上海
1月，信托市场遭遇“寒冬”。
用益金融信托研究院近日发布的报告显示，2025年1月，标品信托成立数量环比下降21.27%，非标信托成立数量环比下降13.52%，资管信托成立数量和成立规模均出现明显下滑，发行市场也出现明显降温态势。
“1月信托市场遇冷主要有两方面原因：一是2025年开年以来，金融市场波动加剧，股市、债市表现不稳定。这种市场波动影响了投资者的风险偏好和购买意愿，导致信托产品发行和成立规模下降；二是受到春节假期等季节性因素影响，标品信托市场活跃度有所下降，信托公司发行产品的节奏放缓。”受访行业专家分析指出。
信托发行和成立规模双降
据公开资料不完全统计，截至2月5日，1月共发行信托产品1945款，环比下降28.49%，同比下降22.2%；发行规模为1078.30亿元，环比下降27.87%，同比上升5.84%。1月共成立资产管理信托产品2030款，环比下降16.87%；成立规模为613.96亿元，环比下降28.11%。
按业务分类看，1月标品信托成立数量为833款，环比下降21.27%；1月非标信托成立数量为1197款，环比下降13.52%。1月非标信托产品的平均预期年收益率为5.51%，环比上升0.09个百分点。投向金融领域的产品平均收益率为4.81%，环比上升0.15个百分点；投向房地产领域的产品平均收益率为5.73%，环比上升0.05个百分点；投向工商企业领域的产品平均收益率为5.01%，环比下降0.09个百分点；投向基础产业领域的产品平均收益率为5.58%，环比上升0.02个百分点。
用益金融信托研究院研究员杨桃分析称，标品信托的市场热度有所下降，可能与证券市场走势波动变化、投资者风险偏好调整以及信托公司发行策略的调整有关。非标信托的成立数量有所下降，但其数量占比进一步上升，信托公司对非标信托业务的依赖程度依然较高。
金乐函数分析师廖鹤凯告诉记者，今年1月份过年，信托公司提前做了更多的投放，导致1月份新项目投放节奏放缓，符合往年的常规情况。2025年开年以来，金融市场波动加剧，股市、债市表现不稳定。这种市场波动影响了投资者的风险偏好和购买意愿，导致信托产品发行和成立规模下降。
杨桃表示，1月信托产品发行数量和规模的下降主要是由于季节性因素的影响。而成立市场遇冷主要有两方面原因：一是年末冲规模带来的高增长态势难以持续，1月成立规模回落是市场调整的正常结果；二是2025年开年以来金融市场波动有所加剧，如股市、债市的表现不稳定。市场波动会影响投资者的风险偏好，对于风险承受能力较低的投资者，可能会减少对资管信托产品的购买。
融资类、基础产业信托占主导
按信托功能来看，1月融资类信托规模下行但占比大幅上升，而投资类信托规模及占比继续萎缩。1月融资类信托成立规模达到422.54亿元，占比68.82%，环比进一步提升。信托公司依赖于融资类信托来维持业务规模，尤其是在年初阶段，融资类信托产品的市场需求依然较为旺盛。总体来看，1月信托市场在融资类信托的推动下，保持了一定的活跃度。
廖鹤凯认为，融资类信托规模下行但占比上升，是市场需求和季节性因素的综合作用，也表明信托公司在现阶段还是更加倾向于发展融资类业务，而投资类信托规模及占比继续萎缩，与投资市场情况和投资者需求变化因素密切相关，后续投资类信托占比有望回升。
从投向领域分析，除房地产外，各投向领域产品的成立规模有不同程度的下滑。据不完全统计，1月房地产领域信托成立规模为12.09亿元，环比增长982.27%，偶然性因素影响较大。此外，基础产业信托成立规模小幅下降，业务规模相对稳定但占比大幅上升。
廖鹤凯表示，基础产业信托作为相对稳定且风险相对较低的业务领域，更受信托投资者青睐，信托公司也就做更多的产品开发投放，在资本市场呈胶着状态的情况下，其占比上升也在情理之中。
杨桃指出，在当前经济环境下，地方政府对基础设施建设的投入持续增加，带动了基础产业信托的业务增长。随着国家对基础设施建设的持续投入，基础产业信托在市政建设、园区开发等领域仍有较大发展空间。基础产业类信托在短期能够推动经济企稳，长期可提高经济发展潜力，是推动经济稳增长的重要抓手。
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