一家中国小公司干垮了整个纳斯达克的估值体系!

1月27日，鸿学院发出金融“天气预报”，明确提示市场风险——中国的DeepSeek R1在短短7天之内，由一缕徐风骤然升级为五级特大风暴，今晚将正式登陆纳斯达克，严重考验美国AI投资泡沫的抗震能力！R1为对冲基金提供了做空英伟达股票的战术核武器，密切关注今晚的美股行情！

当晚，美股AI投资泡沫果然遭遇史诗级重创，无数投资者不惜“凄惨重伤”也要逃离美国科技股金融市场，最终互相踩踏造成更大伤亡，一度导致AI龙头英伟达的股价暴跌超过17.5%，台积电暴跌超过14.5%，博通暴跌17.5%，光刻机巨头阿斯麦暴跌近10%。DeepSeek的消息还击溃AI基础设施和能源股，比如Constellation Energy一度暴跌近20%，Vistra Corp暴跌近30%，OPENAI首席执行官奥特曼押注的核电股Oklo跌近26%！

一夜之间，纳斯达克暴跌了3.3%，只计算英伟达就蒸发了近6000亿美元（超人民币4.3万亿元），美国AI泡沫蒸发的总市值已超过万亿美元（超人民币7.3万亿元）！

DeepSeek R1凭什么暴击硅谷和华尔街？

在DeepSeek R1之前，AI大模型领域的竞争，就像是一场超远距离的拉力比赛，来自世界各地的自行车选手尽全力购买算力卡堆叠运算能力，使用更多电能，吞噬数量更多质量更好的各种数据，训练更强大的肌肉，以争夺赛事领先的位置。

中国的AI大模型DeepSeek R1则通过结构化稀疏注意力、混合专家系统、动态计算路由等技术，显著降低了模型训练和推理的算力消耗——让其他参赛选手发现，这场比赛没有限制交通工具，有人骑的不是自行车，而是中国小电驴，不但速度极快，与排名第一的ChatGPT旗鼓相当，而且还比ChatGPT的高级自行车便宜十倍！

拼算力，拼电力，拼财力，不如拼算法拼技术！

据DeepSeek介绍，R1的预训练费用只有557.6万美元，在2048块英伟达H800 GPU（针对中国市场的低配版GPU）集群上运行55天完成，仅是成绩相当的OpenAI GPT-4o模型训练成本的不到十分之一。而且DeepSeek暂时是目前唯一支持联网搜索的推理模型，使得DeepSeek的回答能够结合最新的互联网数据，给出更准确的答案。

DeepSeek打破了AI行业对高端GPU的依赖，进而打破了美国在AI领域的相对垄断，引发了市场对全球AI竞争格局和投资策略的重新思考，颠覆了AI泡沫的底层逻辑。

华尔街顶级风投A16Z的创始人、被称为风投教父的Marc Andreessen在社交平台上发文称，“DeepSeek是AI的斯普特尼克时刻”。所谓的“斯普特尼克时刻”，指的是1957年苏联成功发射第一颗人造卫星斯普特尼克1号。这一比喻充分说明了DeepSeek对AI“圈内人”的震撼。

出品大热游戏《黑神话·悟空》游戏科学公司创始人冯骥表示，“DeepSeek可能是个国运级别的科技成果”，不仅强大、便宜、免费，而且开源，任何人都可以自行下载和部署，提供论文详细说明训练步骤与窍门。“深度求索是一家很小规模的年轻中国公司，由没有海外经历甚至没有自身从业经验的本土团队开发完成。”冯骥说，“太幸运了！太开心了！这样震撼的突破，来自一个纯粹的中国公司。”

Meta首席AI科学家杨立昆在社交媒体上表示，比起“中国AI超越了美国”的观点，DeepSeek-R1更重要的是证明了“开源模型正在超越专用模型” “DeepSeek得益于开源研究和开源项目。这就是开放研究与开源的力量。”

但在私底下，美国媒体报道，硅谷已经被“恐惧感”支配。Meta成立了四个专门研究小组来研究量化巨头幻方量化旗下的国产大模型DeepSeek的工作原理，并基于此来改进旗下大模型Llama。

其中两个小组试图了解幻方量化如何降低训练和运行DeepSeek的成本；第三个研究小组则负责研究幻方量化可能使用了哪些数据来训练其模型；第四个小组正考虑基于DeepSeek模型属性重构Meta模型的新技术。

