标普：将海通银行“BB”长期发行人信用评级列入正面评级观察名单

久期财经讯，2月19日，标普将Haitong Bank S.A.(简称“海通银行”)“BB”的长期发行人信用评级列入正面评级观察名单。

同时，标普确认该银行的“B”短期发行人信用评级。

国泰君安与海通证券的合并接近实现。目前，双方合并所需的大部分监管批准已经获得。2025年2月12日，上海证券交易所受理了海通证券的终止上市申请。一旦申请获得批准并执行，将完成与国泰君安的换股，完成合并交易。国泰君安作为存续实体，将承担海通证券的所有资产和负债。标普预计海通证券的无支持集团信用状况将与国泰君安相当，并且比海通证券此前的集团信用状况更强。

标普预计，海通银行的长期评级将受益于评级较高的母公司的集团支持。海通银行对合并后的集团仍将具有战略重要性。标普对海通银行的长期发行人信用评级上限为比其母公司目前“bb+”的无支持集团信用状况低一个子级，相当于上调了两个子级。如果合并完成，海通银行可能有资格获得进一步的上调，这反映出其新母公司的信用状况相较海通证券来说更强。尽管如此，标普仍然认为，海通银行在新集团中的战略定位的任何变化都可能促使标普改变对集团支持的看法，从而可能影响标普对其的发行人信用评级。

标普的评级继续反映了海通银行雄厚的资本实力，但仍受到其规模有限、业务模式比零售银行风险更高以及严重依赖批发融资的制约。即使标普预计海通银行的业绩将持续为正，但在标普看来，未来12-18个月的业绩仍将保持在适中水平。标普预计，到2026年，海通银行的净资产收益率将低于2%，成本与收入之比略高于80%，仍弱于同行和国际投资银行。同样，海通银行可能仍将对高负债企业保持敞口，并保持相对较高的单一名称集中度。该银行还将继续严重依赖批发融资，截至2024年9月30日，批发融资占其融资基础的近70%。积极的方面是，标普预计海通银行的资本将保持强劲，其风险调整资本(RAC)比率将从2023年底的16.9%接近2026年的13.5%;这是基于标普将葡萄牙主权评级上调至“A-”，并在2024年3月修正对葡萄牙经济风险的评估。葡萄牙(A-/正面/A-2)评级的上调和经济风险的进一步降低将支持海通银行的资本，但在标普看来，不足以提高其独立信用状况。

标普预计将于3个月内完成国泰君安与海通证券的评估并将其移出评级观察名单。

列入正面评级观察名单表明，一旦其母公司海通证券与国泰君安的合并完成，标普可以将海通银行的评级上调一个子级。这反映了标普的观点，即海通银行可能仍将对母公司具有战略重要性，而新的母公司将拥有更强的信用状况。如果合并未能实现(目前标普认为这种可能性很小)，标普将重新评估海通银行的展望及其母公司的支持能力。