黄金又爆了!黄金产业ETF、黄金股ETF、黄金ETF大涨

黄金续创历史新高，黄金价格今年迄今已创下第八个历史新高。

2月11日，纽约商品交易所COMEX黄金期货盘中突破2960美元/盎司大关，再创历史新高，2025年以来累计涨幅已超过11%。

2月10日，周大福等品牌金店的足金饰品报价达每克873元，较1月1日每克799元的报价上涨74元，今年以来的累计涨幅超过9%。

ETF方面，黄金相关ETF大涨。截至2月11日早盘，国泰黄金股票ETF、平安黄金产业ETF、永赢黄金股ETF涨超1.5%；永赢黄金股ETF、华夏黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF、平安黄金产业ETF、华安黄金股票ETF年内涨超15%；华安黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF基金、国泰黄金基金ETF 、黄金ETF华夏、 工银瑞信黄金ETF基金、前海开源黄金基金ETF、建信黄金ETFAU、富国金ETF近三年涨超75%；中银上海金ETF、 广发上海金ETF、天弘上海金ETF近三年涨超72%。

黄金主题ETF跟踪SGE黄金9999、上海金、SSH黄金股票，主要还是商品型ETF和股票型ETF。

虽然都与黄金有关，但还是有一定区别。

黄金ETF、上海金ETF是属于商品型基金，底层资产是黄金，当黄金的价格上涨时收益也会上涨，有较高的流动性和透明度。

黄金股ETF是一种权益型基金，底层资产是股票，收益来自股票价格的涨跌，投资涉及黄金产业链上的上市公司股票。波动比较大，但潜在收益也比较可观。

目前有20只黄金主题ETF，总规模为789.33亿，有3只产品规模超百亿，华安黄金ETF、博时黄金ETF基金、易方达黄金ETF，规模分别为318.10亿，155.93亿，137.30亿。

另外有4只产品规模超过10亿，分别是国泰黄金基金ETF、永赢黄金基金ETF、黄金ETF华夏、黄金ETF基金、工银瑞信黄金ETF基金。

从供需角度看，黄金供给长期稳定，以挖矿生产为主，2024年黄金供给稳步上升。黄金需求主要由珠宝消费、工业生产、投资（含实物黄金和黄金ETF）、央行等机构购买、场外交易（即OTC）等构成。从需求占比来看，2024年央行购买和投资在黄金总需求中的占比明显上升。2024年，全球央行黄金储备量延续上升趋势，美国黄金储备最高，中国储量位居全球前十。

政策利好助推黄金投资，2月7日，为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，自发布之日起开展保险资金投资黄金业务试点。

首批试点保险公司预计实际可投资黄金的资金量最高约2000亿元，黄金战略配置价值凸显。《通知》主要从试点内容、试点要求及监督管理三个方面提出明确要求。从试点内容来看，首先明确试点投资黄金范围包括：在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。试点参与主体则是包括中国人民财产保险股份有限公司等10家头部保险公司。同时，也要求了试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%。目前10家试点保险公司总资产大约20万亿元，按1%的总资产规模计算，可投资黄金的资金量约2000亿元。

西部证券认为尽管试点的投资额度受到严格限制，但一方面保险资金的加入将增加黄金市场的需求，有助于提升黄金市场的活跃度和流动性，对黄金价格形成一定支撑。另一方面如果未来该模式得以成功复制并推广，预计将进一步提升黄金在投资组合中的地位。

对于黄金走势，花旗发表报告指，该商品团队将未来三个月金价目标升至每盎司3000美元，相信地缘紧张局势及环球增长担忧会推高对黄金的需求。

华泰证券指出，2025年金价短期上涨主要推动力或来自美国关税政策变化引发的再通胀和全球经济的不确定性；叠加市场对美股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向配置黄金进行避险，预计2025年金价的底部支撑位将在2500-2600美元之间。长期来看，逆全球化和出于对美元信用的担忧，全球针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或保持强势，而供给或维持相对稳定；供需格局的改善或使金价震荡上行。此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。