1月27日，DeepSeek超越ChatGPT登顶苹果美国区免费应用榜单，以及苹果中国区应用商店的免费榜。

很可能为避免事态影响进一步扩大，一些相关利益方组织了大规模恶意攻击，导致DeepSeek长时间处于无法注册的“伤残”状态。

从DeepSeek，到DeepSink，再到DeepShit

在DeepSeek横空出世之后，纳斯达克真正的大麻烦在于上万亿美元的AI投资，如何计算折旧的问题。举个形象的例子，原来一部高端手机价格1万元，现在突然冒出一个200元的廉价手机，性能完全一样，这意味着买高价手机的人全都买贵了。如果按照严格的市场交易定价理论，原来1万元的高端手机将立刻从1万贬值到200，因为在二手市场上无法卖出更高的价格，此时会计记账要是遵守mark-to-market的准则，库存的高端手机应该按照200重新计价，巨额亏损将暴露无遗。

实际上，巴克莱银行在2024年8月的一份报告中已经发出预警，大规模AI芯片投资的相关折旧问题是人工智能行业“不那么容易隐藏”的成本，但很少有投资者在对这些公司的估值分析中考虑到这一点。
“折旧是一种会计方法，允许公司在其使用寿命内分摊资本投资的成本。这意味着，当一家市值巨大的科技公司购买价值数十亿美元的GPU芯片时，它不会立即将其记录为支出，而是将其记录为资本支出。这可以带来巨大的前期利润，因为资本支出不会立即计入公司的损益表，而是在资产的使用寿命内记录为折旧费用。”
巴克莱分析师罗斯·桑德勒(Ross Sandler)表示:“人工智能计算资产的折旧是这些领先公司最大的支出。我们认为，随着我们开始展望2025年，这种风险可能会浮出水面，所以我们提前提出了警告。” 巴克莱估计，华尔街的共识低估了未来两年的折旧成本。例如，该银行预计Alphabet将在2026年计入280亿美元的折旧成本，比目前普遍估计的226亿美元高出24%。对于Meta而言，巴克莱和华尔街的折旧估计差距更大，分别为308亿美元和210亿美元，这意味着潜在成本比2026年的预期高出47%。桑德勒表示:“在我们看来，鉴于这种错误的折旧建模，谷歌、Meta和亚马逊的股价比普遍预期高出5%至25%。”
目前，硅谷的科技巨头的首席财务官们正在使用的一种会计方法是，将服务器资产的使用寿命从5年延长至6年或更长时间，因为这将在更长的时间内分摊成本，并减轻对盈利的冲击。莫顿森指出：“我认为会计必须掌握它，并且在延长网络、存储和服务器的使用寿命与GPU之间必须有更多的透明度。这是底线！”
巴克莱的估算是在DeepSeek出现之前半年。现在的情况是，所有新公司将以1/50的成本形成同等效率的AI资产，这意味着硅谷巨头的AI资产估值高于市场公允价的数十倍！它们应该加速折旧以反映资产的现实状况，但显而易见，它们不会这么做。假如记账遵循即时的公允价，那么巨头们的财务报表将出现数千亿美元的巨额亏损。谷歌们的股价不是高于合理价格的5-25%，而是远远高于这个比例。
现在只有依靠会计记账技术的“革命”，才能挽救硅谷巨头们的股价不至于雪崩！
DeepSeek这是断了硅谷巨头们的财路，如果仅仅是被黑客攻击网站，那实在是相当幸运了。

AI的闪电战

美国5000亿美元的星际之门AI计划，犹如21世纪的“马奇诺防线”，还没开始搞就已经过时了，DeepSeek从“阿登森林”绕到了防线后面！
在AI的闪电战时代，硅谷巨头想搞高垒深沟的垄断战略，恐怕已经失败。三年来上万亿美元的AI投资已经严重过度，七巨头接下来的资产折旧将异常残酷，估计最终总亏损与中国10年高铁建设的总投资有一拼。高铁资产将继续发挥重大作用，但三年后七巨头规模庞大的落伍GPU还能剩多少残值就难说了。

一家中国小公司干垮了整个纳斯达克的估值体系，华尔街在颤抖，硅谷巨头在痛哭，而AI仍将继续迅猛发展......

但不论如何，Deep Seek在春节之前，给了中国网民一个机会好好当吃瓜群众，隔岸观火，坐看AI泡沫被天打雷劈。

而鸿学院想借此机会，给同学们拜年——祝大家阖家欢乐，巳巳顺意，新春大吉，万事如意！