“四箭连发”！热门基蛇年扩容 最新打法曝光

来源：东方财富网

　　蛇年伊始，热门指数中证A500的扩容马不停蹄。

　　截至2月7日，中证A500指数基金在发行和申报两端，已双双出现“新面孔”。一方面，这使得入局的基金公司达到66家，已成立的中证A500指数相关基金达135只，最新规模已突破3800亿元，较发行规模增长超140%。但另一方面，今年以来成立的中证A500指数基金规模有所下降，以至于个别基金虽派出了总监级别的基金经理，却依然采取发起式模式。

　　券商中国记者从多方采访中获悉，规模下降、热度“降温”问题的应对之道，依然要摸索出有效的差异化布局之道。记者发现，基金业目前已将中证A500的思路从产品结构转到了“指数优化”策略上来，比如从指数里选偏价值或偏成长的公司做成新的指数基金，以此达到更好的指数优化增强效果。据悉，目前已有基金公司开始布局相关主动量化产品。

　　中证A500基金蛇年扩容

　　根据同花顺iFinD统计，截至2月7日一共有3只中证A500指数基金即将发行。加上1只正在发行的产品，蛇年春节后中证A500指数基金群体迎来4只“新面孔”。

　　具体看，根据平安基金2月7日公告，平安中证A500指数基金获证监会2024年12月31日证监许可[2024]1951号文注册，将于2025年2月13日起公开发售，首次募集规模上限为50亿元。此外，宏利中证A500指数增强基金和浦银安盛中证A500指数增强基金，分别于2月17日和2月13日起开始发售。另外，鹏扬基金旗下的中证A500指数增强基金，于春节后首个交易日（2月5日）起发售，目前正在发行中。

　　除了发行端，中证A500指数基金的申报端也迎来了新面孔。根据证监会官网，汇泉基金上报的汇泉中证A500指数量化增强基金，于2月6日接收材料。包括春节前申报中证A500指数相关产品的长盛基金、创金合信基金等公募在内，2025年以来中证A500指数基金的扩容队伍中，新进入的基本是中小公募。

　　根据券商中国记者跟踪统计，包括汇泉基金在内，截至2月7日布局中证A500指数基金的基金公司已达到了66家。这些基金公司，截至目前已的中证A500指数相关基金（包括ETF、ETF联接基金、普通指数基金、指数增强基金四大类，每一类的不同基金份额分开统计）数量，则达到了135只。

　　同花顺iFinD数据显示，135只基金合计发行规模约为1560.61亿元，截至2月7日的规模已增长至3800亿元，增长幅度超过140%。从单只基金规模来看，成立后规模增长较快的普遍为ETF产品，成立时规模普遍为20亿元，但截至目前已有12只ETF规模突破了100亿元，其中有4只ETF的规模突破200亿元。

　　多方现状呼唤差异化策略

　　从成立时间看，上述135只中证A500指数基金中，有27只基金成立于2025年。虽然2025年以来中证A500指数基金仍在持续扩容，但单只基金的成立规模已较此前有所下降。一方面，基金公司仍将中证A500指数基金做为新年布局重点，另一方面也在思考着如何应对市场的热度“降温”问题。

　　比如，于2月7日上市的申万菱信中证A500ETF，成立规模为4.75亿元，获3137户有效认购。1月24日成立的汇安中证A500指数基金，募集规模为2.23亿元，获1496户有效认购。此外，兴业中证A500指数增强成立于1月23日，从1月8日募集到1月21日一共募集了2.93亿元，获3192户有效认购。头部公募广发基金旗下成立于1月17日的中证A500增强基金，规模也只有4.33亿元。

　　实际上，蛇年开年布局中证A500指数产品的基金公司，已开始注意到这一情况，个别基金即便派出得力基金经理，依然采取发起式方式募集。

　　在这背后，指数基金同质化问题在持续困扰着基金公司。从券商中国记者跟踪报道来看，自2024年9月开闸以来，各家基金公司在中证A500相关基金上做过多方“差异化”努力，比如设定不同的管理费或销售服务费，以及设计不同的分红机制等。但从目前来看，并没有哪一种类策略能呈现出明显的差异化效果。

　　晨星中国认为，在基金运作中，除了管理费和托管费之外，还有很多隐性费率，比如进行投资组合交易时产生的印花税、交易佣金等，还有一些包括指数使用费、审计费、信息披露费在内的其他运营费用。除了基金费率，还应关注交易成本。比如，当指数基金的费率降到足够低时，基金与基金之间几个基点的费率差异对长期收益的影响有限。在这种情况下，如果因为费率差异频繁切换产品，所产生的交易费用，可能会远高于费率本身。

　　券商中国记者了解到，有基金公司基于相关因素考虑暂时搁置了中证A500申报计划。“指数布局是大势所趋，我们希望能挑一些比较个性化的指数来布局，希望能往小而美方向努力。就2025年布局而言，我们有个科创200指数产品已在申报中了，但我们目前尚未布局中证A500指数产品。关于中证A500产品，我们之前有论证过，也准备了一些材料，但综合考虑后就暂时不打算申报。一是目前申报的时间已有点晚，没赶上先头部队；二是结合我们的渠道资源情况考虑。”北方一家中小公募内部人士对券商中国记者称。

　　指数“二次优化”，或成新方向

　　从券商中国记者最新采访情况来看，基金公司在蛇年春节之后的一轮布局中，已逐渐将差异化思路的着眼点，从产品结构本身转移到了指数“二次优化”上来。

　　晨星中国建议，当费率差距越来越小时，投资者需要更关注指数的构建逻辑，以及它对长期收益的潜在影响。更重要的是，也要学会如何在自己的投资组合中合理配置这些指数。

　　“2024年里发行的中证A500指数基金已经不少了，但主要布局的是ETF、普通指数和指数增强产品。往后看，后进者的布局策略可能会有所变化，会朝中证A500的‘衍生’方向进行差异化布局，主动量化可能会是一个趋势。”沪上一位基金市场人士对券商中国记者称。

　　该基金市场人士进一步表示，中证A500的“衍生”方向，可能会出现中证A500指数成长、中证A500指数价值、中证A500指数质量等指数。这些策略的核心思路，是对原有的中证A500指数做进一步优化，以期做出更优的增强类产品。“目前虽然中证A500的成长、价值、质量等指数还没有出来，但已有基金公司开始布局主动量化产品了，即是在中证A500指数里选偏价值的公司做成新的指数基金，这可能会成为基金公司蛇年初重点发行的一类产品。”

　　从更大范围看，该基金市场人士说到，包括中证A500在内的A系列指数，同样是当前指数布局的重点所在。但在行情波动加大情况霞，业内也在担心，投向A系列指数的资金，会不会是赎回其他老指数产品的资金，比如沪深300等。从基金产品市场健康发展角度来讲，这不是大家乐于看到的。因为从目前市场估值来看，沪深300等指数仍是A股市场里更低估值的指数。往后看，在发展A系列指数基金的同时，应尽量避免赎回老基金去买新基金这种情况。

　　“从2025年看，科创相关的指数同样具备发展潜力，里面很多产业资金是地方政府或国家级别的资金，这类新兴产业的公司估值有望上一个台阶。这个领域的指数基金，可能也是不少基金公司2025年的布局重点。”上述基金市场人士称。