新加坡股市激励措施即将出炉，流动性提升、企业赴新上市全都要

过去两年，为了消除所谓的亚洲“股市折价”，亚洲各国各展身手，陆续推出了一些股市提振计划。

日本在率先推行企业管理改革后，引爆“日特估”行情；韩国紧随其后于去年“复制黏贴”日本的做法，但由于国内政局动荡，效果有限；中国去年陆续推出一系列经济和股市提振政策，叠加DeepSeek的AI大模型横空出世，使得中国股市当前成为外资的新宠；印度股市已连续九年录得上涨，但去年第四季度开始逐渐后继乏力，外资持续流出，为此，印度央行近五年来首次降息，试图提振经济和市场。

在亚洲多国推出股市刺激措施后，新加坡也加入竞争。新加坡金融管理局当地时间13日发布的一份声明称，为了应对新加坡股市流动性低和缺乏新上市公司的情况，新加坡政府领导的一个专项工作小组将在2月21日，提交首批振兴股市的激励措施。相关措施可能包括给予一些税收优惠措施，来吸引更多企业选择到新加坡上市，还包括成立、壮大一些基金，大规模投资新加坡国内股市等。

在初步措施公布后，下一步的措施方案将更侧重于促进股市长期发展和增长，预计将于今年下半年公布。

去年，新加坡海峡时报指数在2024年上涨了15%，录得2017年来最佳年度走势。今年至今，受银行业强劲反弹的推动，该股指今年也上涨了约2%。但与此同时，新加坡一直在努力应对不温不火的交易量，从新交所退市的股票经常超过新上市的股票。媒体汇编的数据显示，2024年新加坡证券交易所只有四次首次公开募股（IPO），融资总额3440万美元，为20多年来的第二低水平。

对于经历过新加坡股市繁荣和萧条周期的交易员来说，如今新加坡股市环境与2007年创纪录时，存在明显差异。投资公司Azure Capital的首席执行官王（Terence Wong）称：“2007年，我们看到大量的股市流动性，基本上每个人都在谈论股票。而现在，新加坡市场只是全球投资者拥有的众多选择之一，且总是处于一种非常可悲的状态。”

摩根士丹利分析师洛德（Nick Lord）表示，新加坡股市每日交易量远低于澳大利亚和泰国等其他亚洲地区股市。并且，新加坡近90%的日常交易集中在最大的30只股票上（共有600多家上市公司），而其中大部分每日交易量不到1000万美元。瑞银今年稍早的报告显示，散户投资者仅占新加坡股票交易总额的15%，而印度和中国的占比分别为35%和87%。

为了解决上述问题，新加坡政府于去年8月成立了专项工作小组，由新加坡财政部第二部长徐芳达（Chee Hong Tat）领导，旨在“提高股市活力”，并研究“激发私营部门更多参与股市投资”的方法。小组成员包括新加坡金管局、国有投资公司淡马锡控股私人有限公司、新加坡交易所有限公司和其他公共和私营部门的代表。

徐芳达称：“所有人都已意识到，我们有必要采取行动来改善新加坡股市面临的局面。这是一项具有挑战性的任务，没有简单的解决方案，因为大部分全球资金现在集中在少数主要证券交易所。我们将提出的措施旨在帮助新加坡企业获得继续发展、成长的资金，并吸引具有区域影响力的优质企业来新加坡上市。”

虽然一部分市场人士期望新加坡本土基金能提供更多支持，但徐芳达表示，专项工作小组并不强制性要求新加坡主权财富基金GIC Pte或养老基金中央公积金（Central Provident Fund）将资金投资于国内股票。

他称：“不认为使用这种‘抽水’方法是可持续的。”花旗分析师帕尼达（Arthur Pineda）表示，直接使用新加坡本土有限的公共资金投资于股市，可能反而会降低全球资金流入新加坡股市的希望，而后者才有利于更广泛的市场估值。花旗近期将新加坡交易所的股票评级从买入下调为卖出，称“因为该股此前的涨势已提前计价了对改革措施的乐观情绪”。