上海
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世界上没有投资后永赚不赔的行业，但很可能有永赔不赚的行业。
A股影视股，是我目力所及的全球最烂行业，没有之一。
千万别看着哪吒要上百亿了就雄赳赳气昂昂地杀入影视股，短期投机我不管，要是长期投资，真哪吒来了也得亏到当掉乾坤圈。
别的不说，现在已经是2025年了，最早上市A股的影视公司已经快30年了，电影总票房已经翻了好几十倍了。
可整个A股影视业到今天为止，仍然没有一只能拿得出手的白马蓝筹。
随便挑几家公司大家看看走势。
这是刚刚拍出全球单市场票房冠军《哪吒2》的光线传媒，如果忽略今年的涨幅，只能说是不温不火。
光线传媒季k
数据来源：雪球
而光线传媒之前已经有《失恋33天》《泰囧》《大圣归来》《哪吒之魔童降世》的大爆款，并不是什么黑马公司。
这是《我不是药神》《你好，李焕英》《流浪地球》的北京文化，后面我们还会讲它：
北京文化季k
数据来源：雪球
股价就是高点的零头。
华谊兄弟大家都听说过吧？目前股价两块六，上市十多年接近腰斩。
华谊兄弟季k
数据来源：雪球
为什么A股影视股的业绩这么差呢？
两个原因：
第一个原因，是这个行业太赚钱了，以至于股民赚不到钱。
第二个原因，是这个行业太不赚钱了，以至于个股民赚不到钱。
两个原因同时存在、互相作用，以至于股民只好喜提不赚钱的平方、大笔亏钱。
先说第一个原因，行业太赚钱，以至于股民赚不到钱。
郑爽大家还记得不？
经纪人兼前男友爆料，郑爽日薪208万、单剧片酬1.6亿元、年收入在劳逸结合的情况下收入6.4亿元
这个数字有多夸张呢？
当年（2020年）全年，A股只有华策影视、光线传媒（最近最火的哪吒概念股）的全年净利润超过1.6亿元。
郑爽只是一个一线的电视剧明星，距离顶流电影明星沈腾吴京，或者资本本身的杨幂李冰冰还有很大距离。
为什么她能赚得比大多数影视公司都多呢？
有两种解释。
随便你信哪一种，都足以说明影视股的投资价值有多烂。
第一种，是这个数字有猫腻。
这也并不是空穴来风。
有一家跟郑爽有深度合作的A股影视股，叫北京文化。
这家公司拍出/合作过过《我不是药神》《你好，李焕英》《流浪地球》等大爆款，是毫无疑问的行业顶流。
可在口罩之前的2019年，北京文化却公布财报成亏损23亿元。
原因呢，是投资失败，最后仅用4800万元就卖出了当年13.5亿元买入的全资子公司世纪伙伴。
而世纪伙伴的前控股股东，则立刻跳出来实名举报北京文化财务造假。
当时就有人说啊，这是影视公司把投资人的钱分给演员、高官和利益方，最后通过财务造假等方式，把净利润亏损的锅甩给投资失败。
演员逆天的高薪，也只是资产转移的手段，甚至演员本身只能拿高薪的小头。
说白了，就是在变相掏空公司。
当然，上面这个说法只是某些网友的猜测，并没有实锤。
但即便你认为影视业全无猫腻，什么阴阳合同偷税漏税利益勾结财务造假巨额收购明星或利益方子公司等情况都不存在，那同样不影响影视公司的投资价值很差。
这也就是郑爽高薪的第二种可能：郑爽的收入就干净的和她的长相一样，压过绝大部分影视公司是纯粹的市场规律。
那这就意味着，影视业的利润绝大部分被演员和导演拿走了，影视公司只能跟在屁股后面喝汤，那投影视公司的散户，又能剩下多少好处？
股民还算是人吗？
说完了利润分配，再说行业成本。
也就是开头说的，这行业太不赚钱，以至于股民赚不到钱。
影视制作的成本，是个谜。
而且还是个很难监管的谜。
截至2月6日，《唐探1900》的票房收入超过25亿元。
虽然不及《哪吒》，但已然是非常不错的票房数据。
但是，《唐探1900》的投资方，上市公司幸福蓝海却发公告称，截至2月6日，公司在《唐探1900》上的投资还没赚回本。
25亿票房，都不够回本。
原因就在于，拍电影的成本极高，且不可控。
韩寒说他拍《后会无期》的时候，“哪怕在垃圾堆前拍摄也会有人过来说这是我的，给钱吧。”
这种成本，怎么监督？
这还是没有弄虚作假的刚性成本。
之前更有电影被曝出只用了100个群众演员，但账目却报了1000个。
现代版的“吃空饷”。
至于任人唯亲、把一家五百口亲戚全都排进剧组领薪酬，这已经是默认行规。
而电影的票房，又是难以预测的。拍十部亏七部，是业界常态。
今年春节档，除了哪吒一枝独秀外，其他的都只能说中规中矩或者不尽人意。
成本巨大且不可控、收益极不稳定、ROE低，这个行业的商业模式可以说天生有缺陷。
我的建议是，A股影视股，最多只能在特殊情况下，在个股上做短线博弈。
比如觉得哪吒要爆，提前埋伏。
至于整个行业，没有长期投资的价值。
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