狂卖数万个人债权，锦程消金不良与业绩困境待解

近段时间，消金公司都在加速出清不良资产，锦程消费金融位列其中。

2月13日，北京商报记者注意到，在阿里拍卖平台上，锦程消费金融已公开发布28069条个人抵押债权转让信息，其中多项正在"骨折价"拍卖中，抵押物多为房产，从折扣来看，有的甚至低至本息0.5折。

在业内看来，大规模低价甩卖不良债权，或表明机构抵押贷的贷后压力陡增，也是不良资产率上升、资产质量下降的一个信号，大规模不良债权处理，或进一步对机构业绩造成冲击，建议后续进一步加强风控能力，充实资本实力。

数万个人债权被"骨折价"拍卖

2月13日，阿里拍卖平台上涌现不少锦程消费金融发布的个人抵押债权转让信息。

从展现的信息来看，大多本金在10余万元左右，不过拍卖却打出了"骨折价"。

其中一条"关于苗某红的个人抵押债权转让"信息中，抵押物为房产，本金18.34万元，但拍卖价格仅2.34万元，折扣为本息1.1折，围观人数2167次，无人出价；另一条"关于张某立的个人抵押债权转让"信息中，本金为6.05万元，拍卖价低至3173元，折扣低至本息0.5折，出价1次。

尽管拍卖折扣低，但围观热度并不高，出价更是寥寥无几，只因拍卖的是不良资产。根据债权转让合同，所谓主债权，是指对借款人享有的贷款本金及利息、罚息、复利、违约金等，而此次锦程消费金融转让的贷款债权，系个人不良资产，存在着部分或全部不能回收的风险性及清收的困难性。

北京商报记者注意到，截至目前，锦程消费金融共发布28069条个人抵押债权转让信息，其中多项正在拍卖中，抵押物多为房产，拍卖价分别为债权本息的0.5折、1.5折、2.1折、3折、4折、5.6折、6.2折不等。

"公开拍卖转让，此举是锦程消费金融公司优化资产负债表，减少不良资产负面影响，降低潜在风险的一种常规方式，但也易引起市场对其资产质量和经营状况的担忧。"博通咨询首席分析师王蓬博告诉北京商报记者，"毕竟通过外部渠道进行不良处理，说明其不良资产问题较为严重，依靠自身能力难以有效化解，也间接说明其自身风控能力需要补足。"

缘何出现如此多的不良资产？对业务又有何影响？对此北京商报记者向锦程消费金融求证采访，但截至发稿未获得对方回应。

"频频甩卖不良资产，或反映消费金融公司在风控上存在缺陷，信贷审查不严格，另外锦程消费金融公司获客渠道窄，这些问题叠加，都可能导致不良率增加。不良率对公司业绩会有很大负面影响，能够处置掉还好一点，如果处置不掉，就会变为坏账。"知名经济学者盘和林评价，锦程消费金融竞争力较弱，建议完善风控和内控流程后再去尝试新一轮扩张，与此同时也要快速找到新的融资来维持公司流动性。

不良背后的房抵贷压力

在业内看来，锦程消费金融低价甩卖数万个人债权主要是抵押贷，也正表明其抵押贷的贷后压力陡增。

锦程消费金融成立于2010年2月，是全国首批、中西部第一家消费金融公司，由成都银行及马来西亚丰隆银行联合发起成立。业务布局方面，锦程消费金融通过和渠道中介合作，重点布局线下房抵贷业务，具体产品上，主要包括面向房产客户的锦享贷（年化利率9%—19.23%），此外还有锦囊贷、锦易贷等。

素喜智研高级研究员苏筱芮指出，从优点来看，房抵业务拥有清晰的还款来源——房产抵押物担保。即便借款人隐匿失联，只要房还在，就不会造成持牌机构的债权本息费全损，对贷后资产回收极为有利。

但其也存在一些劣势。"相较无抵押信贷而言，抵押贷款面临较长的处置周期，且在当前房地产市场环境低迷的大背景之下，房产抵押处置难度较前几年有所上升，有些小额的项目也会反复上架，会在贷后耗费更多处置人力。"苏筱芮说道。

值得注意的是，近年来，锦程消费金融已多次大规模处置不良个人抵押债权。除了在阿里拍卖平台发布的数万条债权信息外，锦程消费金融在银登中心也披露了十余条个人不良贷款批量转让项目招商公告，以2024年6月登记的第2期公告为例，其批量转让了1818户个人不良债权，债权金额高达1.2亿元。

苏筱芮直言，锦程消费金融出现不良资产激增，与其在房抵贷业务领域大胆的风格有所关联。除了首次抵押之外，为了业务扩张，锦程消费金融还会尝试二抵甚至三抵。尽管相较小额信贷，房抵贷风险更低，但背后却也需要付出人力成本、资金成本等相应代价，处置流程的复杂程度、资费支出金额更是相较小额信贷会出现大幅度上升。从整个持牌消金行业来看，最为头部的玩家仍以线上为主，甚至只做线上业务。

"处理不良首先肯定会限制业务扩张，其次增加拨备计提，也会侵蚀利润。"王蓬博说道。

事实上，不良压力已经对锦程消费金融的业绩有所拖累。回顾2024年半年报，锦程消费金融总资产数据124.41亿元，尽管总资产同比增长18.64%，但在净利润数据上却出现了"腰斩"，其中营业收入5.3亿元，同比下降3.71%；净利润8022.55万元，同比下降49.62%。

注册资本等合规压力迫在眉睫

除了业绩拉垮，锦程消费金融还有合规压力当头。

不久前，国家金融监督管理总局四川监管局开出行政罚单，锦程消费金融因部分贷款业务违规收取息费，与第三方平台信贷合作业务不审慎，贷后管理不到位，贷款被挪用，被处罚款人民币75万元。

另在注册资本上，截至目前，锦程消费金融4.2亿元的注册资本仍未能满足最新监管要求，尽管2024年12月，锦程消费金融股东成都银行提到，计划通过资本公积转增、未分配利润转增以及现有股东现金出资这三种方式，将注册资本增加至10亿元，但具体增资计划何时能够落地，仍未可知。

"结合监管罚单能看出，锦程消费金融确实在贷前审批、贷后管理等环节存在漏洞，未能在早期发现并化解风险。"不过王蓬博也指出，这背后从行业来讲也有客观原因，比如消费金融公司面对群体稳定性相对较差，消费金融市场竞争激烈，为抢占市场份额，也可能放宽贷款审批标准。

对于锦程消费金融后续发展，王蓬博指出，首先，建议机构加快增资扩股进程，引入战略投资者，充实资本实力。其次，机构业务能力和合规能力都需要加强，要推出更具差异化、个性化的产品和服务，加强与场景方的合作，拓展消费场景。

从行业整体情况来看，锦程消费金融目前处于第二梯队接近第三梯队位置，在消金新规过后，机构增资动作迟缓，业务合规性也有待提升。

正如苏筱芮称，机构未来需在强化合规工作建设的同时考虑提升数字化展业能力，打造产品特色及辨识度，还要不断完善金融消费者保护相关的工作流程。此外，在二梯队消金机构2024年以来纷纷争取金融债、ABS发行资格的背景之下，锦程消费金融除了增资，也需要提早考虑及布局外部多元化融资渠道。

北京商报记者 刘四红