张一鸣王兴老乡，干出一个490亿独角兽要IPO了

来源：投中网 作者：鲁智高

一路融到G轮后，这家杭州明星独角兽再次冲向港股。

近日，AI医疗企业微医向港交所递交招股书。三年半前，他们便踏上冲击IPO之路，可惜当时没能实现在港上市的心愿。

在这家公司的发展过程中，来自福建龙岩的廖杰远扮演着关键角色。作为创业老将，他不仅与字节跳动张一鸣、美团王兴以及雪球方三文等人是老乡，同时还是科大讯飞的雏形硅谷天音的早期创始人之一。

从红杉中国、高瓴、五源资本、腾讯、风和投资、赛伯乐、复星锐正资本、昆仲资本、启明创投、高盛、国开金融、友邦保险、周大福创建、中投中财基金、INVESTCORP、舜盈投资等手中拿到超过14.5亿美元后，微医的估值在16年里暴涨669倍，超过490亿元。

01

创业老将带队，干出一个杭州明星独角兽

对于微医而言，廖杰远是灵魂人物。

作为福建龙岩人，他与字节跳动张一鸣、美团王兴以及雪球方三文等人是老乡，同时还比对方更早踏上创业之路。

早在1998年，他就担任国家“863”智能计算机成果转化基地天音软件公司总经理，并于次年成为科大讯飞的雏形硅谷天音的早期创始人之一，推出了第一台智能语音电脑“天音I代”。

到了2003年，廖杰远开始尝试把语音识别应用在PC、电信、无线网络上。三年后，他创立提供语音搜索服务的中国绿线。虽然这家公司以失败告终，但却为微医的诞生奠定了基础。

一次陪伴家人就医的糟糕经历，最终让他选择进入医疗领域创业，并且决定用自己最熟悉的技术，让天下人看病不再困难。2010年，他带领中国绿线团队转型，在杭州创建了日后更名为微医的挂号网。

在政策的支持下，已经拥有呼叫中心、客服号、全国短信通道等服务的微医，开始为华山医院免费提供预约挂号等服务。从最初只有5%的号源，到获得所有专家号的预约权限，他们成功将华山医院打造成标杆。

随着样板打造成功，他们将这类服务逐渐从上海复制到全国各地。通过连接医院、医生和患者，微医将传统的线下医疗服务及流程数字化，在2014年服务患者人次达到1.6亿。

次年，微医推出中国首家互联网医院——乌镇互联网医院，并开具了中国首张数字处方，不仅实现线上线下诊疗一体化，还成功打通医疗、医药、医保服务闭环。

没有停止扩张的步伐，这家公司又于2019年正式提出并落地“数字健共体”模式，开始探索医保“整体打包付费”“按人头打包付费”等支付方式。通俗来讲，他们想借助AI等技术来提高医生能力，从而达到提升居民健康指标和降低医保支出的效果。

经过多年发展，微医不仅成长为杭州的明星独角兽，还成为了提供数字化及综合医疗服务的知名数字健康公司。

02

坐拥近4000万用户，三年半入账超60亿元

目前，微医能够提供AI医疗服务及数字医疗平台。

通过自研医疗AI模型，他们打造了AI医生、AI药师、AI健康管理及AI智能控制等应用，为医生、药师、健管师及监管机构等提供帮助。

其中，AI医生可以分析患者的健康记录、病史、症状描述及历史数据，生成全面的疾病概要，为医生提供量身定制的病例建议。

借助数字医疗平台上连接的约1.15万家医疗机构及约31.8万名医生，这家公司能够提供常见病的线上咨询、复诊、慢病管理及健康管理等全方位服务。

这些便捷且有效的服务，最终让微医获得众多用户的认可。招股书显示，截至2024年6月30日，他们的多病种及糖尿病健共体会员数达到约90万，企业终端用户数接近4000万。

也正是在高速发展的过程中，这家公司的收入实现飞跃式增长。在2021年至2024年6月的报告期，微医的收入分别达到约9.62亿元、13.68亿元、18.63亿元和18.18亿元。

用弗若斯特沙利文的话来说，按照2023年的收入计算，他们是中国AI医疗健康解决方案的最大提供商，同时也跻身中国前三家专注于提供数字化及综合医疗服务的数字健康公司之列。

不过在研发、以股份为基础的付款、向投资者发行的金融工具的公允价值变动等因素影响下，微医目前仍处于亏损状态。

在报告期内，他们的净亏损分别约为25.72亿元、37.76亿元、14.78亿元和4.34亿元。经过调整后，这家公司同期的净亏损分别达到约13.54亿元、8.17亿元、5.05亿元和1.28亿元。

随着净亏损进一步收窄，身处中国数字健康这个万亿级别的市场，微医的未来也值得更多期待。

03

估值超490亿元，16年暴涨669倍

一路走来，微医共完成13轮融资，累计拿到超过14.5亿美元。

早在2006年，他们便完成红杉中国以及日后更名为五源资本的晨兴资本等投资的300万美元，估值达到1000万美元。

当时，红杉中国选择从自己更为熟悉的数字化医疗、供应链改造、医疗器械耗材等方面入手。这笔投资，也成为这家投资机构在医疗健康领域的投资开端。

此后，他们又获得风和投资、赛伯乐等投资。到了2014年，在腾讯领投下，微医完成上亿美元融资，投资方还包括五源资本、复星锐正资本、昆仲资本、启明创投。

在腾讯有关负责人看来，这家公司形成了一个全新的就医入口，是一个有重大社会意义的事业，“希望腾讯的资源和投资能够帮助对方持续专注地缓解中国百姓在就医过程中的难点、痛点。”

一年后，微医从高瓴、高盛、复星、腾讯、国开金融等手中拿到超过3亿美元。到了2018年，这家公司又完成5亿美元融资，投资方包括友邦保险、周大福创建、中投中财基金等。

从2020年10月开始，他们在4个月内完成F1和F2轮融资，投资方包括中东主权私募基金INVESTCORP等。2022年9月，在完成投资方为舜盈投资的G轮融资后，微医的估值达到67亿美元（约491亿元人民币）。

这也意味着，微医的估值在16年的时间里，从1000万美元飙升至67亿美元，暴涨了669倍。

上市前，廖杰远持股11.51%；腾讯持股8.79%，五源资本持股4.52%，高瓴持股4.13%，启明创投持股2.69%，红杉中国持股2.29%。

按照67亿美元的估值粗略计算，腾讯、五源资本、高瓴、启明创投、红杉中国的持股价值分别约为5.89亿美元、3.03亿美元、2.77亿美元、1.8亿美元、1.53亿美元。

与此同时，经过多年打拼后，廖杰远的身价也超过7.7亿美元。