北京
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本周期（1.23-2.5），原油整体呈现震荡下行的走势，周均价环比下跌。总体来看，近两周市场利空消息占据主导位置，供应方面，石油输出国组织（OPEC）消息人士表示，OPEC预计仍将继续实施目前的产量政策，根据计划，OPEC将从4月份开始逐步取消220万桶/日的减产，OPEC月产量将增加13.8万桶/日，增产将持续到2026年9月。此外，需求方面，美国汽车协会（AAA）表示，由于冬季已经过半，因此燃料需求可能将从季节性高峰逐步回落。库存方面，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国原油库存总量环比增长。
本周国际原油期价震荡走跌，受此影响，原油变化率正向区间不断收窄，直至成品油零售调价窗口搁浅。据金联创测算，截至2月6日第十个工作日，参考原油品种均价为77.35美元/桶，变化率为0.67%，因未达条件，对应的国内汽柴油零售价调整搁浅。后期国际油价或维持弱势震荡，变化率或以负向开端，成品油零售价呈现较为明显的下调预期，下轮调价窗口为2月19日24时。
本周国内汽柴油行情跌后反弹，市场成交气氛平平，中下游业者维持刚需操作。分析来看，周内国际油价震荡走跌，成品油零售上调预期不断收窄，直至搁浅，消息面方向指引整体偏空。成品油方面，随着节前备货陆续结束，降价对于市场成交的利好提振转淡，国内汽柴报价陆续止跌。临近春节，主营单位成品油发货压力有增，挺价意愿较强；地炼因加工负荷下降且成本偏高，上推销售底价意愿有增。假日期间，私家车长途出行增多，汽油整体需求旺盛；柴油需求虽受停工拖累，但对节后补库预期偏强；成品油报价摆脱原油走跌压制，逆市反弹。汽柴油市场氛围反弹有限，小部分低库存业者有短暂刚需购进，整体节后补货操作暂未启动。
周内汽柴油批发价格跌后反弹，同时零售限价持稳运行，因此批零价差先强后弱运行，均值环比维持上行。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为1267元/吨，环比上涨123元/吨；0#柴油零售利润均值为1245元/吨，环比上涨98元/吨。下周来看，国内汽柴批发行情或维持偏弱震荡，且零售端无调价窗口存在，零售限价保持稳定，因此批零价差预计后续窄幅趋强运行。
下周来看，美国总统特朗普针对多个国家发起的关税战引发了市场对于全球经济及石油需求的担忧，从而施压原油市场。进入新一轮计价周期，变化率将负向发展，零售价下调概率较大，消息面形成利空指引。国内市场供应方面，主营炼厂开工率有所提升，地方炼厂负荷存在进一步下降预期，国内资源供应变化有限。需求方面，春节假期后，汽油消耗后存在刚需补货需求，支撑汽油交投气氛尚可。当前工矿、基建等行业开工仍处低位，刚需表现低迷，但随着需求好转预期增强，业者仍有适度备货需求。整体来看，市场尚有一定支撑，预计短期内成品油行情窄幅波动为主。
操盘建议：近期消息面存在转弱预期，但节后消费表现存在好转预期，建议业者可按需适度补货。
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