华尔街到陆家嘴精选丨5000亿美元建星际之门 AI基建将推动多少产业？AI算力投资迎来“爆炸级”增量逻辑；“英伟达供应商”安费诺四季度利润率创纪录

①史上最大AI基建：5000亿美元建星际之门 AI算力投资迎来“爆炸级”增量逻辑

美股隔夜收高，AI概念股普涨。此前，特朗普宣布，OpenAI、甲骨文和软银将成立合资企业“星际之门”（Stargate），计划未来四年投资5000亿美元用于建设AI相关基础设施，并创造10万个工作岗位，初始投资预计为1000亿美元。软银股价昨天在日本市场一度飙升12%，旗下Arm美股隔夜收涨近16%。甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森同时公布了一项人工智能驱动的癌症疫苗系统计划，该系统可以在48小时内为癌症患者提供个性化治疗。甲骨文隔夜收涨6.72%。

国鸣投资秦毅：受到星际之门项目驱动，软银、甲骨文等股价均大幅上涨。甲骨文CEO称可以用人工智能对病人血液测试诊断癌症，一旦完成肿瘤基因测序，可以在大约48小时内利用人工智能为每个人设计一种mRNA疫苗。核电股Constellation Energy再创历史性高，市值突破1000亿美元。星际之门项目将推动芯片，能源等多个人工智能相关产业链以及生物医学领域的发展。另外，英国布里斯托大学耗资2.8亿美元的超级计算机将用来开发阿尔茨海默、心脏、肺气肿和各种癌症疫苗。人工智能在生物医疗方面的应用突飞猛进。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：特朗普推动的AI基础设施投资计划，反映了美国在全球科技竞争中的想要保持主导地位的强烈意图。但这不仅是经济投资，更是国家安全和技术自主的战略布局。从经济角度看，AI基础设施将为美国带来新的就业机会和技术创新动力，推动数据中心和相关产业的发展。但长期来看，这种高度依赖大企业和私人资本的模式可能加剧技术垄断，减少中小企业的创新空间，并加剧全球技术竞赛中的不平衡和技术垄断，导致国际间的技术摩擦。如何平衡技术发展与监管创新，将决定这一计划是否能推动真正的技术进步而非引发新的全球分裂。

广发证券：预计该项目将会拉动光、铜、数据中心互联（DCI）、德州当地电力资源/储能系统/小反应堆、液冷系统、服务器电源等市场继续扩容。

国都证券投资顾问陈兆凌：AI算力投资迎来“爆炸级”增量逻辑，算力产业链大概率成近年来确定性以及成长性最高的行业之一。

②“英伟达供应商”安费诺四季度利润率创纪录 指引超预期

安费诺2024年第四季度净销售额达43.2亿美元，同比增长30%；调整后每股收益55美分，同比增长34%，均超预期。安费诺作为英伟达GB200服务器铜缆的第一供应商，其铜缆和连接器在服务器价值占比约6%-7%，随着AI服务器需求增长，公司业绩显著提升。此外，安费诺预计2025年第一季度销售额将在40亿-41亿美元，同比增长23%-26%，超出分析师预期。

国鸣投资秦毅：安费诺在过去20年通过并购50多家企业成长为全球前五大连接器商之一，市值900亿美元；多元化产品系列，营收低波动，快速迭代，高研发支出，合理低成本线和员工灵活搭配。另外，它提供了英伟达Blackwell的铜连接，公司将继续受益于AI浪潮。

国都证券投资顾问陈兆凌：英伟达表示铜缆高速连接仍为近几年主流方案，总量需求大幅增加背景下，光、铜方案或齐头并进。

③强生四季度业绩超预期 抗癌药物销售强劲

强生公司2024年第四季度业绩超出华尔街预期，营收225亿美元，同比增长5.3%，调整后每股收益2.04美元。抗癌药物Darzalex全球销售额增长19%至30.8亿美元，成为业绩超预期的重要因素。此外，强生通过收购Shockwave Medical和Intra-Cellular Therapies Inc.进一步推动增长。展望2025年，强生预计销售额将在909亿-917亿美元之间，同比增长2.5%-3.5%。

