湖北
最近，外资罕见地集体看多中国，这究竟是一种捧杀，还是真的转向了？像美银就表示，美股在全球的领先地位将会被削弱，坚定看多中国股票。贝莱德称，在 12 到 36 个月内，看好中国市场，德银则是最为坚定的，其表示中国股市的折价即将消失，从中期来看，A股和港股都会超过前期高点。
要判断是不是捧杀，先看其理由是否过度夸张。外资看多中国的理由主要有五个方面。首先是经济前景，目前他们的态度偏向乐观。在此之前，他们认为中国当下所面临的困难与 1989 年的日本相似，当时日本地产泡沫破裂后经历了持续 30 年的低迷。但现在他们觉得中国的房地产问题没那么严重，能够稳定住。
就经济而言，今年即便面临外部的关税压力，他们也认为中美贸易冲突升级的可能性不大，关税影响有限，即便出口有些压力。再者，在内部经济刺激方面，他们认为国内会有持续的增量政策支持经济发展。而且中国能够通过科技创新获得新的增长曲线。可以说，到目前为止，DeepSeek的确打破了人们固有的认知，即中国的科技是能够被遏制的。当下的情况，大家认为人工智能大模型、机器人以及智能家居等建立在科技创新基础上的行业，实际上能为中国经济带来更持久的增长，这相较于之前依靠卖地盖房子来驱动经济，具有更大的爆发力。
所以在这种背景下，企业的价值值得被重视，而最为重要的一点是当前中国资产被低估。比如在本金的报告中提到，美国企业的盈利能力可能是中国企业的 2 倍，但美国企业的估值却是中国企业的 4 倍。所以相比之下，中国的企业被严重低估，如果是好东西，又有折价，当然值得全球看好。
听完这五个点，你觉得这些说法夸张吗？过分吗？整体来看，经济增长、科技创新、政策持续，加上估值有折价，还算实际情况。而对于外资提到的经济、贸易以及地缘冲突等方面，可能还有待观察。所以整体不算夸张，而且被捧了不一定就会被“杀”。如果别人捧了你之后，你能够不骄傲、不自大，稳住阵脚，持续前行，就不会带来灾祸。对于产业来说，坚定一步步发展就好。
其实看待资本市场、股市也是如此。大家可能不知道的一点是，德银的研究员 Peter 写中国股市策略报告，坚定看多中国资产已经三年了，之前一直被打脸，如今这个观点终于火了。这就有个问题，观点其实一直都是对的，但之前这个观点坐冷板凳时，你敢跟他坚定地站在一起吗？如果之前他没火的时候，你不敢相信他，今天你信了，其实也不算多坚定。
因为中国市场有其特征，咱们得理性看待，比如情绪化波动严重、板块极致轮动、快涨慢跌，令人烦恼。如果您对这些风险本身没有理解，盲目轻信这些报告，就很容易成为韭菜。而且外资看多做空的事也不少干。所以如果您自己没有定力，没有自身的判断和决策逻辑，听着他们的说法去炒股，也容易被捧杀。
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