高端白酒市场迎春节旺季：价格环比回暖，茅台称动销正常

随着春节到来，家宴、婚宴等宴请和送礼需求大幅增长，高端白酒市场迎来旺季。

近日，有白酒经销商告诉澎湃新闻记者，今年春节期间、中秋节销量预计将占到全年的50%以上。通常旺季销量相比非节假日，销量会实现环比倍增。对于今年春节旺季白酒的销售展望，不少白酒经销商感叹，今年春节茅台、五粮液等高端白酒价格和平日有所上涨，但涨势不如去年春节，对今年春节持谨慎乐观的态度。

据第三方平台“今日酒价”数据显示，1月22日，24年飞天53度/500ml的原装茅台批发参考价为2270元，较前一日增加10元，较1月1日下降45元。24年飞天53度/500ml的散装茅台批发参考价为2240元，较前一日增加20元，较1月1日增加20元。普五（八代）53度/500ml批发参考价为950元，较1月1日没有变化。

针对春节期间白酒市场情况，1月22日下午澎湃新闻记者以投资者身份致电五粮液（000858.SZ）和贵州茅台（600519.SH）证券事务部。其中，五粮液相关接线人员表示，春节期间动销尚未结束，具体情况仍在统计中。贵州茅台相关接线人员表示，从公司层面来看，近期动销情况仍保持正常，公司按照发货计划正常发货。

春节高端白酒销售回暖

春节旺季，有收藏价值和社交属性的高端白酒，价格通常会“水涨船高”。多地白酒经销商近日告诉澎湃新闻记者，随着春节的到来，五粮液、茅台等核心产品涨价“最凶”，五粮液八代近期已涨价几十元，飞天茅台价格也在回暖。不少终端门店的53度飞天茅台已处于断货状态。

一位上海地区的茅台经销商告诉澎湃新闻记者，今年春节期间，飞天茅台销量相比去年已实现翻倍增长，其门店主要由于库存多，价格走得优惠，处于大力度抛货的状态。

另一位上海白酒经销商告诉澎湃新闻记者，此前白酒价格持续下探，但部分高端白酒例如五粮液八代，受到1月初停供政策影响，价格已呈现环比回升，“比低位时上涨了不少，五粮液八代前段时间最低卖850元，政策下来后回涨到920元。”

蛇茅近期也再现涨势。据今日酒价数据显示，1月22日蛇茅批发参考价为2830元，较发售价溢价超300元，较1月初的批发参考价下滑970元，但已多日上涨。

多家贵州茅台经销商告诉澎湃新闻记者，蛇茅近期报价在2850元至3400元不等，较茅台官方“i茅台”的发售价2499元上涨了约14%至36%。有贵州经销商指出，“蛇茅”涨价趋势将延续两个月左右，预计2025年三、四月份会出现价格回落。

今年1月5日，i茅台正式发布“蛇茅”，官方售价分别为2499元/瓶。“蛇茅”每日的最大投放瓶数接近10万瓶，5天的投放量近50万瓶，进一步推动价格整体趋稳，没有去年“龙茅”那么一“茅”难求。同时，受官方大量投放策略影响，许多经销商减少了“蛇茅”的储备，近日记者电话询问多家门店，均表示没有蛇年茅台。

“回暖”成为今年高端白酒市场的主线，但略逊于去年春节旺季。

一位上海白酒终端商表示，近期高端白酒价格逐渐回暖，但整体售价和销量均不及去年。目前五粮液八代售价920元，去年春节可以卖到950、960元。

一位青岛经销商表示，目前飞天茅台价格从去年的2600元至2800元不等，下跌至今年的2300元左右，同比降幅约15%至20%。另一位青岛的经销商表示，受消费市场整体影响，今年高端白酒的销售情况并未达到预期，较去年同期有一定差距，“去年如果是100瓶，今年到现在可能是70、80瓶左右。”

一位江苏地区的白酒经销商告诉澎湃新闻记者，就五粮液第八代白酒为例，今年春节期间价格普遍在900元左右，较去年下降约3%；同时销量较去年同期也有所下降，“感觉今年受送礼需求减少，传统消费场景下需求有所减少。”

