黄金一直在疯涨，如今还能不能买呢？这疯狂背后的逻辑究竟是啥？

黄金一直在疯涨，如今还能不能买呢？这疯狂背后的逻辑究竟是什么？

这波金价从 2019 年的 1270 美元/盎司开始上扬，到 2024 年 8 月中旬突破 2500 美元，而当下每盎司已经在 2900 美元左右。近期黄金一路飙涨，原因在于买方力量极为强大。之前高盛的一份研究报告中透露，许多国家央行都在拼命买入黄金。高盛发现去年 10 月份，全球各国央行累计购买了 117 吨黄金，这 117 吨中，我国央行就买了 50 吨，近乎一半。

为什么近期各央行又开始大肆购入黄金了呢？

第一个重要原因是依据过往规律，美元进入降息周期，黄金便有很强的上涨预期。虽说特朗普又举起关税大棒，有可能导致美国的通胀难以迅速回落，但美元毕竟已步入降息通道，只是今年降息几次以及幅度多少的问题，所以其他央行增加黄金配置、减持美元属于正常操作。而且任何一个国家的央行持有的资产不是他国货币就是黄金，投资范围相对有限。

第二个原因是全球经济增长放缓的可能性增大。各国央行普遍对未来一段时间的全球经济不抱乐观态度。而特朗普贸易政策大改之后继续发动贸易战，这进一步加剧了全球经济下滑的风险。而经济下行之时正是黄金上涨的良机。

而且不止是这几个月，依据公开数据，2022 年到 2023 年，全球央行总计购买了 2000 多吨黄金。在 2024 年前三季度的数据中，他们又增持了近 700 吨。其中印度、土耳其、波兰以及我国的央行是近几年购买黄金的主力。

为什么22 年之后，各国央行突然大肆买入黄金呢？

一个主要原因是俄乌冲突爆发后，美国冻结了俄罗斯 3000 亿美元的外汇储备。此举动不管何时都切实给其他国家提了个醒，就是持有他国货币，除了要担忧贬值风险外，还有被冻结和没收的风险。相反，黄金却是实打实的硬通货。而且展望未来，共有 69 家央行表示在未来 12 个月，大概率还会继续增持黄金。

并且大家一定都留意到了一个现象，就是黄金不光以美元计价，以其他货币计价也是长期上涨的，具有长期投资价值，这背后的逻辑是什么呢？其实根本不是黄金涨价了，而是世界各国货币一直在增发，数量呈几何式增长，导致货币长期贬值，这才显得黄金长期一路上涨。而且不管是现在还是将来，各国政府都无法抗拒增发货币带来的好处，因为增发货币可以稀释存量财富，刺激大家继续投资和消费。没有一个国家能忍住不增发货币，只是增发程度有所不同。

大家可以看到，二战后有三个阶段，黄金都出现了暴涨。第一次是黄金与美元脱钩，美元大幅贬值，黄金随之大幅升值。第二次是 08 次贷危机，美国在之后搞了 4 次量化宽松，短时间内增发大量美元。第三次就是 20 年的口罩事件，美国用直升机撒钱，疯狂印钞。也就是说，在全球货币超发的情况下，黄金才涨势迅猛，所以黄金有着天然对抗货币超发的功能。

而美元在全球范围内已算是购买力相对稳定的货币了。相关资料显示，100 年内美元贬值了 94%。1940 年，布雷顿森林体系刚确立时，一盎司黄金等于 35 美元，而现在一盎司黄金等于 2900 美元。

黄金本身除了收藏和做首饰之外，也有很强的工业用途。而金矿的发现和开采速度绝对赶不上各国印钱的速度。所以从长期来看，黄金必然会持续上涨。那中短期能不能买，有没有风险呢？毕竟今年我国的货币政策已定，将迎来 14 年以来最宽松的阶段。美国那边，特朗普也是降息降准、弱美元的爱好者。

当然，黄金中短期风险也是存在的。首先，利好可能提前兑现，黄金已有巨大涨幅，难免会有回调风险。虽说全球经济不振，但当下也看不到马上要爆发经济危机的征兆。其次，今年全球经济增长速度万一超出大家预期。比如特朗普因某些原因，决定不再发动贸易战，美国与我国、欧洲以及其他国家在短时间内达成贸易协定，中美从此走上共赢之路，全球经济再次迎来高速增长，那黄金恐怕会大跌。

另外，黄金也存在长期风险。虽说黄金是避险资产，但石油也是避险资产，而且石油还是重要的战略资源。万一全球各地冲突加剧，各国对石油的需求可能远超黄金。届时各国央行会不会一起卖黄金买石油呢？而且各种加密货币已得到越来越多国家的认可。

现在美国、欧洲、日本都已能合法买卖加密货币。在美国炒加密货币亏损了，还能抵扣所得税。所以未来加密货币会不会替代黄金的部分功能，从而取代一部分黄金在各种基金里的仓位呢？这也是有可能的，这会影响未来黄金上涨的速度。

总结一下，从长期看，各国货币必然会一直增发。所以黄金从长期看必定会涨。黄金本身不适合短期投机，要投资的话还是得长期持有。但投资还是要做好分散，不能集中于一两种资产，以防黑天鹅。