国鸣投资秦毅：强生第四季度业绩超出华尔街预期，原因是抗癌药物销售强劲，弥补了该公司畅销的银屑病治疗药物需求的下降。预计2025全年营收同比增加2.5%-3.5%，每股盈利10.75-10.95美元。

国都证券投资顾问陈兆凌：机构减配导致A股医药板块维持低位运行，创新药板块基本回吐本轮行情涨幅。后续关注年报预期改善的结构性机会。

④三星、LG考虑将部分家电生产从墨西哥转移至美国

三星电子和LG电子正在考虑将墨西哥的部分家电生产转移到美国。美国总统特朗普20日表示，正考虑对墨西哥和加拿大加征关税，可能从2月1日起对所有从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%的关税。分析人士认为，墨西哥和加拿大是美国最主要的贸易伙伴，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国-墨西哥-加拿大协定”，并为美国消费者带来成本上升的压力。

国鸣投资秦毅：目前，三星和LG准备将墨西哥的部分家电生产迁往美国；意大利汽车集团STELLANTIS 25%的汽车卖到美国，其中32%在墨西哥生产，11%在加拿大生产，受影响较大；奔驰的卡车（北美销售）产能70%在墨西哥。市场关注美国关税政策，如果分布广泛将对全球区域经济增长带来下行压力。诸如JP摩根成立战情室24小时全天候研究，汇率波动加剧（加元单日波动率创新高），对于对美有大量顺差的经济体影响更甚。另外，拜登政府在其任内的最后一个工作日发布提案，计划收紧针对低价值进口商品的“最低限度”免税门槛，目前800美元以下的进口商品在美国享受免税政策，公众有60天时间对这一规则发表意见。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：特朗普加征关税背后的深层动机是推动“美国优先”战略，利用贸易政策保护国内产业，减少外部竞争，并通过将贸易问题与移民和毒品等社会问题关联，激发选民支持。这一举措短期内可能刺激国内部分产业，并加大关税收入，但中长期来看大概率推高进口商品价格，带动通胀，扰乱美联储降息步调，并打击企业利润，尤其是依赖跨境供应链的公司。同时，全球经济不确定性增加，可能引发贸易报复，扰乱国际市场秩序。

国都证券投资顾问陈兆凌：“关税威胁”或在较长时间内困扰资本市场并影响风险偏好，后续关注国内政策加码预期。

⑤高盛：美国零售业挑战与韧性并存 看好塔吉特脱颖而出

高盛近日发布报告称，美国零售业在去年末和今年初表现出一定韧性，但仍面临经济、竞争和供应链等挑战。高盛继续看好塔吉特，维持“买入”评级，并将12个月目标价上调至166美元。但下调了户外运动装备零售商Academy第四季度的毛利率预期。高盛表示，消费电子巨头百思买强调，人工智能和创新将是2025年增长的关键，预计计算设备和平板电脑将继续强劲表现。此外，家居装修零售商家得宝收购的SRS Distribution在2024年实现66亿美元销售额，增速超过其门店。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：高盛对美国零售业的评级调整反映了行业在经济不确定性、激烈竞争和供应链压力下的脆弱性。尽管一些零售商如塔吉特显示出韧性，整体增长仍高度依赖技术创新和灵活的市场策略。Academy面临的促销压力和毛利率下调，暴露了市场竞争加剧和库存管理挑战。对于百思买等企业，人工智能和产品创新将成为未来增长的关键，但这也意味着技术投入的回报周期较长。

国都证券投资顾问陈兆凌：国内两新政策持续发力，后续市场仍期待财政发力向消费刺激。目前时点可关注家电等板块。