度过偿债高峰期后，金地重启上海土地投资

2月20日，阔别上海土地市场许久的金地集团（600383.SH），终于回归了。

在20日上午举行的上海2025年第一批次土拍中，金地、国贸、星狮三家房企组成的联合体，打败了厦门老牌国企建发房产，以总价8.1亿元、楼面价2.61万元/平方米竞得松江区松江新城一宗低密宅地，溢价率接近14%。

相比于当天多家央企争抢的“大热门”地块，这块松江宅地总价较低，位置也偏僻，距离9号线松江新城站直线距离约5.8公里。

金地曾是上海楼市中的“老玩家”，尤其在松江区和嘉定区，金地开发过大量楼盘。仅在松江，金地就开发过千亩大盘金地自在城，还有金地丰盛道、金地艺境、新乐里、佘山天境等楼盘。

再往前看，早在2002年金地刚开始全国化扩张之际，就曾在上海嘉定拿下占地2100亩的大项目，此后二十余年，金地在华东市场投资的项目超过了130个。

如今金地仅拿下一宗小地块，且是以联合体的方式拿地，而非独立出资，不复当年的豪气。

不过，这对于金地来说，已经是一个积极信号。毕竟，金地上一次在上海拿地，还要追溯到近两年前。

更具体来看，从2023年下半年开始，金地的土地投资几乎停摆。

根据金地集团财报，2023年上半年金地的土地投资情况仍保持正常，新增土储约85万平方米，总投资额119亿元，新增土储分布在上海、杭州、南京、西安、东莞等城市。

其投资情况从当年下半年开始急转直下，根据2023年年报，金地全年新增土地储备约95万平方米，总投资额约125亿元，意味着其下半年仅新增土储10万方，新增投资额6亿元。

2024年，金地集团没有在公开市场拿地（未计入金地商置）。目前已披露的2024年半年报中，金地也没有列出新增项目情况。

也是从2023年下半年开始，金地集团陷入财务危机传闻。

2024年是金地的“债务大年”，克而瑞监测数据显示，2024年金地共有9笔境内债、1笔境外债、3笔ABS（证券化融资工具）到期，到期规模约180亿元。为顺利度过偿债高峰，金地通过出售资产、银行融资及加强回款等方式积极筹措偿债资金，尽管一度处于债务违约边缘，但金地成功偿付了2024年所有公开市场债务，未出现公开违约。

在流动性危机警报解除后，金地开始面临一个问题——在重要的长三角市场，随着优质项目近两年不断去化，其手中的货值储备已经不多了。

时间进入2025年，金地开始出手了。在1月21日的杭州土拍中，金地以1.86亿元竞得临平老城区单元LP060203-1地块，楼面价为11395元/平方米，溢价率为31%。

这个总价还不到两亿的地块，对金地意义重大，拿地当天金地集团股价上涨接近5%。

拿地后，金地开发动作迅速，2月17日杭州项目的规划建筑设计方案已进行了公示，成为杭州2025年内拿地后首个公示项目。根据公示，该项目规划42幢联排别墅。

时隔一个月，金地在上海土地市场再度出手，可见其停摆许久的土地投资确实已经重启。

金地在上海、杭州拿下的两宗地块有不少相似之处，其均为低总价的郊区地块，地块面积也都不大，都是适合打造别墅的低密地块。

“金地重启拿地不容易，都是小地块，重点会放在产品的打造上。”金地华东一内部人士对记者表示。

金地集团旗下的另一个上市平台金地商置（00535.HK）也在重启拿地。在2023年仅拿地两宗、2024年前11个月拿地停摆的情况下，金地商置在2024年的12月20日，终于在武汉土拍中补仓，以约3.54亿元的底价竞得了一宗宅地。

在偿债高峰期过去后，金地集团似乎已经迎来喘息之机。2月14日，金地发布公告称旗下债券“22金地MTN001”拟于2月23日兑付该只债券的本息17.6086亿元。金地方面称，已经备好兑付资金。此外，公开资料显示金地今明两年到期的公开债务余额约为27.61亿元，相比2024年，偿债压力大大减轻。浙商证券在其研报中表示，金地集团在度过债务高峰期后，会在2025年逐步进入良性循环，但短期业绩仍然承压。