北京
主要聊三件事。
【24年GDP】
全年5%，一到四季度分别是5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，一季度受到23年四季度1万亿国债和闰年的影响，二三季度趋势性回落，八九月份政策发力加抢出口，四季度卡着铃声把考卷交了，这两年都是这个节奏。
GDP是经济的面子，财税是经济的里子。
如上图，GDP创造财政税收的能力在逐渐走弱。如果再细一点，个人所得税总额与GDP的比值，也是在下降。
换句话，GDP的增长既没有为国家创造同等增速的税收，也没有为居民创造同等增速的收入。
当然GDP对投资有较大的意义，每年名义上5%的总盘子增速，自然会有很多细分行业的增速是很高的，机械出口、设备更新、AI半导体、智能驾驶等，25年大概率也还是看这些行业。
【中美关系】
时间轴如下：
显示特朗普的就职典礼上，中方出席人员是高级别；
周五晚上，中美元首通话；
周六央视新闻：大国来信，友谊之桥；
在特朗普的新一届任期即将开始之际，起码双方互相很客气。
短期内最重要的是特朗普的就职典礼上，会有关于什么样的关税政策公布，人民币汇率的期权已经严阵以待，但我认为渐进式关税的概率不低。
中长期看，虽然美国两党轮流坐庄，但大批的建制派官员还是会吸收上届政府的效果较好的政策。比如拜登政府保留了特朗普政府的关税政策，同时在科技上拉着盟友一起采取小院高墙做隔离。
未来几年，我觉得中美会在科技和经贸两个领域，同时开展竞争，对A股来说，中美关系这个变量不会有大变化。
【大类资产】
权益端，流动性因子有所稳定，高频经济因子有所回落，但依旧维持了24年最后两个月的趋势，债务因子依旧弱势。
隐含波动率来看，越是大票，隐含波动率越低。中证1000活跃度最高。但整体看，所有股指均处于24年十月份以来的降波周期。
降波周期内方向判断难度太大，多空都不好做。
债券端，上周资金面很紧张，但税期已经过去，节前央行的对冲方式是资金面的核心变量，有降准最好，没有降准MLF和逆回购多投放一些也行，都没有那就维持高压状态。
商品端，基本面看没有大的变化，但是有色系和黑色系都走出了一周连阳。原油和黄金作为龙头品种，起到了带头作用，分别有事件催化（美制裁俄油，美联储官员释放鸽派预期）。
从隐含波动率来看，大部分的商品要么处在低位，要么是从低位往上升，与K线图搭配在一起，是非常良性的组合，这时候可以从基本面看空商品，但是这一波涨的就不是基本面。
对我们的知识星球感兴趣的，长按识别下方二维码加入，更多精彩内容等着你。留言区见~
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
