新东方、东方甄选，双双大跌

1月22日港股开盘，新东方-S（9901.HK）、东方甄选（1797.HK）股价双双大跌。截至9:53，港股新东方盘底一度跌超31%，东方甄选一度跌近10%。

东方甄选业绩下滑拖累新东方

消息面上，1月21日傍晚，新东方公布截至2024年11月30日的2025财年第二季度业绩。报告期内，净营收10.4亿美元，同比增长19.4%；净利润3193.1万美元，同比增长6.2%；经营利润1925.5万美元，较上年同期的2134万美元下降9.8%；Non-GAAP下经营利润2758万美元，较上年同期的5090万美元下降45.8%；调整后每ADS收益0.22美元，市场预估0.26美元。

新东方业绩受到东方甄选拖累。报告显示，2025财年第二季度，剔除东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损，新东方经营利润为2500万美元，较上年同期增长102.5%。

新东方预计第三季度净营收10.1亿美元至10.3亿美元，市场预估13.2亿美元。

1月21日美股收盘，新东方（EDU.N）跌超23%，市值蒸发超20亿美元。

割肉与辉同行，东方甄选半年亏损近1亿元

东方甄选同日披露截至2024年11月30日止6个月的中期业绩。报告期内，公司持续经营业务净亏损9650.3万元，而去年同期为净盈利1606.99万元。

2024年7月，东方甄选完成出售与辉同行，若剔除出售与辉同行的财务影响，报告期内，东方甄选持续经营业务净盈利为3270万元。

东方甄选去年8月公布的2024财年（2023年6月1日至204年5月31日）业绩报告显示，与辉同行2024财年净利润为1.41亿元人民币，其中1.29亿元分配给董宇辉，其余1200万元由与辉同行保留。

东方甄选CEO俞敏洪表示，2025财年是东方甄选成立的三周年，“我们的战略定位明确且清晰。我们希望打造东方甄选品牌的‘百年老店’，短期的波折并不能影响我们团队的初心和决心。”

券商最新评级出炉

公开信息显示，1月22日，摩根大通将新东方教育科技集团ADR评级下调至“中性”，目标价52美元。

华泰证券维持东方甄选“买入”评级，最高目标价为17.41港元，较此前最高目标价上调48.04%。

交银国际预计，2025财年第三季度，新东方教育服务及文旅业务（除东方甄选）收入同比增24%（管理层指引18%～21%增速）；主要由于出国备考+咨询相关业务不确定性增强，预计运营利润率同比降1.5个百分点。该行调整新东方2025财年教育文旅业务收入增速从31%降至27%（管理层指引25%+），运营利润率预计11.5%。业绩发布后，公司股价跌幅23%，对应未来12个月市盈率为13.8倍，处于历史较低水平，投资者情绪主要受未来的不确定性影响。

交银国际认为，新东方作为领先教育公司仍有机会随市场需求及时调整产品结构。对应2026年2月止12个月25倍市盈率，调整目标价至60港元（原75港元）/83美元，维持“买入”评级。同时，维持东方甄选“中性”评级，最高目标价为15.6港元，较此前最高目标价上调4.7%。

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