广东
南财理财通课题组 陈子卉
挂钩黄金、股指及部分全球大类指数的“固收+期权”产品在2024年业绩表现亮眼。
2024年9月末，金融组合政策陆续出台，主要股指随即反转拉升，该轮权益市场抬升令部分挂钩主要股指的结构性产品敲出获得高一档收益。受“924”股市逆转行情影响，2024年10月、11月结构性理财迎来批量敲出，这两个月到期的固定收益类结构性公募产品年化收益率在3%以上的概率接近八成。
2024年国内黄金（AU9999.SGE）价格延续2023年上涨趋势，年内震荡上涨，涨幅超28%。挂钩黄金的固定收益类结构性产品全年整体表现较好，2024年到期公募产品算术平均年化收益率为3.68%。黄金也是2024年新发“固收+期权”公募产品热门挂钩标的。
银行理财挂钩的大类资产指数涨幅不同，挂钩该类指数的结构性产品收益水平差距也较大。浦银全球视野（SWAP2.WI）、钱潮大类资产趋势策略指数3.5（QCMAT3G.WI）、广发证券全球资产动量配置策略（GAMMA.WI）全年涨幅超5%。
南财理财通数据显示，截至2024年末，理财公司存续“固收+期权”公募理财2024年算术平均净值增长率为1.67%，144只（按产品份额代码计算）产品中有64只收益率在2%及以上。
在存续单品榜单中，交银理财、招银理财、平安理财、工银理财、浦银理财和光大理财产品上榜。
榜单前三的挂钩标的均为主要股指。交银理财“稳享优加挂钩中证500看涨14个月封闭2号”以6.03%的净值增长率位列第一。招银理财“招睿焦点联动中证500自动触发（尊享）5号A”和平安理财“鑫享指数增强1号”位列第二和第三，2024年净值增长率为5.07%和4.44%。
交银理财“稳享优加挂钩中证500看涨14个月封闭2号”，挂钩中证500指数，收益形态较好，设定的观察日较多，2023年11月15日（含）起至2025年1月6日（含）的每个工作日均为观察日。当任意一个观察日的股指收盘价高于期初价格的108%时，该产品年化业绩比较基准为4.9%，投资周期为14个月。该产品因配置期权，单位净值一度低于1，随着票息收益的计入和期权价值的增长，产品单位净值增长，“稳享优加挂钩中证500看涨14个月封闭2号”于2025年1月6日到期，到期年化收益率约为4.9%。
从到期产品看，2024年理财公司“固收+期权”公募产品算术平均到期年化收益率为2.63%。205只（按登记编码核算）产品中有100只到期年化收益率超3%，到期年化收益率超5%的产品有41只。
其中，兴银理财“丰利兴动多策略全球配置封闭式1号增强型”到期年化收益率超10%。该产品为目标止盈产品，设有5%（年化）的止盈目标收益率。因业绩积累期内挂钩的广发证券全球资产动量配置指数涨幅超10%，该产品净值稳步上涨，进入止盈观察期后满足止盈条件，于2024年1月30日提前到期，存续期约为3个月。
展望后续市场，为增厚理财产品收益，拓宽理财产品投资范围，理财公司在低利率市场环境下会愈发注重衍生品工具应用。据南财理财通课题组统计，截至2024年末，在已经开业的31家理财公司中，已有17家理财公司获得衍生品交易牌照。
数据分析师：张稆方
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