押宝海外制氧机厂商，鱼跃医疗加速落子欧美市场

图/IC

鱼跃医疗将目光瞄向欧美市场。

2月4日，针对战略投资全球便携式制氧机头部厂商Inogen，鱼跃医疗在接受投资者调研时做出回应，并有意推动公司呼吸类产品打开欧美市场。

此次牵手Inogen，双方将在国际分销业务、商标许可及分销业务、联合研发、供应链优化四方面开展深度战略合作。而战投事宜公开后，鱼跃医疗股价已连续两个交易日小幅上涨。

截至2月5日收盘，鱼跃医疗股价报36.23元，涨1.12%。

牵手瞄准欧美市场，Inogen仍未走出亏损

“公司将通过本次战略合作，抓住国际市场拓展机遇，推动公司呼吸类产品在欧美市场的业务拓展，深入学习和探索在相应市场的运营模式，和Inogen共同积极探索新的渠道机会。此外，公司将在欧美自建业务团队，进一步推动其他产品、合作区域外其他区域的注册和销售。”2月4日，在接受投资者调研时，鱼跃医疗透露了与Inogen合作以及公司进军欧美市场的计划。

公开信息显示，Inogen成立于2001年，是一家于纳斯达克上市的医疗技术公司，主要从事呼吸类产品的研发、生产和销售。

1月26日，鱼跃医疗发布公告宣布，公司全资子公司鱼跃香港与Inogen共同签署了《证券购买协议》，鱼跃香港拟按照10.36美元/股的价格，以自有资金2720.98万美元认购Inogen定向增发的2626425股普通股，约占本次投资完成后Inogen已发行普通股的9.9%。

从业绩表现来看，Inogen仍处于亏损状态。2024年前三季度，Inogen的营业收入约为2.56亿美元，同期净利润为亏损2613.1万美元。而在此之前，2023年，Inogen实现营业收入约3.16亿美元，同期净利润为亏损1.02亿美元。

针对Inogen未来几年经营业绩展望，鱼跃医疗在接受投资者调研时表示，相较于2023年，2024年Inogen初步预计营业收入同比增长6%（未经审计），经营业绩目前处于恢复阶段。

鱼跃医疗同时表示，Inogen近年来在人员结构以及组织管理上也进行了调整，新组建的管理层在呼吸产品领域具有丰富的经验，并且对未来发展进行了清晰的梳理和规划。公司相信双方深度战略合作的顺利开展以及Inogen新管理层的精心运营，将为其经营业绩带来积极影响。

宣布将战略投资Inogen的同一日，鱼跃医疗表示，公司与Inogen共同签署了《战略合作协议》，基于双方在各自细分行业及细分市场的品牌力和产品力，约定在国际分销业务、商标许可及分销业务、联合研发、供应链优化四个方面，以业务协同为基础，开展深度战略合作。

其中，在国际分销业务、商标许可及分销业务方面，双方约定，将在美国和欧洲部分区域，针对鱼跃医疗的台式制氧机、便携式制氧机、无创呼吸机及面罩产品开展分销合作，就Inogen商标的使用和带有Inogen标志的现有产品（包括但不限于便携式和台式制氧机及相关配件耗材）在中国及部分东南亚国家开展分销合作。

业绩走下坡路，出海谋拉动增长

牵手Inogen，鱼跃医疗旗下重点产品正押注海外市场。

2022年、2023年，鱼跃医疗连续两年业绩增长，2024年却显现疲态。2024年前三季度，公司营业收入、归母净利润约为60.28亿元和15.32亿元，分别出现了9.53%和30.09%的同比下降。

目前，鱼跃医疗的产品主要集中在呼吸制氧、糖尿病护理、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救与临床及康复器械等业务领域。

2024年上半年，呼吸治疗产品为鱼跃医疗主要收入来源，相关产品贡献收入约16.42亿元，占营业收入的38.11%。不过，该部分收入在2024年上半年出现了28.88%的同比下滑。

推动海外布局，或为鱼跃医疗提供增长空间。2024年上半年，鱼跃医疗实现外销收入4.79亿元，同比增长30.19%。其中，呼吸机为公司海外布局的重点产品之一。

鱼跃医疗在2024年半年报中解释称，报告期内，与上年同期高基数相比较，公司呼吸治疗解决方案板块业务规模有所下降。其中，制氧机产品营收较上年同期虽有一定下滑，但相较2022年同期实现双位数的复合增长率；雾化产品销售业绩继续保持了良好增速，较上年同期实现了双位数的增幅；家用呼吸机产品业务规模获得了较好增长；同时，板块内核心产品在海外市场的拓展不断推进。

此次战略投资Inogen之前，鱼跃医疗在欧美市场已着手布局。

2024年10月，鱼跃医疗在接受投资者调研时表示，公司睡眠呼吸机在欧洲业务发展顺利，例如西班牙、意大利等国家，产品已经切入市场并取得良好进展，另外在南美地区，呼吸机业务也有不错的表现。公司正积极推进呼吸机产品在美国的注册工作，同步与美国的销售合作伙伴洽谈，为后续销售工作顺利开展做充分准备。相信产品取证后，呼吸机及面罩产品将进一步推动海外业务的发展。

新京报贝壳财经记者 丁爽 编辑 王进雨 校对 柳宝庆