职时长也仅为5个月。2019年3月，刘万方因个人原因离任。

另外，还有公募总经理同时兼任投资总监。2023年5月，富达基金公告称，原投资总监阮劭龙因工作调整已于5月23日离任，由该公司总经理XIAOYI HELEN HUAN（黄小薏）兼任投资总监。然而，这样的安排在外资公募中并不多见。彼时，富达基金首只公募产品才刚“满月”。

公告显示，黄小薏曾在加拿大道明银行证券公司（TD Securities）、Acthop投资公司从事金融分析、财务管理和公司治理等工作，2003年5月至2022年4月历任华宝基金营运总监、董事会秘书，副总经理、总经理。2022年4月，富达国际正式宣布，任命黄小薏为中国区董事总经理，负责管理富达在华的资产管理业务，全面领导公司的业务、投资、运营及其他关键职能部门。