该江苏经销商表示，目前高端白酒行业也在积极开拓新的消费场景，比如推出线上团购、直播等优惠活动，加大线上销售力度；同时也在想方设法通过维护社群，向特定群体进行销售。对于白酒行业市场变化上，他表示，部分次高端的品牌正抓紧加大力度抢占市场份额，试图进军高端白酒赛道，高端白酒赛道面临更大的压力。

一位进口酒饮公司高管向澎湃新闻记者指出，对于2025年春节酒业消费市场的预期仍以保守为主，2024年年底没有看到行业旺季应有的热度，整体酒业消费市场继续承压，企业也在进行降价促进动销。

机构：春节高端酒整体表现相对稳健，业内保持谨慎乐观态度

多家券商也发布对白酒的春节市场展望研报。

据东吴证券研报指出，参考多地渠道调研反馈，2025年春节白酒旺季氛围尚待启动，其中节前大众消费仍相对偏淡。预计2025年春节期间高端、次高端白酒动销同比降幅较2024年中秋国庆略有收窄，但仍然承压。

中金公司近日发布的研报指出，近期前往江苏、安徽等地开展白酒渠道调研，白酒终端动销在持续环比转暖，春节白酒备货第一阶段主要的消费需求以礼品和企业年会为主，今年此类需求仍偏弱；大众消费在逐步转暖，但尚未至集中备货时点；因而预计截至春节前第2周，白酒整体动销同比有一定下滑。但渠道反馈，预期春节前1周动销会更加集中起势，主要由于春节期间的大众消费，包括家宴、聚饮、走亲访友伴手礼等的备货时间偏晚。研报预计在大众春节备货的带动下，本周白酒动销或有更加明显的起量，且消费氛围有望延续至春节期间。

“今年春节销售季基本维持了近年来的情况。”酒类分析师蔡学飞向澎湃新闻记者表示，在宴席与礼品市场等刚需市场，高端以及次高端头部企业依然有着很强的销售优势，但是大多数其他酒企动销仍不畅，整个市场出现了深度的品牌与消费分化。

酒业独立评论人肖竹青告诉澎湃新闻记者，高端白酒在春节期间依然保持了较好的销售回暖态势，中低端白酒市场则呈现出分化趋势。分化主要受到消费回归理性、白酒社会库存压力大等因素的影响，部分渠道商通过降价促销来加速库存周转，例如，牛栏山、泸州老窖等品牌在春节期间推出了较大的折扣力度，刺激消费。

中金公司研报还指出，分价位看，春节期间高端酒整体表现相对稳健，预计表现优于2024年中秋节，其中茅台以节前礼品需求为主，表现相对平稳；五粮液近期停止对经销商发货，叠加春节备货需求逐步释放，批价上涨较快，由前期最低的870元左右上涨至目前的910元至920元；国窖动销与回款在高端酒中相对偏弱，但基本盘稳定。次高端延续明显分化态势，其他全国性次高端品牌和酱酒次高端产品动销仍有承压。大众价位表现相对较好，100元+、200元+的产品在节前家庭聚饮等场景中需求偏刚性，并内部向性价比高的大单品集中。

谈及白酒市场的未来市场趋势，肖竹青预计，高端白酒市场将继续保持格局固化，在商务宴请、礼赠等场景中仍具有不可替代的地位。中低端白酒市场将继续呈现分化趋势，优质低价的产品有望保持一定的市场份额，而一些品牌力较弱、库存较高的产品则面临较大的销售压力。此外，随着消费者对性价比的重视程度提高，中低端白酒品牌需要在产品品质和品牌建设上下更多功夫。

据国盛证券研报指出，根据酒业家数据，截至目前，2025年各地酒店婚宴预订量相比2024年普遍增长，但渠道端尚未感受到婚宴用酒量的明显增加，且2024年宴席市场整体降档降量的影响仍在，因而经销商和终端商对2025年春节动销普遍持谨慎乐观态度。近年来春节白酒动销窗口期有所集中，研报预计随着春节临近、节日消费氛围渐浓，白酒动销有望逐渐变暖。在“春节返乡+宴席”回暖的带动下，100元至300元白酒大众价格带的春节动销表现预计会相对良性。