黄金，还能继续淦？

最近国际金价就跟坐上了窜天猴似的，主流黄金ETF年内涨幅直逼10%，国际金价下午冲破2900美元。

连涨三年看得人直呼活久见，历史上黄金也有猛涨过，大体上黄金大年30%左右，不会有太夸张的回报。

这波行情背后藏着三个神秘推手：

1.郭嘉家队亲自下场：去年央妈豪掷200亿扫货黄金。

2.险资开闸放水：金监局给十大保险巨头开了绿灯，1%的资产配置额度看似不多，但要知道这些巨无霸总资产都是万亿级别；

3.海外因素或许才是关键，一个是美债收益率回调，另一个是川总的操作太骚气市场越玩越害怕。

值得一说的是，现在金价距离历史新高就差临门一脚，但考虑通胀和美元放水量，相比2012年实际购买力其实还差着30%。

那边黄金涨得欢，这边AI概念股成交额直接干到成总交额的9%。

过去几年达到9%的时间点有三次：2023年4月、6月和2024年3月。再过几天，应该会有熟悉的味道出来。

历史上那三次最后都演成了"跑得慢就埋单"的剧本。

但这次有三个关键变化：

1.硬件升级：算力需求比去年暴涨3倍，青云、首都在线这些前排玩家连续涨停；

2.技术爆炸：Seed Research刚开源的视频生成模型，直接让星辰科技这类概念股单日暴涨15%，现在都在炒衍生概念。

3.场景落地：华为下周要开的AI医疗大会，资金开始疯抢港股相关标的，港股的晶泰控股最近越长越猛。。

虽然说ai炒作太凶，但是除了AI真的没啥可以炒的，最起码顺周期现在没有什么戏可以看。

一是1月CPI环比0.7%，创五年新低；

二是 PPI同比降2.3%，制造业还在过冬；

三是银行间市场利率突然跳涨6个基点，央妈竟然没放水，债市跟着一起回调。

这些反常现象背后，可能藏着两个逆转预期：

海外货币政策转向：美联储主席鲍威尔即将发表的货币政测证词，可能终结全球放水周期，我们这边也在按兵不动，等着对面出牌。

产业革命前夜：智能驾驶、AI医疗这些新赛道正在悄悄改写游戏规则。

策略上，黄金现在已经不值得上头，虽然趋势向好，但1%的险资配置额度说明机构也没打算All in；

AI的审美要提高，要不然又得买单，重点关注医疗AI、视频生成这些有实际进展的细分领域。