北京
2025年初至2月14日期间，四川锦程消费金融有限责任公司（下称"锦程消金"）在阿里拍卖平台密集发布超2000条个人抵押债权转让信息，单笔债权折扣最低至本息的0.5折，抵押物以房产为主，这一大规模资产处置动作引发市场对其资产质量与经营风险的深度关注。
作为全国首批持牌消费金融公司，锦程消金近年来经营持续承压。2024年上半年净利润同比腰斩至8022万元，叠加注册资本不足、股东减持及监管罚单频发等多重压力，其风控漏洞与合规短板进一步显现。业内人士分析指出，此次大规模资产出清或为缓解资本压力、优化资产负债表之举，但同时也可能加剧市场对其长期竞争力的质疑。
抵押贷不良激增 处置效率承压
阿里拍卖平台信息显示，锦程消金此次挂拍的个人抵押债权本金多在10万-30万元区间，抵押物集中于二线及以下城市住宅房产，且多为第二顺位抵押，处置优先级较低。以其中一笔债权为例，本金14.61万元，债权总额20.21万元，起拍价仅2.86万元，虽获6352次围观却无人出价；在另一条债权转让信息中，本金为6.05万元，拍卖价低至3173元，折扣低至本息0.5折，一次出价。整体看来，流拍现象十分普遍。
近年来，锦程消金已多次开展大规模不良资产处置。除阿里拍卖平台外，其在银登中心也披露了十余条个人不良贷款批量转让项目招商公告。以2024年6月登记的第2期公告为例，该期拟转让1818户个人不良债权，债权金额达1.2亿元，其中本金约1亿元，利息0.18亿元，其他费用83.14万元。2024年第1期个人不良贷款转让项目规模更为庞大，涉及46346笔个人不良贷款，未偿本息2.15亿元。两期合计金额达3.35亿元，呈现明显增长态势。
从资产质量来看，第1期不良贷款中可疑类贷款33865笔，次级类11767笔，损失类714笔，加权平均逾期天数从2023年第一期的905.94天增加至925.18天，可以看出资产质量持续下滑，回收难度加大。
受限于监管政策，个人消费抵押贷款未被纳入不良资产批量转让试点范围，导致锦程消金需逐笔拍卖，处置效率低下。同时，房地产市场低迷延长了抵押物处置周期，部分小额债权需多次上架，进一步推高处置成本。业内人士指出，相较于头部机构以线上无抵押信贷为主的模式，锦程消金过度依赖房抵贷业务，在资产质量恶化时缺乏风险分散能力。
风控短板与资本约束双重压力
财报数据显示，锦程消金2024年上半年营业收入5.3亿元，同比下降3.71%；净利润8023万元，同比下降49.62%。有观点认为，公司盈利能力下滑与不良资产激增直接相关，截至2024年6月末，其总资产124.4亿元，但未披露的拨备覆盖率让人担忧距离“红线”还有多远。
资本层面，锦程消金当前注册资本仅4.2亿元，远低于2024年新规要求的10亿元门槛。第一大股东成都银行（601838）持股38.86%，未达主要出资人50%持股比例要求。尽管成都银行于2024年12月承诺参与增资，但进展缓慢。与此同时，发起股东马来西亚丰隆银行连续减持，持股比例从49%降至2%，交子金融等新股东入场但未明确战略支持，资本补充前景也尚不明朗。
此外，作为首批持牌消金机构，锦程消金长期依赖线下房抵贷业务，产品线单一且数字化进程缓慢。2024年其房抵贷产品"锦享贷"年化利率9%-19.23%，但市场份额被蚂蚁、招联等头部机构持续挤压。行业数据显示，其净利润规模在30家持牌消金中仅排第12位，总资产不足头部机构的五分之一。
锦程消金的资产出清潮折射出消费金融行业从粗放扩张向精细化运营转型的阵痛。对其而言，能否借增资契机重构业务模式、修复市场信心，将决定其能否在行业"深水区"竞争中突围。
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