短剧虽火但烧钱，中文在线预计去年亏损超2亿元

1月24日，中文在线(300364.SZ)发布2024年度业绩预告，预计2024年1月1日至2024年12月31日，公司净利润为负值。主要由于公司为扩大海外业务规模，对海外视频剧业务加大推广及研发投入所致。

业绩预告内容显示，报告期内，中文在线归属于上市公司股东的亏损额约为2.1亿元至2.6亿元，将较上年同期下降335%至391%，上年同期公司实现盈利0.89亿元；扣除非经常性损益后的亏损约2.37亿元至2.87亿元，较上年同期下降518%至649%，上年亏损额为0.38亿元。

公司方面在预告中表示，业绩变动主要是因为报告期内，公司为扩大海外业务规模，对海外视频剧业务加大推广及研发投入，相关业务2024年度处于投入期利润亏损，致公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降。

短剧业务是中文在线后期业务发展的重要投入方向。2015年1月21日，中文在线在深交所创业板上市，上市初期，中文在线主要依赖数字内容授权和在线教育业务。2017年，中文在线开始拓展海外市场，成立美国公司CMS，推出视觉小说平台“Chapters”，进军国际市场，聚焦文化业务，减少教育业务比重。2021年，中文在线引入腾讯系和百度系作为战略股东，进一步深化与头部平台的合作，推动IP业务发展。

2023年，中文在线短剧业务迎来快速增长，小程序微短剧及相关授权业务成为文化业务的重要组成部分，通过ReelShort等平台在海外短剧市场取得成绩。但在2023年5月，中文在线将海外短剧平台ReelShort母公司CMS从合并报表中剥离，聚焦核心业务。

彼时对这一剥离动作的原因，中文在线解释称：希望通过剥离CMS进一步聚焦核心数字出版业务，深耕数字阅读、IP衍生开发、知识产权保护等核心领域。这一调整有助于公司集中资源，优化业务结构，提升核心业务的竞争力。表现在2023年年报，中文在线年度归母净利润0.89亿元，扭亏为盈。但自2024年一季度开始，由于CMS不再纳入合并报表范围，公司文化业务收入及相关费用减少，公司季度营收持续同比下降。

目前中文在线在海外短剧布局方面，仍持有CMS 49.16%股份。另在2023年12月，中文在线旗下短剧平台Sereal+上线，登上美国iOS娱乐畅销榜，目前已在100多个国家和地区上线。2024年9月，中文在线日本子公司COL JAPAN宣布推出垂直型短剧应用UniReel。国内短剧业务方面，公司自2021年开始布局中短剧市场，目前主要包括三种类型：小程序微短剧、红果短剧、平台短剧。

近日，中文在线集团董事长兼总裁童之磊公开表示，国际化目前是公司非常重要的战略。而短剧出海是非常大的战略机会，短剧形式可以满足年轻人快节奏、高密度的信息需求，代表着未来的消费趋势。

但需注意的是，这项战略目前仍处于投入期。光大证券研报分析认为，考虑到目前海外短剧业务处于抢占市场阶段，收益皆用于扩大产能；IP衍生品业务处于快速成长阶段，公司需要签约更多IP，并开发多元化产品；两项业务前期成本使得公司毛利率有所承压。