蔚来换电站接近盈利？探访上海Top3换电站，两极分化严重

来源：IT时报

换电大年：宁王加速布局 蔚来接近盈利

作者／IT时报记者 沈毅斌

编辑／ 郝俊慧 孙妍

“上海绝大部分区域，只要建设换电站，就肯定能挣钱。”新年伊始，国内新能源汽车“换电派”领头羊蔚来便官宣了新计划：年底前完成27个省级行政区换电“县县通”建设，而支撑其的是即将看到的盈利曙光。蔚来副总裁沈斐表示，“上海换电站一天9000单，马上要接近1万单，已经非常接近盈亏平衡点”。

高效补能被认为是新能源汽车能否普及的关键因素之一，以特斯拉为代表的超级快充和蔚来为代表的换电模式是两种不同路径。因前期投入成本较高，换电路线的同行者并不多，蔚来可算是“孤勇者”。

但从2024年开始，换电模式逐渐从潜在补能方式进入主流视野，年底，宁德时代举行“巧克力换电生态大会”，宣布将和百余家企业组成联盟，共启换电新生态。而Robotaxi（无人驾驶出租车）的兴起，也让换电成为更适合其运营的补能方式。换电模式真的迎来春天了吗？

2月11日，《IT时报》记者实地探访上海多家蔚来换电站发现，受限于换电站的地段和服务费率，不同站点的换电率相差较大，其中上海单店单日换电量的“尖峰数字”大约在300次左右，约是盈亏平衡点的4~5倍。

冷热不均 热门站点爆满排队

蔚来App加电地图显示，截至目前，蔚来在上海共有183座换电站。

2月11日11点多，《IT时报》记者来到复地四季广场的蔚来换电站，换电站位置并不显眼，不过已有一辆蔚来汽车正在换电。车主告诉记者，中午换电，人会少一些而且也便宜，11点到13点是电费洼地。

20分钟后，又一辆车驶入换电站，一小时内共有四辆蔚来汽车完成了换电。接着记者又来到相隔不远的智慧坊换电站，这里来换电的汽车相对较少，一小时内仅看到两辆。

下午13点，记者来到静安区永兴商务广场的蔚来换电站时，已经有一辆汽车驶入换电站，间隙又有两辆汽车前来排队。仅50分钟，该换电站为8辆汽车完成换电，最多时有4辆车在排队。

“这个换电站的换电频率是上海市前三名，一天大概能换300次。”一位蔚来中心工作人员告诉记者，现在还不是最忙的时候，傍晚17点到19点才是该站点的“尖峰时刻”，火爆的原因，不仅因为这个换电站地理位置好，而且是第三代新型站点，服务费也是附近站点中较低的。

2024年9月，蔚来调整了换电服务费的收费模式，从原来单次换电费用=固定服务费（30/50元）+电费*换得电量，改为单次换电费=（电费+服务费）*换得电量。这就意味着服务费不再固定，而是按照电价收取对应的服务费。

记者在蔚来App上注意到，每家换电站的电费与服务费并没有固定的对应比例，而且即便同一个时间段，不同站点的服务费也会存在差异。

以静安区永兴商务广场的蔚来换电站为例，纵向来看，8点到11点，电费为0.71元/度，服务费为0.81元/度；12点到13点，电费依旧是0.71元/度，服务费降至0.48元/度；如果横向来看，附近的法兰桥创意园换电站要贵很多，8点到11点，电费为1.09元/度，服务费为0.91元/度；12点到13点，电费为0.71元/度，服务费0.55元/度。

“看似一度电只差几毛钱，但整体价格一次换电可便宜20元左右。”多位车主道出在永兴商务广场换电的原因。

“只行半程” 未达整体盈亏平衡

在上海，蔚来换电站无论是保有量，还是单日换电次数，都是全国最高，但放眼全国，换电模式想实现盈亏平衡还有不小的挑战。

据媒体报道，蔚来一代换电站的建设成本约为300万元，二代换电站为200万元左右，三代站和四代站虽然有所下降，但也有150万元左右。再加上电池成本、维护费用、场地租金等林林总总，维持一座换电站的运营无疑是笔巨大开销。

