【成品油】经济增速放缓且替代能源冲击加剧 柴油表观消费量回落

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金联创根据国家统计局及海关数据测算，2024年12月份柴油表观消费量约1756万吨。至此，2024年柴油全年表观消费量在19743万吨，同比下降659万吨，降幅3.23%。2024年6月份开始，国务院喊话12省份除民生外基建项目暂缓，其余省份的新开工基建项目决策也更趋向于保守，再加上替代能源持续冲击，2024年柴油消费量开始回落。

从2024年数据来看，占柴油消费60%以上的交通物流领域表现尚可，除2月因降雪及春节因素拖累表现较弱外，其他月份物流业景气指数均处于“枯荣线”上方。但在LNG、氢能、电动汽车等替代能源替代冲击下，对于传统柴油消费的利好提振效果有限。其中2024年天然气重卡累计销量17.82万辆，累计增长17%，全年销量为史上最高。

2024年，全国固定资产投资（不含农户）比上年增长3.2%，其中全国房地产开发投资比上年下降10.6%。房地产弱势暂无法逆转，新开工基建项目2024年决策也更趋向于保守。再加上工矿、农林牧渔、生活领域的柴油消费均已进入下滑周期，从2020年左右开始就已抵消物流领域的消费增量，故而2024年柴油消费提量难度较大。

数据来源：金联创

分月数据来看，全年柴油表观消费量最低值出现在2月份，降雪及春节因素影响下，基本符合柴油季节性需求预期。而全年最高值则出现在了12月份，而不再是往年的9、10月份，当前经济预期以及国内刚需现状均处于偏弱状态，“金九银十”季节性需求提振作用逐渐弱化。且柴油分月表观消费量，年内连续7个月同比均低于去年。

综合来看，2024年我国经济增速进一步放缓，柴油下游行业表现各异，但由于替代能源影响持续加深，加上部分工矿、基建、房地产企业运营难度加大，令柴油需求达峰后回落。

后市来看，2025年我国经济增速将维持低速运行，柴油终端用油前景不容乐观。另外根据卡车之家数据，燃气重卡的保有量在2024年12月达到76.38万辆，按年均行驶里程12万公里，百公里油耗38L为计算标准，柴油密度统一采用0.83g/cm3，2024年被替代的柴油用量大约为2891万吨，占到国内柴油表观消费量的14.64%。双碳战略目标持续影响下，LNG及新能源对柴油市场的挤占也将持续加深。

不过2024年国家积极出台一系列刺激政策，有望在2025年进一步得到延伸。2025年柴油消费量或延续跌势，但跌幅或有所收窄。2025年柴油表观消费量预计在19270万吨左右，同比降幅2.40%左右。

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