油价迎来2025年首次下调，加满一箱油少花6.5元

2025年2月19日，国家发展改革委价格司发布公告，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2月19日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别下调170元和160元。

年内油价“两涨一降一搁浅”

本轮油价调整是2025年的第4次调整，也是2月的最后一次调整。折合成升价计算，92号汽油价格下调0.13元/升，95号汽油价格下调0.14元/升，0号柴油价格下调0.14元/升。今日过后，私家车主加满一箱50L的92号汽油预计将少花6.5元。根据隆众资讯的测算，市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶100公里的燃油成本将下降1元左右；物流货运领域，对于满载50吨的大型物流运输车辆来说，平均每行驶100公里的燃油费用预计将减少5.6元左右。

计入此次调整，今年以来国内油价调整呈现“两涨一降一搁浅”格局，但两次涨价都出现在1月春节假期之前，而自1月16日出现了汽、柴油价格每吨分别上调340元、325元的近一年半以来最大涨幅后，涨势随即暂停，此后迎来一次搁浅、一次降价，燃油车主出行成本有所降低。本轮调整后，年内汽油价格每吨仍累计上调240元，柴油价格每吨仍累计上调235元。

各省、自治区、直辖市方面，除油价一直较高的海南、西藏外（两地区92号汽油价格仍在8.5元/升以上，95号汽油价格则达到9元/升及以上的水平），其他地区92号汽油价格普遍集中在7.3元/升-7.8元/升之间；95号汽油价格主要集中7.9元/升-8.4元/升之间，值得一提的是，经历了1月的“两连涨”后，各地区95号汽油价格一度全面涨至8元线以上，但经过本轮调整，陕西、宁夏、新疆等地再次降至8元/升以下。

对于下一轮油价调整方向，隆众资讯分析称，接下来的成品油调价周期仍将以小幅下调开局，考虑到原油市场未来一段时间面临的需求疲弱、供应端地缘风险缓和等因素影响，下一轮国内成品油价格下调的概率仍较大。卓创资讯同样认为国际宏观局势将对油市供需产生较大影响，提示关注地缘局势变化、OPEC+减产政策等影响因素。根据国内成品油零售限价“十个工作日”的调整原则，下一轮油价调整时间为3月5日24时。

国际原油市场遭遇多重利空

相较于去年一季度国际油价的持续高光表现，今年年初油市波动明显更大，1月中上旬冲高上涨超10%，达到近5个月来新高后，又一路下行，1月末即基本回落到去年末的水平。

2月至今，国际油价仍延续震荡走势，总体趋势向下运行，布伦特原油、WTI原油价格最大单日跌幅都超过2%，日间波动也较大。

总的来说，近期油价走弱是基本面供需端多重利空合力作用下的结果。

首先，地缘局势方面，俄乌冲突的新局面让供应端面临更加宽松的预期，市场避险情绪明显缓解。据路透社报道，在特朗普宣称俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基分别在与他通话时表达了“对和平的渴望”后，俄乌和平协议前景就备受瞩目，多方信源显示美国也在就尽快结束俄乌冲突而加快推进谈判进程。而作为世界第三大石油生产国，俄罗斯近期的原油产量仍有所增加，制裁的放松或终结，无疑将增加全球能源供给。相关消息发酵后，国际油价一度大跌2%以上，瑞银方面分析称，受俄乌和平协议预期影响，市场情绪由对供应紧张的担忧转变为了对供应充足的担忧。

此外，在需求方面，根据美国能源信息署（EIA）月中发布的数据，美国商业原油库存增幅超过预期，持续累库显示了需求的疲弱，再叠加美国加征关税带来的压力，都助长了市场上的悲观情绪，各大机构对需求前景的判断也显得较为消极。

不过，近期油市基本面也存在一些明显的支撑因素。地缘局势方面，虽然持续了三年多的俄乌冲突迎来缓和，但为期一年多、且此前已达成停火协议的加沙局势却再生变数，2月10日，哈马斯方面发布声明，称以色列阻挠巴勒斯坦人重回加沙地带、并继续攻击巴勒斯坦目标，严重违反停火协议，将暂停释放该国人质的进程。以色列方面随即强硬回应，市场对加沙停火协议破裂、该区域冲突再起甚至加剧产生了新的担忧。2月11日，油价受此影响一度反弹至两周内高点。而且，OPEC+在4月后延续减产措施的可能性增加、美国对伊朗实施制裁等也被认为将令供应端形成持续趋紧格局。此外，美国“对等关税”（reciprocal tariffs）政策曾一度加大市场对需求前景的担忧，不过就目前来看，相关政策大概率要到4月1日才会生效，期间仍存有一些谈判时间、空间，市场担忧也有所缓和。上述基本面利空、利好因素的同时存在，也是导致国际油价持续拉锯，震荡幅度加大的主要原因之一。

总体来看，布伦特原油、WTI原油价格的年内高点仍停留在1月15日，彼时布伦特原油价格盘中冲至82.63美元/桶，WTI原油价格也达到了79.39美元/桶。而截至2月19日，布伦特原油价格回落至76美元/桶左右，较年初开盘价格提升1%以上，与年内高点相比降约8%；WTI原油价格回落至72美元/桶左右，与年初开盘价格基本持平，较年内高点下降超过9%。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）

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