北京
美联储对金融市场影响巨大
很多股民对这个话题不屑一顾，认为A股投资者理解美联储干嘛呢，而实际上，我们研究过很多行业，就是和美联储货币政策息息相关的，说一组数据。全球第一的支付货币，美元，支付份额47.68%；全球第二的支付货币，欧元，支付份额22.29%；全球第三的支付货币，英镑，支付份额7.27%；全球第四的支付货币，人民币，支付份额3.89%；全球第四的支付货币，日元，支付份额3.44%。而过去三年，2022年，人民币支付份额是3.91%；2023年，人民币支付份额是3.63%；2024年，人民币支付份额是3.89%。因此，美元还是当之无愧的全球结算货币，而人民币发展还需要更多思路。
美联储就决定了美元的强弱，这个自然是非常重要的。在金融方面，我们需要学的还有很多，真的是需要放下身段去学的。比如说，企业利润=投资+政府赤字+净出口-家庭储蓄，而美国企业每年利润大约3.8万亿美元，而2024年美国政府赤字大约2万亿美元。这就是说，美国企业利润有一半以上归因于政府赤字流入到经济体的资金，而不是投资。这种金融体系的优势，是我们所有没有的，也是缺乏的，我们金融不断地放水，钱到不了企业层面，到不了百姓层面，在金融体系内空转，最终的结果是并没有改变经济的因素。
如今国民收入的增量越来越少，但社融的增量却很难下降，也就是存量会越来越高；越来越高的存量，仍然对应同样的国民收入，那么单位融资的回报就只能摊薄。这就是简单的扩股却没有增加营收，更别提利润了。那么，如果社融增量下降会怎样呢？ 很明显原来维持的虚假繁荣马上就现原形。之前我们做了因果倒置！经济发展起来了，才谈得上农村人口真正变成城镇人口，而不是反过来去推动经济。正如房地产业，总有人说过去我们的经济是房地产驱动的，拜托，经济没有发展，老百姓拿啥去买房？改开前，干嘛不搞房地产业去推动经济发展呢。
所以，美股牛长熊短，为什么？很关键的原因，就是美联储关键时刻的精准出手，每一次都能让问题解决，这是美股长期走牛的基础和信用来源。在《利用编制规则选指数，赚钱的思维》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405122253577912330中也分析过了，为什么同样的宽基指数编制规则，美股方面就是走势强，我们的指数就是差？道理很简单，牛长熊短模式中，宽基指数是强者恒强；但如果是牛短熊长的模式中，宽基指数就变成了追涨杀跌。
2025年美联储动作的猜想
美联储现在虽然在缩表，但是太慢了。 这个只要看看2008年之后美联储的资产负债表变化图，就知道了。为什么本轮美元的加息周期，导致了美元指数的上升，但却没有导致黄金等大宗商品的价格下跌？那是因为，加息并不会直接导致美元的购买力增加，但是却会导致美元资产的投资回报率增加，所以这会对其他的货币形成虹吸现象，导致美元指数的走强，而这并不会必然导致以黄金为代表的大宗商品价格下跌。
如今美元的数量和价格是分开管理的，数量负责托住资产价格，利率负责控制货币流向，货币流向主导汇率高低，再辅以政治军事手段控制更宏观的环境。这一切导致了我们现在感受到的拧巴价格现象，但美联储这种扭曲操纵的代价是美债利息，以及美国GDP的高成本运行。所以，2025年这样的因素肯定会改变，美联储不会始终维持这样的高利率，就会带来一连串的变化，接下来，我们对此做一个详解。
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