超百亿资金撤出中证A500ETF，谁还在入场？

21世纪经济报道特约记者庞华玮 广州报道

作为跟踪资金最快破千亿元的宽基指数，中证A500指数系列产品正经历热度退潮。

2月以来，超百亿元资金已从这一热门赛道中撤离，其中27只中证A500ETF出现“失血”现象。

与此同时，中证A500产品阵营的头部效应显现，并呈现两极分化。

不过，业内人士指，目前超过50只中证A500产品待审批或发行。

超百亿资金撤退

2024年9月以来，中证A500指数系列产品火爆异常，迄今为止共有70只相关产品成立，合并发行规模1561亿元。其中，相关ETF募集规模522亿元，场外基金募集规模1039亿元。

其中，募资规模最高的广发中证A500联接A、易方达中证A500联接A均达到80亿元。此外，景顺长城、南方、泰康、嘉实等基金公司的中证A500的发行募资规模均超过50亿元。特别是2024年10月上市时，首批10只产品当月“吸金”高达456.72亿元。

不过，近期市场对中证A500产品热度有所降温，部分资金撤离。

Wind数据显示，截至2月20日，2月以来有161.07亿份额从27只中证A500ETF中净流出，净流出规模逾170亿元。仅有2只A500ETF基金份额有所增长，分别为A500ETF易方达增长6.03亿份和华夏A500ETF基金增长0.66亿份。

而在2月份，国泰中证A500ETF份额净减少34.20亿份，招商A500指数ETF份额净减少13.80亿份，另有10只中证A500ETF当月份额净减少超5亿份。

以国泰中证A500ETF为例，该基金自1月24日以来持续有资金离场，2月以来净减少达到34.20亿份。同时其规模也在缩水，截至2月20日，该基金的基金规模为281.52亿元，是目前规模最大的中证A500ETF，但较之1月14日高点时的299.88亿元，已经减少了约18亿元。

事实上，头部中证A500产品2月份的资金流向也多以净流出为主，国泰中证A500ETF、中证A500ETF南方、华夏A500ETF基金、华泰柏瑞中证A500ETF基金、中证A500ETF富国等净流入额分别为：-37.11亿元、-6.76亿元、0.55亿元、-7.43亿元、-6.71亿元。

对于资金流出中证A500ETF原因，排排网财富理财师曾衡伟认为主要包括几大因素：市场热度下降，投资者获利了结；业绩表现不佳，部分投资者在净值回升后赎回；投资者信心不足，选择在市场波动中赎回。

某华南公募基金公司人士则向记者表示，“受市场情绪及表现等多因素影响，部分A500ETF出现规模缩水的情况。对很多已有产品布局的公司来说，此前发行时都投入了大量的营销资源，上市后产品的同质化竞争较为激烈，如果没有独特的产品亮点、渠道资源以及品牌优势，较难在短期持续吸引并留住投资者。”

此外，科技等热门标的被认为是分流中证A500指数产品资金的一大原因。

格上理财旗下金樟投资研究员王祎指出，自中证A500指数系列产品面世以来，资金变化呈现出显著的波动性。2月以来有上百亿元资金从中证A500相关产品中撤离，可能由于投资者基于市场调整投资组合，减少中证A500相关产品的配置，转向其他近期热门的投资标的，如科技、人工智能等。

前海开源基金首席经济学家杨德龙同样认为，最近的热门赛道，如人形机器人等AI相关赛道，吸引了很多资金流入，并使得一些资金从宽基中证A500产品流出，转而去投资相关主题基金。“这是正常现象，因为资金是逐利的。哪个板块涨得快、涨得多，资金就流向哪个板块。”

新玩家继续入场

不过，尽管中证A500产品的资金近期出现流出，但机构布局热情不减。

“目前，有超过50只中证A500产品待审批或发行，迄今已有近80家机构参与中证A500产品。”曾衡伟介绍道。

据业内人士介绍，众多基金公司仍继续扑向A500基金的战场，且部份公司为“场内+场外”“指数+指数增强”全方位布局。

曾衡伟认为，机构持续布局中证A500产品的原因，在于中证A500指数的长期配置价值、市场份额竞争以及沉没成本因素。“新玩家积极布局，看重的是长期市场潜力和差异化竞争机会。尽管短期资金流出，但机构对中证A500赛道的长期布局信心未变，市场有望在波动中回暖。”

王祎也认为，已入场的基金管理人依然保持积极态度，同时一些基金管理人仍在积极申报A500指数相关产品。

王祎指出，新玩家加入布局中证A500指数增强型产品，丰富了投资者的选择。随着新玩家的不断加入，中证A500赛道的竞争将愈发激烈，基金公司通过创新产品、优化服务等方式来吸引投资者，竞争格局将更加多元化。

值得一提的是，70只中证A500相关产品同台竞争下，市场上中证A500阵营已开始形成头部效应和两极分化。

截至2025年2月20日，市场上共有70只中证A500产品，包括ETF、指数增强型基金等。Wind数据显示，国泰、南方等2家公司旗下中证A500ETF的规模超过200亿元，而华夏、华泰柏瑞、富国、景顺长城、招商、嘉实、摩根等7家基金公司旗下中证A500ETF的规模超过100亿元。

与之相对申万菱信、永赢等公司旗下的中证A500ETF的规模皆不足10亿元，同期日均成交额均在1.2亿元以下。此外，中加中证A500指数增强规模不到2亿元，汇安中证A500、兴业中证A500指数增强的规模不到3亿元。

对此，曾衡伟指出，中证A500赛道的竞争趋势加剧，存量产品间竞争加剧，头部产品吸引资金流入，尾部产品面临压力。

“未来，中证A500赛道将呈现分化加剧、创新与差异化以及长期布局的趋势。头部产品与尾部产品差距将扩大，中小规模产品生存压力增加。同时，产品创新和差异化策略将成为提升竞争力的关键。”曾衡伟说。

华南某公募基金人士向记者表示，市场的波动与产品规模的变化，本就是行业运行的常态和基本规律，而作为公司确定的战略产品，自然也是需要战略定力来打一场“持久战”。

“在降本增效的背景下，还需要做好产品持营阶段的精细化管理，一方面要争取资源持续做大，为将来可能争取到的业务机会做好准备；另一方面也得精打细算，避免造成资源的浪费。”上述华南公募基金人士说。