蔚来CFO曲玉曾透露，一座换电站一天的换电次数如果达到60~70次，就能实现盈亏平衡。但据蔚来在2025年1月27日公布的数据，已建成3100座换电站，用户累计换电超过超过6400万次，日均换电8.7万次。据此粗略计算，每个换电站日均换电次数约为28次，距离曲玉所说的盈亏平衡点，还有超过一半的差距，但与2024年12月公布的数据相比，每个站点日均换电次数环比上升2%。

如今，随着蔚来换电计划的进一步扩大，一个老生常谈的问题是：换电到底香在哪？

多位车主给出的回答是长途旅行与换电速度。今年春节期间，《IT时报》记者在去成都的高速上看到不少蔚来汽车，尤其是在成渝高速段。成都和重庆作为蔚来换电站布局最多的西南城市，已成为蔚来长途之旅的热门路线。一位蔚来车主还在社交媒体上晒出从上海开到重庆的全过程，整个行程换电6次，每次换电3分钟左右完成。

然而，不可否认，换电模式是蔚来成本居高不下的主要原因之一。财报显示，去年第三季度，蔚来实现营收约186.74亿元，环比增长7%，同比下滑2.1%；调整后净亏损约44.13亿元，环比收窄2.7%，同比增长11.6%。

作为换电派的“孤勇者”，2018年开始，蔚来基本是以一己之力在推动行业的发展，而“造车十年，亏损千亿”依旧是摆在蔚来眼前的现实问题。

宁德时代入局 换电迎来拐点

不过，随着电池巨头的入局，换电模式有望出现拐点。

2024年底，宁德时代发布巧克力换电生态，推出20号和25号标准换电块，其中换电的商业方案多元，可租、可售、可回购，并首先向市场推出了铁锂版本的收费模式——订阅制，20号畅行包（不限里程）469 元/月，家庭包（单月历程≤3000km）369 元/月；25号畅行包599元/月，家庭包499元/月。通过与保险公司开展合作，电池保险的年保费由此前的2000元降低至500元。

当日，宁德时代官宣，与 30 家合作企业签订了10.75万块电池订阅服务，长安、埃安、宏碁、荣威、五菱等品牌的多款车型，将在2025~2026年陆续使用换电模式。

华泰证券认为，这次由宁德主导的换电产业合作有望成为换电产业发展的重要里程碑事件，2025年换电产业发展或进入加速期。

宁德时代强势入局后，蔚来模式获得认可的同时，竞争也即将拉开帷幕。从目前公开的数据来看，蔚来压力不小。

换电速度上，宁德时代宣称换电站换电用时仅100秒，单日换电服务可达822次，相较而言，蔚来第四代换电站换电速度最快为144秒；使用成本上，蔚来BaaS（电池租用服务）政策为标准续航728元，长续航1128元，宁德时代则以车型为标准收费，单台价格在369元~599元之间；换电站方面，蔚来目前全国建成3112座换电站，宁德时代则计划在2025年成1000座换电站，中期目标建设10000 座；最终目标是30000 座。

2月9日，蔚来CEO李斌在直播时回应，宁德时代坚定进军是好事，说明蔚来的换电路线是对的。但作为目前唯一一家以换电为“护城河”的造车新势力，面对携全产业之力而来的电池巨头，蔚来不仅要扩大自己的“朋友圈”，同时也必须加速多品牌、多价格的产品矩阵的布局，乐道和萤火虫等子品牌的市场表现至关重要。

最新数据显示，蔚来今年1月交付新车13863台，其中，蔚来品牌交付7951台，子品牌乐道交付5912台，同比增长37.9%，在造车新势力中排名第六。

中泰证券的一份研报显示，聚焦 20 万元价格带的乐道（租车方案甚至可下探至15万元~20万元），与蔚来共享换电模式，有望凭借高性价比实现放量，进而有望通过提升换电站单站单日换电次数，加速换电业务减亏。

排版／ 季嘉颖

图片／ IT时报

来源／《IT时报》公众号vittimes