黑天鹅齐飞，韩国经济正面临6大挑战

自韩国总统尹锡悦去年底宣布紧急戒严令以来，韩国政治风波持续发酵。1月15日，尹锡悦被逮捕，成为韩国宪政史上第一位被逮捕的在任总统。政治动荡让本已疲弱的韩国经济“雪上加霜”，1月20日，韩国央行将2025年韩国经济增长率预测值下调至1.6%-1.7%。韩媒《朝鲜经济》日前以34名韩国经济专家为对象展开的调查显示，近八成受访者认为“国内政治不确定性”是今年韩国经济的最大风险。

英国《金融时报》近日报道指出，除了应对数十年来最严重的政治危机外，韩国还要努力应付货币贬值、消费者信心疲软、经济增长放缓、中国竞争加剧及特朗普2.0等问题。最更令人担忧的是，中国半导体产业取得进展，对韩国的经济增长引擎构成威胁。渣打银行驻首尔主管朴宗勋（Park Chong-hoon）表示，即使当前的政治危机很快解决，“我们的经济前景也没有太多乐观的理由”。

报道列举韩国经济面临的6大挑战，其一是货币贬值。韩元是去年亚洲表现最差的货币，去年第四季韩元对美元贬值超过10%。经济学家表示，虽然货币贬值通常有利于出口导向的经济体，但韩国对昂贵进口产品（尤其是能源）的依赖超过任何潜在的好处。

尽管经济增长缓慢且就业市场出现问题，但货币贬值导致韩国央行日前不顾市场降息预期，意外将基准利率维持在 3%。首尔法国兴业银行经济学家Oh Suk-tae认为，韩元走弱似乎是韩国央行做出决定的最大因素，它意识到了糟糕的经济形势。

第二个挑战是特朗普2.0的威胁。去年韩国是美国最大的外国直接投资来源国，该国制造商受到慷慨补贴的吸引，争相设立半导体厂和电池厂，但美国为这些设施进口的韩国商品激增，导致贸易顺差创纪录，这是特朗普长期以来最在意的部分，恐是首尔容易受到报复。

韩国代理总统兼财长崔相穆承认，特朗普关税威胁将对出口导向的韩国产生“重大影响”。首尔弘益大学教授申敏英也说，“尽管特朗普可能只会逐步提高关税，也会动摇我们的金融市场，并对我们的经济产生不利影响”。

第三个挑战是经济增长放缓。韩国央行近日示警，2024年GDP增长2.2%的目标可能无法实现，并将2025年GDP增速下调至1.6%-1.7%，这比 2010 年代超过 3% 的年均增长率有所下降。经济学家也警告，由于韩国是世界上生育率最低的国家，人口危机迫在眉睫，增长放缓可能会产生深远的影响。

第四个挑战是政治动荡。韩国解决结构性经济问题的能力以及政策制定者游说特朗普政府的努力，因国内政治危机而陷入瘫痪。韩国央行总裁李昌镛说，此前，美国的货币和贸易政策是决定韩国经济增长率下降多少的最大因素，现在则取决于政治能否稳定运行以及经济能否在此期间表现良好。

第五个挑战是信任危机。韩元贬值和政治不稳定，损害了消费者和企业的信心。根据政府数据，去年 1 月至 11 月期间零售额创下 24 年来的最低水平，加上家庭债务占GDP的比例偏高，韩国人承受日益增长的生活成本压力，对折扣商品和食品的需求激增。同时，韩央近日发布的一项调查显示，韩国大型企业面临 2016 年以来最严重的信用风险。

第六个挑战来自中国。随着中国产能过剩和需求疲软蔓延到全球市场，韩国科技、钢铁、石化、纺织品和化妆品等行业的出口商，正在努力对抗与成本更低的中国竞争对手。

更令人担忧的是，中国企业在内存的开发和生产方面取得快速进展，内存是韩国最有价值的出口产品，也是主要经济增长引擎。

首尔国立大学贸易专家李在民表示，中国在许多关键产业迅速赶上韩国了。他直指，如果美国封杀中国产品，对韩国出口商来说将是一把双面刃，因为中国将更积极寻找替代出口目的地，意味着韩国在第三国面临中企更激烈的竞争。