股价2年跌70%，通威股份发生了什么，后市会怎么走？

股价2年跌70%，通威股份发生了什么，后市会怎么走？讲到通威股份，我只能用“大起大落”来形容它股价的波动，曾经2年涨10倍，堪称A股“最靓的仔”！但没想到好景不长，转眼就跌去70%，让人唏嘘。

那，这只光伏龙头通威股份到底发生了什么呢，为什么短短几年的时间，就这么陨落，被投资者抛弃了呢？我认为这三点是值得注意的：第一点，行业寒冬下业绩承压，股价下跌是最真实的反应。

2024年，光伏行业面临供需失衡、价格竞争加剧的严峻挑战。通威股份作为全球硅料和电池片双龙头，前三季度营收682.72亿元，同比-38.7%，归母净利润亏损39.73亿元，同比-124.4%。第四季度亏损进一步扩大，全年预计亏损70-75亿元，主要受多晶硅价格跌至历史低位、计提存货跌价准备10.34亿元等因素影响。

第二点，投的越多，亏的越多。

通威多晶硅的产能全球领先，这一点大家都知道，2024年底达90万吨，规划总产能超130万吨。电池片出货连续七年全球第一，2024年N型TNC电池占比超80%，产能突破100GW。但是，产能的扩大，2024年并没有给通威带来良好的收益，反而是一亏再亏。

虽然，通威在各产品的成本控制已经十分优秀，优于行业。但，2024年硅料价格暴跌40%，纵使多晶硅的生产成本约4万元/吨，可市场价跌至3.9万/吨。市场价都跌穿了成本价。

第三点，市场拐点就是通威等待的第一大利好！所有的研报，给出通威近些年股价大跌的根本原因，共同的一点就是：市场供需失衡，供给大于需求，造成产品市场价格暴跌，致使企业亏损。

从研报的情况看，普遍给出了行业拐点将至的观点，2025年有望迎来盈利修复。甚至为了拯救行业，协会引导自律，呼吁组件价格不低于0.68元/W成本线，政策方面提高新建产能能耗标准，限制新进产能，出口退税率从13%下调至9%，政策组合拳遏制低价倾销，倒逼落后产能退出。

机构对2025年及以后，还是保持着乐观态度。民生证券预计2025年归母净利润43.27亿元，华安证券、国开证券分别给出42亿、33.5亿元盈利预测。驱动因素包括：硅料价格修复至4.8万元/吨；N型电池溢价提升，市占率扩大；组件海外渠道放量。东吴证券虽下调2024年预测，但仍看好2025年同比149%增长。

至于后市会怎么走，我认为通威最大的问题是行业问题，供需问题，在市场价格暴跌的场景下逆流而上，大幅扩产，造成企业大幅亏损，业绩骤降。当然了，如果2025年光伏行业供需关系有所恢复，那通威也将是最大受益者，股价自当恢复。