暴亏200多亿，高仿汽车之王，悬了！

作者：云潭，编辑：小市妹

股价三个多月翻倍，不到五个月涨近1.4倍，近三个月又暴跌近40%。“高仿之王”众泰在资本市场一度强势翻红又急速下坠，让人咋舌唏嘘。

而根据最新业绩预告，公司最近七年最高将暴亏286亿元（扣非），相当于亏掉5个赛力斯、2个长城汽车的年度净利润。

眼下，中国新能源汽车市场正处于烈火烹油的年代，而靠模仿为生的众泰早已远离大众视野。股票上蹿下跳，似乎在向外界宣告，它还未彻底死去。

但实际上，更换实控人后的众泰，仍处在风雨飘摇中。股价上下飞舞，免不了还是一场闹剧。

【股价蹿升，一场闹剧】

“越烂越妖”。

2024年7月底开始，已经沉寂许久的众泰汽车突然暴走，股价从最低1.31元开始离奇攀升至最高3.55元，涨幅接近1.4倍。

尽管在重组后，投资者对其抱有极大期望，但新管理层并未改变众泰的厄运，公司至今仍深陷亏损泥潭。

可以说，股价上涨与公司基本面毫无关系，上演的是游资炒作低价股和汽车概念的逻辑。众泰还曾经宣布进军无人驾驶、氢能等领域，也成为炒作的热点。

虽然已经更换实控人，但众泰新话事人似乎无力回天，公司基本面毫无起色。

根据最新公告，目前三大股东股份再遭冻结。控股股东江苏深商及其一致行动人国民数字、众富同人持有的100%股权被司法轮候冻结，合计占公司总股本22.96%。可见其内控治理存在多么巨大的缺陷。

2023年5月31日，被看做拯救众泰“白衣骑士”的黄继宏突然辞去公司董事长、董事职务，一石激起千层浪。这还仅是高管离职潮的开始，此后监事会主席金荣皓、独立董事万华、崔晓钟及王务林；董事、代董事长叶长青，董事、副总裁刘娅相继离任；进入2024年，总裁、副总裁、证代、董秘一股脑全部辞职。

据统计，以黄继宏辞职为导火索，公司辞职多达12人次，人数之多、职务之广，放眼整个A股市场都极为罕见。

销量是一家车企的生命线，是维持向上游供应商采购，下游经销商运营的关键。

而众泰这两年的销量一直是个谜。众泰在2023年年报中披露，公司整车销售1112台，较2016年33万辆年销量下降了99.7%。

2023年2月，众泰旗下江南汽车推出了公司首款纯电小车——江南U2，预售价5.88万元起，但在这个竞争惨烈的赛道，江南U2全年只卖出42台。

如此惨淡的销量根本无法支持一家车企的正常运营，重组以来的这些年，众泰靠的还是汽车配件和原先金马股份的门业销售。

而且，就连这1112台的销量也被多方质疑，公司监事娄国海就表示无法保证年报真实、准确、完整等以及销量等财务数据。众泰因此被深交所出具问询函。

在回复函中，众泰全年的销量下滑至1016台，其中T300销往中东，U2车型出售给重庆江风南雅汽车销售服务公司。令人匪夷所思的是，江风南雅的股东正是和众泰联合开发U2的轻橙时代，而如今轻橙时代已申请破产，江风南雅也被限制消费，甚至被列为失信被执行人。合作方自身难保，众泰的新能源汽车还能卖给谁？

2024年以来，众泰并未公布汽车销量，其此前公布的销量可信度大大降低。目前，其绝大部分车型已经停售，易车、车主之家等平台也查询不到其任何销量信息。

无论是公司内控、业绩表现、销量成绩，众泰都可以说是彻底凉凉，近段时间的股价异动，更像是一场末日狂欢。

【危机四伏，盈利透支】

2021年底，经过复杂的重整裁定，*ST众泰重获新生。江苏深商作为公司重整投资人成为第一大股东，重整款高达20亿元。

江苏深商背后是深商控股，是由79家深圳市知名民营企业联合打造的投资集团，股东总资产近万亿元。

超级金主出手，“起死回生”的故事加持下，众泰在2021年的228个交易日里获得了92个涨停，一年时间暴涨3.7倍，差值最高6.5倍，成为全球资本市场回报率最高的汽车股。

江苏深商的如意算盘打得很美，在脚踝处抄底，获取整车资质。江苏深商前总裁黄继宏更是横跨汽车界和投资界的老炮，热衷破产重整，他曾主导汽销公司庞大集团的重整，还被推选为中民投总裁。

可以想象，黄继宏是想打通造车+销售的任督二脉，但众泰在过去的三年时间里几乎毫无作为，复产的众泰T300 EV未查到任何销量，U2车型难挽颓势。靠着上市前，金马股份的门业和汽车零部件苦苦支撑。

庞大汽车前车之鉴不远，在深商系接手后不仅未完成业绩承诺，还继续滑向深渊。根据业绩补偿协议，深商控股等重整投资人需在2023年7月前补偿34.59亿元，但一直到庞大退市，也没有等到这笔补偿款。

