《哪吒》的钱，光线只想自己赚

文| 源媒汇 周艺

众志成城，《哪吒2》的票房，被2亿观众托举到了100亿元。

根据灯塔APP显示，目前《哪吒2》的分账票房已经超90亿元，其中片方可从中获得35亿元。作为5家光线系公司出品的影片，《哪吒2》的爆红，没有让任何一位影业友商搭上"顺风车"。

除了《哪吒》，光线传媒（下称"光线"）的动画电影系列不接受外部投资，是一个 "冷知识"。

自从2013年光线投资了《大鱼海棠》制作公司"彼岸天"之后，动画电影业务，就逐渐成为光线在业内布局的一个重点方向。公司不断挖掘动画界的新锐导演、制片人如田晓鹏、张春、饺子、刘敏等，这些人成立的影视公司，光线旗下的动画厂牌"彩条屋"也全部参与投资。

之后的电影项目，光线便与这些导演组成"联盟"，共担利益风险，成为唯一的出品方。所以可以预见，之后光线的两部重量级IP续作——《大圣2》和《大鱼海棠2》推出后，最大的赢家或许依然是光线。

不是错失了，而是进不去

2024年的微博之夜上，光线董事长王长田，带着哪吒和敖丙两个玩偶站在最角落；台下，只有光线自己的艺人丁禹兮呐喊助阵。

这个画面，在《哪吒2》爆火后被不断提起，以凸显"最不看好你，偏偏你最争气"的"美强惨"叙事。

观众更喜欢以此嘲讽微博眼光差，错失了最大赢家——微博投资了春节档的所有电影，独独少了《哪吒》。

实际上，当时《哪吒》和《熊出没》作为档期两部动画片，均带着主角玩偶登台，被分别安排在两侧，并非是微博故意冷淡；而微博的"错失"，也不单纯是一个眼光问题，真实原因是光线在动画电影市场的野心，使其从一开始就不打算让别人分一杯羹。

同样是动画电影，《熊出没》就十分喜欢"卖大佬面子"，出品稳定后不断让出投资份额，也因此成为不少影视公司在春节档的"固收"项目。但光线走的是另一条路，更加艰难但回报也更加丰厚。

《哪吒2》的出品方共有五家，其中3家是光线的全资子公司，另外两家则由导演饺子（本名"杨宇"）实控，第一出品方"成都可可豆动画"，彩条屋持股30%。

图片来源：灯塔APP

这个"光线+彩条屋+青年导演、制片的制作公司"，是光线近几年动画电影的经典出品模式。比如已经备案或将在年内上映的《西游记之大圣闹天宫》，三家出品方中就有导演田晓鹏所实控的"十月文化"，彩条屋在其中持股28%；《大鱼海棠2》的出品方"彼岸天"，则由导演张春、梁旋实控，两人合计持股70%，彩条屋持股30%。

已经上映的《姜子牙》、《小倩》、《昨日青空》、《大护法》等影片，均采取同样的出品阵容。导演、制片人实控的公司中，彩条屋的持股比例往往在20%-30%。

这种模式与其他电影不同的是，票房成功后实际上只有两方分钱，导演个人的收益极其可观。近期招商证券便测算，如果《哪吒2》能卖160亿元，饺子实控的两家公司或可赚到11亿元。

2024年12月时，光线发布了一份对外提供财务资助的公告，向"彼岸天"借款2700万元，年利率8%，在2028年6月前还清借款本息。

彼岸天当时正在筹备《大鱼海棠》系列的第二部和第三部作品。公告也提到，这些资金将用于其动画影视作品的制作需要。

从这份财务资助中，至少可以发现一点，在已经有了成功前作的基础上，彼岸天的融资并不成问题。而在制作资金紧张的情况下，公司并没有选择引入外部投资者，而是向光线借款。这不仅代表着光线在项目开发中的话语权，也是用另一种方式向业内宣告：这些早早就被光线扶植、培育出的新生力量，是不会让其他影视公司吃到"现成饭"的。

