收入59亿！神经技术公司最新财报

2025年2月10日，Inspire Medical Systems（纽约证券交易所代码：INSP）公布了截至2024年12月31日的季度和年度财务业绩。公司2024年第四季度收入为2.397亿美元，同比增长25%。2024年全年收入为8.028亿美元（约合人民币59亿元），同比增长28%。

Inspire Medical Systems 是一家专注于开发和商业化创新性、微创性治疗方案的医疗技术公司，旨在为阻塞性睡眠呼吸暂停患者提供解决方案。

# 近期业务亮点及2025年全年指引

• 2024年第四季度收入为2.397亿美元，同比增长25%；2024年全年收入为8.028亿美元，同比增长28%。

• 2024年第四季度毛利率为85.0%。

• 2024年第四季度净收入为3,520万美元，每股摊薄净收入为1.15美元；2024年全年净收入为5,350万美元，每股摊薄净收入为1.75美元。

• 2024年第四季度新增72家美国医疗中心，提供Inspire疗法，截至当季末，共有1,435家美国医疗中心提供该疗法。

• 2024年第四季度新增12个美国销售区域，总数达335个。

• 2024年第四季度运营现金流为6,920万美元，2024年全年运营现金流为1.302亿美元。

• 2025年全年收入预期在9.4亿至9.55亿美元之间，同比增长约17%至19%。

• 2025年全年每股摊薄净收入预期在2.10至2.20美元之间。

公司董事长兼首席执行官蒂姆·赫伯特（Tim Herbert）表示：“我们对第四季度的强劲表现感到非常兴奋，收入同比增长25%，运营收入接近3,200万美元，每股摊薄净收入同比增长135%。在本季度，我们稳步推进Inspire V的全面上市，优化领导团队以推动未来增长，持续提升盈利能力，启动了7,500万美元的加速股票回购计划，并达到了一个重要的里程碑，超过9万名患者接受了Inspire疗法。我们期待在2025年借助Inspire V的上市继续保持强劲表现。”

▲图片源自公司官网（下同）

2024年第四季度财务业绩

• 截至2024年12月31日的三个月内，收入为2.397亿美元，较去年同期的1.925亿美元增长25%。

• • 美国地区季度收入为2.316亿美元，同比增长22%。

  • 2024年第四季度美国以外地区收入为810万美元，同比增长163%。

• 截至2024年12月31日的三个月内，毛利率为85.0%，较去年同期的85.4%有所下降。

• 2024年第四季度运营费用为1.718亿美元，较去年同期的1.552亿美元增长11%。这一增长主要反映了美国销售团队的持续扩张和一般公司成本的增加。

• 2024年第四季度运营收入为3,190万美元，较去年同期的930万美元有所增长。

• 2024年第四季度净收入为3,520万美元，较去年同期的1,480万美元有所增长。调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为6,270万美元，较去年同期的3,300万美元有所增长。2024年第四季度每股摊薄净收入为1.15美元，较去年同期的0.49美元有所增长。

• 2024年全年收入为8.028亿美元，较去年的6.248亿美元增长28%。

• • 美国地区全年收入为7.71亿美元，同比增长27%。

  • 2024年全年美国以外地区收入为3,180万美元，同比增长71%。

• 2024年全年毛利率为84.7%，较2023年的84.5%有所增长。

• 2024年全年运营费用为6.437亿美元，较2023年的5.685亿美元增长13%。

• 2024年全年运营收入为3,610万美元，而2023年全年运营亏损为4,030万美元。

• 2024年全年净收入为5,350万美元，而2023年全年净亏损为2,120万美元。调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为1.578亿美元，较2023年的4,490万美元有所增长。2024年全年每股摊薄净收入为1.75美元，而2023年全年亏损为0.72美元。

• 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和投资增加至5.165亿美元，而截至2023年12月31日为4.695亿美元。

# 2025年全年指引

2025年全年收入预期在9.4亿至9.55亿美元之间，较2024年全年收入8.028亿美元增长17%至19%。

2025年全年毛利率预计在84%至86%之间。

2025年全年每股摊薄收益预期在2.10至2.20美元之间。

# 产品情况

Inspire Medical Systems公司的主要产品是Inspire疗法，这是一种用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）的神经刺激技术。

公司的下一代 Inspire V 治疗系统，已于2024年8月获得美国FDA批准，用于治疗中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停 (OSA)。该系统包括一个新的神经刺激器、一个支持蓝牙的病人遥控器和一个医生编程器。Inspire 计划在2025年全面发布。

• 功能：Inspire V 是一种神经刺激技术，旨在治疗中度至重度 OSA。它是持续气道正压通气 (CPAP) 疗法的替代方案，提供了一种无需面罩的解决方案。该系统通过输送脉冲来在睡眠期间将舌头移开，防止气道阻塞。

• 机制：该设备具有一种植入物，可在患者睡眠时保持气道畅通。患者可以使用遥控器在准备睡觉时启动治疗。最新版本将传感功能整合到植入物中，并提供一个基于软件的平台，用于未来的功能升级。

• 优势：Inspire V 旨在提高效率，有可能将手术时间从 60-90 分钟缩短到 45-60 分钟。新系统引入了一个技术平台，可以进行固件功能升级。

Inspire 疗法适用于无法耐受 PAP 治疗且在软腭水平没有完全同心塌陷的 OSA 患者。据分析师预测，Inspire V 的发布将提高公司的收入，并加强其在 OSA 神经刺激市场的地位。

# 关于 Inspire Medical Systems

Inspire Medical Systems 是一家专注于开发和商业化创新性、微创性治疗方案的医疗技术公司，主要针对阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）患者。公司成立于2007年，总部位于美国明尼苏达州。其核心产品是Inspire疗法，这是一种植入式神经刺激系统，通过刺激关键气道肌肉防止睡眠时气道阻塞，从而改善患者的呼吸状况。

公司最新一代产品Inspire V在技术上进行了多项升级，包括新的神经刺激器和蓝牙遥控器，进一步提升了治疗效果和用户体验。