更令人诧异的是，上交所监管工作函显示，黄继宏甚至被举报涉嫌操控庞大向其同时控制的众泰汽车采购不超过10亿元的货物，极有可能侵占公司利益，掏空庞大。目前证监会已对庞大立案调查，黄继宏还被河北证监局实施行政监管措施，被上交所通报批评。

可见，黄继宏早已满身污点，2023年4月，深商集团罢免了黄继宏的总裁职务，顺带辞去了众泰汽车董事长一职。

从2018年开始，众泰汽车扣非后持续亏损，至2024年三季度，共计亏损275亿元，负债率高达78%，经营现金流持续为负，三季度末在手现金只有7600多万，已是强弩之末。

根据最新发布的2024年业绩预告，公司预计年度营收为4.5亿至6.7亿元，较上年继续萎缩，预计扣非后亏损9.86亿至14.79亿元。也就是说，公司将连续7年扣非后亏损，总计最高暴亏286.05亿元。

汽车产业以研发为根基，可2021年至2023年，众泰三年累计研发投入才勉强达到1亿元。2024年前三季度，696万元的研发费用再次创下历史新低。别说造车，这点钱，连一台机床、一台大型压铸机都不够。

三年前，投资者期望的“白衣骑士”，如今却变为“恶龙”，又将众泰拉入水深火热之中。

【模仿往事，车圈笑话】

2017年4月19日，一年一度的上海车展如期举行，酷爱学习的保时捷CEO Oliver Blume前往众泰展台切磋观摩。

当他驻足观望与自家车型Macan几乎一模一样的众泰SR9后，直接露出了含蓄而又神秘的微笑。这场保时捷和“保时泰”一言难尽的会晤，在网上广为流传。

彼时，让保时捷苦恼的众泰正处于人生巅峰。

众泰由浙江永康商人应建仁创立，他以五金、汽车模具起家，靠着抄袭保时捷，模仿奥迪，奔驰、丰田、大众等世界车企，一夜爆红。

高光时期，应建仁同时控制金马股份和铜峰电子两家上市公司。2017年，他还凭借140亿身价成为浙江金华首富。

别忘了，众泰才是中国新能源汽车的鼻祖，众泰是第一家获得工信部纯电动乘用车生产资质的企业，旗下2008EV更是中国第一辆正式挂牌上路的纯电动汽车，“浙A2279H”是我国纯电动乘用车第一牌，这辆车还被浙商博物馆收藏。

占尽天时地利，却落到如此田地。归根结底，应氏家族根本没有将踏实造车放在心上，他不热衷研发，而是靠着模仿抄袭为生。

“花10万就能买到保时捷”，让众泰瞬间吸睛无数，满足了小镇青年们的虚荣心。2016年，众泰直接卖出去33万台，2017年也是30多万。

尝到甜头的应建仁自以为找到了打通汽车任督二脉的法宝，他将“抄袭大法”演绎到无以复加的地步。众泰T600临摹大众和奥迪，SR7模仿奥迪Q3，众泰被车圈同侪鄙视，又被爱慕虚荣的车友追捧。

靠着抄袭，众泰被称为车圈“皮尺部”，公司营收从2016年的16.9亿，直接涨到了2017年的208亿，涨幅高达1128.5%，而净利润也是暴增1209%达到12.56亿元。众泰汽车的股价也爆了，最高市值达到412亿元。

但始终没有掌握核心科技的众泰，汽车质量堪忧，甚至曾一度因没有国六发动机车型而停滞。至今，众泰也没有一款自研的发动机和变速箱。

曾经的实控人应氏家族本质上只是玩金融、玩概念，从借壳金马股份开始，金马股份曾计划以116亿元溢价4倍多收购众泰汽车，被证监会灵魂拷问后中止，此后又借助先控股金马股份再收购众泰的方式实现上市。

他还曾计划操控铜峰电子收购其旗下卓诚兆业100%的股权，同时非公开募集资金不超过20亿元。

2012年，好不容易从比亚迪挖来夏治冰，任命其为众泰总裁，但夏治冰计划砍掉不赚钱的车型和项目，直接触及了应氏家族内部利益。半年之后，夏治冰就黯然离职。

应氏家族通过家族内部的资产腾挪，布局所谓的新能源汽车、无人驾驶、氢能、共享经济等概念，甚至称目前主要在海外销售，贴上出海概念，攫取金融利益。

最终，应建仁惨败离场，铁牛集团也宣告破产，沦为被限制高消费、被供应商和员工讨债，豪宅被司法拍卖的结局。

回顾众泰的历史，每有风吹草动，其股价却能够大幅上涨，这种魔幻的故事情节一次次上演。众泰的股价就像一个完美的赌场，暴涨暴跌将人性的贪婪和恐惧展现得淋漓尽致。

本应在2021年就退市的众泰，因为江苏深商的出手暂时保住了上市的资格。而根据深交所规定，上市公司最近一个会计年度被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，将对其实施ST，连续两年则*ST，第三年即退市。

这一次，江苏深商就连自己都麻烦缠身，年报被监事质疑的众泰，再次濒临“退市”，也可能不远了。

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