华谊的路，王长田走多几步

事实上，这种"包工头式"成立厂牌、绑定导演的路子，最开始是华谊先走的，其中最大的厂牌就是冯小刚。因为冯小刚的一系列电影，华谊还以"非诚勿扰"为重要IP，建成了不少实景娱乐的基地。

但是，绑定一个已经有不少成名之作的著名导演，并不比从零开始寻找一个有才华的新人导演更容易。为了加固与冯小刚的合作，2015年，华谊就用10亿高价收购了冯小刚公司70%的股权，换来了冯氏的五年对赌。然而此后冯小刚的作品一年不如一年，对赌自然失败。

光线如今也喜欢做绑定。但走的这条路，比当年华谊要谨慎得多。

比如光线为了跟邓超建立合作，投资了邓旗下公司"橙子印像"，但股份只占27%。这还是在影视行业十分火热、影视公司各种大手笔并购不断发生的2013年。王长田在为"明星"光环买单时，生怕迈大了步子。

这种合作，如今还在"细水长流"般地维持着。邓超最新的作品《胜券在握》，光线也位列主要出品方。2020年光线还向橙子印像提供过财务资助，欠款于2021年还清。

图片来源：灯塔APP

与华谊喜欢绑定成名导演不同，王长田从很早就对伫立在台前的这些明星兴趣不大，他更喜欢"向后看"，做产业链衍生方面的投资。

同样是在2013年，为了扩大电视剧领域的布局，王长田以9亿元的高价，入股了当时行业内的佼佼者新丽传媒，获得了27%的股份。仅仅过了5年，腾讯便以33亿元的对价收购了这些股份。这笔投资，光线净赚22亿元。

2016年，王长田看中了"猫眼"背后代表的在线票务平台在互联网发行时代的竞争力，果断投资，截至目前尚保留16.87%的股份。王长田是如今猫眼娱乐的董事长，近几年光线与猫眼在电影、电视剧的宣传发行上，合作也愈发密切。

动画IP能否成就"中国迪士尼"?

王长田曾经说过一句话，光线的目标是成为中国内容产业里无法逾越的高峰，未来重要的娱乐产品，都与光线有关。

天眼查显示，目前光线对外投资的公司共有196家，其中影视、动画、主题公园甚至VR技术公司，均有涉猎。

迪士尼的成功来源于多元化的业务，电影、主题公园、衍生品以及流媒体和强大的IP库。而光线从版图的扩张来看，确实有成为"中国迪士尼"的野心。

首先是动画领域的护城河，依靠旗下彩条屋的不断筛选，已经建立了起来。

彩条屋已经投资了20家动画公司，签约了60位编剧和导演，通过多厂牌多项目的策略，使得人才培养计划取得很大成效。"神话三部曲"的IP矩阵，正在以不同的视角深挖本土传统文化的富矿，《哪吒2》所引发的热度，很大一部分在于公众对其现代叙事语言的共鸣。

而从IP运营来看，光线在漫画、游戏上的产业链条也逐步建立起来。彩条屋旗下的一本漫画APP+电影重制的模式，便是其中之一。而后与泡泡玛特、腾讯等企业在玩偶、游戏上的合作，也能看出后期的巨大想象力。

目前来看，光线与迪士尼最大的差距，还是在于IP落地的实景娱乐业务。

虽然中国的"Z世代"更偏向"谷子"经济，但如果有一座"封神"乐园，对于延长IP生命力，也有更大的加成作用。2014年时，光线就想在上海建立一个"中国电影世界项目"，之后在湖南和江苏扬州都有签订相关协议，但目前仅有扬州的一期项目完工。离一座真正的IP主题乐园，还有非常远的距离。

截至2月14日收盘，光线的市值已经突破千亿，达到1019亿，成为目前中国影视传媒股中的大哥。但或许没人能想到，是一部动画片将这家公司送上了影视一哥的位置。

目前，《哪吒2》正在海外上映。这或许也是一个提示：影视资本巨头的目光，恐怕应该从押注流量上转移出来。富含中国元素和东方美学的影视出海，正在为行业描绘一个更加宏伟的未来。