多只酒类股或披星戴帽：3亿元营收红线难倒亏损常客

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

新退市相关指标，正在考验业绩不佳的酒类股。

1月中旬开始，业绩变化较大或出现亏损的酒类股陆续披露了业绩预告。21世纪经济报道记者注意到，截至1月19日披露了业绩预告的近10家酒企中，海南椰岛、兰州黄河、金种子酒、ST春天四家酒企出现了亏损，其中海南椰岛、兰州黄河由于亏损且去年营收不到3亿元，在年报最终出炉后，将会被实施退市风险警示（*ST）。

去年新“国九条”推出后，沪深交易所修改了上市公司退市相关规定，新规的多项指标将以2024年度为考核的第一年。其中，3亿元年营收成为决定一些亏损上市公司会否被*ST的红线。

1月20日酒类股随大盘普涨，但老牌保健酒企海南椰岛、西北地方啤酒兰州黄河双双跌停，而营收成功达标的ST春天幸运避过一劫。

除此之外，威龙股份、皇台酒业、ST西发等亏损常客，过去一年纷纷通过提升营收或扭亏为盈等方式规避了新规的影响，莫高股份、中信尼雅能否避免披星戴帽还有待观察。

两家酒类股将披星戴帽

按照沪深交易所的要求，上一年度亏损、净利润出现50%以上增长或下降、扭亏为盈和期末净资产为负的上市公司，都要在每年1月披露业绩预告。

截至1月19日，已经有贵州茅台、燕京啤酒、古越龙山、金种子酒、永顺泰、金枫酒业、海南椰岛、兰州黄河、ST春天9家酒企披露了2024年业绩预告或生产经营数据。

按照沪深交易所去年修订后的退市相关规定，最近一个会计年度的利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元的，将被实施退市风险警示（*ST）。

海南椰岛、兰州黄河双双命中。

根据海南椰岛的业绩预告，2024年预计利润总额-1.29亿元、归母净利润-1.42亿元、扣非归母净利润-1.5亿元，三者均为负，预计全年营收2.05亿元，低于3亿元。

兰州黄河情况也好不了多少，2024年预计利润总额-1.07亿元到-1.22亿元，归母净利润-0.85亿元到-1亿元，扣非净利润为-0.81亿元到-0.96亿元，预计2024年营收1.85亿元到2.15亿元，同样低于3亿元。

海南椰岛、兰州黄河都是A股的老牌酒企，分别在2000年和1999年上市。但两家过去十年来持续亏损，2016年至今海南椰岛有6年出现亏损，兰州黄河有5年出现亏损，尤其海南椰岛最近三年连续亏损。

随着退市新规将亏损企业的营收红线从1亿元提升至3亿元，两家酒企将在经审计的2024年年报披露后被正式实施退市风险警示，距离退市又将近一步。

去年同样报亏的还有因为“听花酒”名声大噪的ST春天。ST春天预计2024年归母净利润为-1.45亿元到-1.74亿元，同比虽然有明显减亏，但依然将是其连续第五年报亏。

不过，ST春天预计2024年营业收入为3.1亿元到3.39亿元，即使是扣除非主业收入和不具备商业实质的收入后的预计营收依然有3.05亿元至3.33亿元，高于3亿元红线。

不过ST春天也提到，上述为未经审计的业绩，如果盈利为负且经审计后的营收在3亿元以下，会被实施退市风险警示。

继续报亏的还有金种子酒，2024年预计归母净利润为-2.01亿元到-2.91亿元，这将是其连续第四年亏损。不过金种子酒近年营收保持在10亿元以上，并没有披星戴帽的风险。

情况尚不明朗是两家葡萄酒上市公司莫高股份、中信尼雅。

莫高股份过去五年营收都在2亿元不到，过去三年连续亏损，其2024年前三季度营收2.25亿元，同比大幅提升六成，但净利润、扣非净利润、利润总额依然为负，能否跃过营收红线要看去年四季度的表现如何。

中信尼雅过去五年营收在数千万元到2.5亿元之间波动，五年间有两年亏损。其2024年前三季度的扣非净利润为负数，同时前三季度营收同比大幅下滑近四成，刚过1亿元，全年要达到3亿元红线有一定难度。

扭亏是否具备可持续性？

还有一些此前经常亏损的酒企，去年业绩有明显改善，从而规避了新规的影响。

皇台酒业多次ST但又多次摘帽，年营收长期徘徊在1亿元上下。在2023年再次报亏后，皇台酒业2024年前三季度净利润大幅增长545%，扣非净利润和利润总额均为正，预计全年有望保持盈利。

经历了股东变更的葡萄酒企威龙股份2019年以来有四年出现了亏损，但2024年前三季度其净利润、扣非净利润均转正。

近年诉讼、监管函不断的ST西发和兰州黄河一样是地方啤酒品牌，业务体量近年下滑至3亿元上下，过去三年连续亏损，但2024年其不仅营收有显著提升，前三季度营收已接近3亿元，净利润、扣非净利润也双双扭亏。

去年新“国九条”提出后交易所调整退市相关指标，其目的是促进上市公司改善经营业绩，从而加大投资者保护力度。

1月19日证监会举行的新闻发布会上提到，将持续巩固深化常态化退市机制，其中包括严厉打击退市过程中伴生的财务造假、操纵市场等恶意“保壳”行为，从而持续提升资本市场吸引力和投资者长期回报。

这意味着，尾盘股能避免走向退市，最终还是要看其业绩改善能否持续，而非技术性手段暂时自保。

上市后屡次被ST的皇台酒业，2024年前三季度虽然净利润大幅增长五倍以上，但同期其扣非净利润同比下滑9.4%，说明经营主业并未出现大幅度好转。

ST春天2024年前三季度营收1.98亿元，对比全年预计营收，四季度单季营收达到1.125亿元至1.4亿元，同比大涨一倍以上，意味着能跃过红线主要是靠四季度突飞猛进实现的。只有其增长具有持续性、其营收确保持续在红线之上，才能避免披星戴帽，从而真正逐步远离退市。