全球瞩目“星际之门”，最大的问题：5000亿从哪来？

马斯克、Anthropic CEO相继“泼冷水”，“星际之门”拿得起5000亿美元吗？

隔夜，受“星际之门”项目提振，投资方和相关产业链美股股价全线走高，英伟达和微软收涨超4%，甲骨文收涨6.75%，软银美股涨约11%。

作为特朗普上任后对AI行业的首个重要部署，“星际之门”的重要性不言而喻，投资规模预计高达5000亿美元，但项目的高昂成本和实际落地性引起起不少争议，马斯克直接“唱反调”，引Altman回怼，随后Anthropic CEO也下场“泼冷水”。

马斯克认为，参与“星际之门”的企业实际上拿不出那么多资金，软银可直接给出的资产不到100亿美元；Anthropic CEO Dario Amodei也认为该项目“有点混乱”，表示“目前还不清楚实际涉及多少资金，以及其中有多少已经承诺出资”，也不清楚特朗普政府将以何种方式参与该项目。

据最新报道，OpenAI和软银将各向“星际之门”注资190亿美元，甲骨文和MGX共出资70亿美元，四家创始企业将共注资450亿美元，剩余资金将来自其他新投资者以及债务融资。

报道：OpenAI、软银各出资190亿，甲骨文和MGX共出资70亿

华尔街见闻此前提及，“星际之门”项目的启动资金为1000亿美元，计划未来4年内投资规模增至5000亿美元。

据Infomation报道，Altman周三对其同事表示， OpenAI和软银将各向“星际之门”注资190亿美元，两者均持有合资企业40%的股权。

Altman透露，OpenAI、软银、甲骨文和MGX将为该项目总共投入450亿美元，这意味着甲骨文和MGX将共出资70亿美元。Altman补充称，剩余资金将来自有限合伙人的投资者以及几种类型的债务融资——此类债务最终可能会公开交易。

考虑到OpenAI尚处于亏损状态，该公司可能将不得不通过股权或债务融资190亿美元。Altman表示，OpenAI将成为“星际之门”的客户，对其拥有运营控制权。预计“星际之门”最终筹集的资金可能会超过5000亿美元，届时OpenAI将失去一些控制权。

在技术合作方面，报道透露，OpenAI和甲骨文尚未透露有细节，但Altman告诉后来的同事，合资企业的技术目标是生产相对便宜的服务器来源，以帮助OpenAI开发其技术。

另据英国《金融时报》报道，有知情人士表示，除了Stargate创始投资者的自有资金，预计最初1000亿美元的注资很大一部分将来自尚未确定身份的新投资者。

另一位相关人士表示，这笔资金将由创始合伙人和共同投资者的股权以及债务组成，并表示这笔资金将立即部署。

质疑声不断：5000亿美元“太荒谬”

在OpenAI宣布项目启动后，马斯克评论该推文称，该项目实际上拿不出那么多资金：

“他们实际上没有钱。”
“我有可靠情报，软银的融资保障金额远低于100亿美元。”

随后，Altman对马斯克的观点提出异议，称他的说法“不对”，并暗指，马斯克是因为星际之门的协议可能与他自己的AI项目构成竞争而感到不快。

“（这话）不对，你当然知道。
想来参观第一个在开工的（数据中心）现场吗？
这对这个国家来说是很棒的。我意识到，对国家来说很棒的东西并不总是对你的公司最有利，但既然你有了新的角色，我希望你能把美国放在第一位。”

美国著名TMT投资人Gavin Baker也认为，5000亿美元是一个“荒谬的数字”，除非软银选择抛售手上所有阿里巴巴和Arm的股票。

Gavin进一步指出：

软银拥有380亿美元现金、1420亿美元的债务和每年约30亿美元的自由现金流（FCF），Arm和阿里巴巴的股权价值分别为1430亿美元和180亿美元；
甲骨文有110亿美元的现金、880亿美元的债务以及每年产生100亿美元的FCF；OpenAI还在烧钱；作为一只1000亿美元的基金，在最好的情况下，MGX可能有10%的基金投入到这个项目中。

有观点猜测，OpenAI的战略合作伙伴微软可能会出钱赞助，据知情人士向媒体表示，纳德拉和Altman已就后者大举扩张算力的计划进行了多次对话，微软未来可能会投资OpenAI的基础设施项目，包括“星际之门”项目。

但在本周三接受采访时，微软的首席执行官纳德拉“委婉地”了反对了这一说法，称微软今年有800亿美元的资本支出预算，但和“星际之门”无关：

“我只知道，我的800亿美元是没问题的。”

有媒体透露，微软和OpenAI的合作关系可能有所恶化，微软不太愿意继续在OpenAI身上“砸钱”。

报道称，在OpenAI最近的66亿美元的新一轮融资中，微软注资了7.5亿美元，并拒绝做出更大的承诺，这促使Altman寻找其他合作伙伴，并对合同排他性条款感到不满——该条款要求OpenAI在2030年之前从微软获得其所有云容量。

在纳德拉发声引发外界猜测后，微软官方发声明称：

“微软支持‘星际之门’项目，任何有关我们对基础设施的800亿美元的声明都是为了传达我们的承诺，而不是对任何事情或任何人的回应。”