高泰电子IPO提交注册一年后终止，业绩稳定性、募投扩产必要性等受拷问

　　中国网财经1月22日讯 注册稿提交已超一年的苏州高泰电子技术股份有限公司(以下简称“高泰电子”)IPO终止。

　　昨日，高泰电子披露主板股票发行注册程序终止通知书，因公司和主承销商主动要求撤回注册申请文件，证监会决定终止其公开发行股票并在主板上市注册程序。

　　资料显示，高泰电子前身可追溯至2006年成立的苏州工业园区高泰电子有限公司，是一家新材料生产研发企业，致力于研发、制造及销售复合功能性材料、复合功能性器件及电子级追溯产品，产品主要应用于消费电子、5G通信、IC半导体及新能源等领域，应用的终端品牌主要包括戴尔、苹果、联想等。

　　2022年6月，高泰电子IPO获受理，经历两次问询后于2023年8月过会，同年12月提交注册申请。

　　最新一期业绩大幅下滑

　　在开启上市前，高泰电子经历了业绩高光时刻。2019年至2022年，公司的业绩逐年增长，实现营业收入1.75亿元、2.33亿元、3.6亿元和3.95亿元，对应净利润为0.87亿元、1.09亿元、1.76亿元和2.27亿元。

　　2023年，高泰电子业绩骤降。其中前9个月实现营业收入2.21亿元，同比下降26.69%，对应归母净利润1.04亿元，同比下降37.34%，扣非后归母净利润0.98亿元，同比下降38.88%。公司预计，全年业绩将介于3.16亿元至3.26亿元，同比下降19.95%至17.47%；扣非净利润介于1.39亿元至1.47亿元，同比下降-36.76%至-33.02%。

　　对此，高泰电子称，业绩下滑受下游PC市场影响，但其中受汇率变动影响较大，如同步剔除汇兑损益影响，相应的净利润指标同比降幅将会明显缩小。此外，在回复问询函中公司也认为，受宏观经济环境不佳导致消费者延迟消费影响，公司经营业绩出现一定程度的下滑，但仍然具有较大的业绩规模，未出现亏损的情况，且导致下滑的原因具有短期性，不会对持续经营能力造成重大不利影响。

　　对于此后的业绩数据，高泰电子并未披露。不过与2023年相比，2024年PC市场有所复苏，全年PC出货量达到2.453亿台，同比增长1.3%，但连续2年出货量低于2.5亿台。同时复苏的市场仍有待向企业利润传导，在高泰电子前五大客户中，安洁科技、光宝集团和亚玛顿前三季度归母净利润均同比下滑，分别为6.42%、19.96%和131.5%。

　　对于公司2024年业绩情况具体如何，是否还符合主板“经营业绩稳定”的要求，中国网财经记者试图采访高泰电子未获回复。在招股书中，高泰电子亦提示，公司下游应用领域主要集中于电脑，报告期内收入占比超过80%，电脑作为具有一定性能寿命的消费电子产品，如未来消费者更新换代意愿持续延后，同时公司在IC半导体、新能源储能/光伏、新能源汽车、5G通信/云计算、AR/VR、人工智能等其他领域的业务开拓又未能及时弥补消费电子领域的下滑，则可能导致公司经营业绩出现难以企稳回升的情形。

　　多位研发人员“出走”

　　此次IPO募集资金，高泰电子计划用于三大生产基地的建设，其中4.3亿元投入辛格顿(常州)电子科技有限公司年产6000万平方米各类高性能精密特种胶带项目、1.6亿元用于苏州环泰新材料技术有限公司年产不干胶标签600万平方米等项目、约5.6亿元用于功能性复合材料及器件产业化建设项目，该项目共包含生产基地和总部运营及研发中心两个子项目。

　　不过，高泰电子产能并未饱和。2020年-2022年及2023年前6个月，公司复合功能性材料的产能利用率分别为46.19%、80.27%、80.23%和60.60%；复合功能性器件及电子级追溯产品的产能利用率为99.65%、93.26%、86.33%和76.16%。公司称，2023年1-6月，因下游PC行业需求减少，公司订单规模缩小，相应的产能利用率有所下降，下半年随着需求回升产能利用率已上升。

　　同时，高泰电子也需要关注自身研发的实力。从数据上看，高泰电子的研发投入逐年增长，同期研发投入为1414.45万元、2274.73万元、2994.51万元和1088.54万元，占营收的比例为6.08%、6.32%、7.58%和8.2%。

　　但在研发投入增加的情况下，高泰电子的研发人员数量有所下滑。截至2023年6月末，公司技术研发人员60名，占员工总数25.86%，而在2022年末，公司有研发人员72人，占比为27.07%。值得一提的是，作为一家有近20年历史的企业，高泰电子的三位核心技术人员中有两人系递表前2年内入职，其中岳威自2021年7月任高泰电子资深研发经理，曲以国2020年1月任高泰电子高级研发经理。

　　高泰电子在招股书中称，下游行业技术革新相对频繁、产品更新换代较快，公司需要具备较强的产品开发能力以快速响应下游市场的需求，如果公司研发能力未能及时满足下游行业技术迭代和创新需求，没有足够数量的新增料号通过客户认证并实现量产，则公司将面临客户流失风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。

　　股东被质疑“突击入股”

　　除了在递表前“突击入职”核心技术人员，高泰电子还被质疑存在股东“突击入股”的情况。2021年7月和2021年12月，苏州顺融进取三期创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“顺融三期”)、苏州顺皓创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“顺皓创投”)等以增资、受让股份的形式入股高泰电子，且存在价格波动。

　　其中，顺融三期以2000万元认购25.3807万股，茸世创投以1000万元认购12.6904万股，顺皓创投以1850万元收购46.9543万股、芯润管理以1000万元收购25.3807万股，智联创投以对价1000万元收购20.7624万股，科技创投以1000万元收购20.7624万股。

　　根据证监会2021年发布的监管规则适用指引，“发行人提交申请前12个月内新增股东的，应当在招股说明书中充分披露新增股东的基本情况、入股原因、入股价格及定价依据，新股东与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员是否存在关联关系，新股东与本次发行的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员是否存在关联关系，新增股东是否存在股份代持情形。”

　　值得一提的是，上述股东中，顺融三期执行事务合伙人苏州顺融创业投资管理合伙企业(有限合伙)99%出资额在苏州顺融投资管理有限公司(以下简称“顺融投资”)手中，顺融投资同时是顺皓创投的执行事务合伙人。而上市公司安洁科技的实控人王春生持有顺融投资10%股权且担任董事。

　　在入股完成后，安洁科技和高泰电子的交易增多。2020年尚未列入前五大客户的安洁科技在2021年已成为高泰电子的第三大客户，销售金额为3044.42万元。2022年和2023年上半年，安洁科技都是高泰电子的第一大客户，销售金额为4411.41万元和1978.8万元，占当期销售收入的比例为11.17%和14.9%。

　　至于安洁科技对高泰电子采购突然增加的原因和安洁科技实控人是否间接突击入股公司，记者在采访中提及，同样未获回复。