东信营销科技再度港股递表，连年业绩下滑，靠政府补贴仍亏损

东信营销科技有限公司（简称“东信营销科技”）再度递表港交所。

上一次是2021年3月，东信营销科技向港交所递交了招股申请书，最终无果，四年过去了，这次公司能成功上市吗？

业绩连年下滑，依靠政府补贴

招股书显示，东信营销科技为AI营销公司，主要技术特征是使用大模型、跨平台大数据和专业人工智能算法模型赋能并经营销检索增强生成（MarRAG）和营销智能体（Marketing AI Agent）进一步强化的营销解决方案、服务或产品。

招股书还宣称，根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入计，东信营销科技是中国最大的AI营销公司，市场份额占比为5%；是中国前五大AI营销公司中发展最快的参与者，2022年至2023年的收入增长率为38.9%。

“AI营销”无疑是动听的故事，但是，从业绩情况看，东信营销不容乐观。

2022年、2023年及2024年前九个月，东信营销科技收入分别约为15.24亿元、21.18亿元、20.05亿元；同期，净利润分别约为1.04亿元、2849.9万元、-4238.8万元，2024年前九个月处于亏损状态。

即便是如此令人堪忧的业绩，依然有“水分”。

2022年到2023年，公司来自政府补助、增值税进项税额加计抵减及银行利息的收入分别为5450.4万元、4183万元，占同期净利润的比例分别高达52.18%、146.78%；在2024年前九个月东信营销净亏损4238.8万元的同时，公司的来自上述事项的收入仍有2629.1万元。

“中国最大的AI营销公司”含金量存疑

此外，东信营销科技自称“中国最大的AI营销公司”，含金量存疑。

据东信营销科技招股书，2023年其在AI营销中市场份额占比达到5%，并表示东信营销科技是“前五大AI营销公司（按收入计）中为发展最快的参与者”。

不过，“5%”的市场份额是如何统计，是否科学？另外四家公司又是哪四家呢？

事实上，当前国内有许多网络营销公司积极拥抱AI，很多公司的规模比东信营销科技大得多。

比如蓝色光标，A股AI营销龙头，2023年营业收入454.23亿元，是东信营销科技的近21倍；省广集团，2023年营业收入166.73亿元，是东信营销科技的近8倍。

2023年4月，蓝色光标CEO潘飞在致投资人的一封信中，提出“All in AI”，彻底转型为一家营销科技企业。2024年11月12日，公司官微表示已正式启动“海外平台业务”，战略推出AI范式下的海外程序化平台BlueX和AI DSP。其中特别提到“蓝色光标BlueX的商业模式近似于AppLovin（美股AI营销龙头）旗下广告投放系统Axon 2.0”。

那么，与以上这些行业巨头比，作为“中国最大的AI营销公司”，东信营销科技究竟有多少竞争力呢？