金价连创新高各路“长钱”入局，险资、养老FOF纷纷加码

黄金市场迎来“长线资金”的布局。

近日保险资金对黄金投资正式开闸，据西部证券研究报告测算，首批10家试点险企总资产约为20万亿元，按照投资上限1%来计算，当前试点险企投资黄金规模上限约为2000亿元。

同时，据基金四季报披露，多只公募FOF开始配置黄金资产，其中两只养老FOF持有黄金ETF的份额超过2000万份。

金价方面，2月10日，现货黄金站上2900美元/盎司，再度刷新历史高点，日内涨近1.4%，年内涨超10%。

交易人士分析称，金价继续走高背景下，长线资金入局对于金价的支撑被纷纷看好，但金价短期上行过快，价格波动、市场风险等因素也不容忽视。

长线资金加仓黄金

具体来看，2月7日，国家金融监管总局近日发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，10家试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。

试点投资黄金的范围包括在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。

金雅福研究院分析称，试点投资黄金的范围较广，为险资在黄金市场的布局提供更多元化的品类选择，提升黄金市场的投资需求。此外，长期以来，保险资金的投资结构中债券占据较大比重，其余分布在银行存款、股票等领域。险资进入黄金市场，拓宽了投资渠道，丰富了资产配置种类。

除了险资入局，公募基金此前披露的四季报显示，公募FOF纷纷配置了黄金ETF，其中更接近长线资金的养老FOF持仓额居前。

截至2024年四季度末，华安黄金ETF被56只公募FOF持有，总持仓份额达1.22亿份，持仓市值达130.58亿元。

其中，兴证全球积极配置持有华安黄金ETF份额达2278.87万份，持仓市值为1.35亿元；交银安享稳健养老一年持有华安黄金ETF份额达2000万份，持仓市值为1.18亿元。此外，报告期内，还有华安盈瑞稳健优选6个月持有华安黄金ETF份额达1350万份，持仓市值为8007万元。

投资需求强劲

尽管面临市场动荡和政策不确定性，黄金投资需求持续保持强劲。

世界黄金协会统计，2024年全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。全球黄金ETF持仓也增加了19吨，实现连续两个季度的净流入。

仅2024年第四季度，在新加坡证券交易所上市的SPDR黄金ETF的资产管理规模（AUM）增至约13.5亿美元，2024年6月～12月，该ETF约有1.6亿美元的资金流入。SPDR黄金ETF是亚洲规模最大的黄金ETF跨境上市产品，据新交所披露，SPDR黄金ETF成为该交易所2024年交易最活跃的ETF，日均成交额达约233万美元。

在中国市场上，黄金投资需求激增，世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》统计，2024年全年黄金ETF共流入约310亿元（约合44亿美元），这也是中国黄金ETF需求最为强劲的一年。其资产管理总规模达710亿元（约合97亿美元），年内飙升150%，创历史新高。黄金ETF总持仓大增87%至115吨。

金价方面，2月份以来，黄金价格再次高歌猛进，COMEX黄金期货价格突破2910美元/盎司，机构普遍预计国际金价冲破3000美元关口指日可待。

工商银行发布的贵金属报告分析称，从黄金市场来看，短期现货黄金的流动性问题依然存在，在各类贸易关税细节完全落地前，市场波动仍有走高的空间。事实上，过去几周一个月期的黄金平价期权的隐含波动率已明显出现了上升。因此，政策的不确定性依然是影响市场的主要因素。

“2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，而黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street预计，降息依旧为主基调，但利率波动可能会比较频繁。此外，地缘冲突及宏观经济的不确定性也将成为2025年支撑金价的主要因素。