香港互认基金迎来“抢购潮”，全球机构关注新赛道

21世纪经济报道特约记者 庞华玮 广州报道2025年开年以来，香港互认基金内地销售额限制由50%放宽至 80%，新增额度立刻迎来了一波“抢购潮”，很快6只香港互认基金被买爆。

据21世纪经济报道记者统计，截至1月15日，2025年以来因新增额度而打开内地申购的香港互认基金达到11只，其中，有6只迅速被抢购一空再度公告“闭门谢客”，包括南方东英精选美元债券基金、博时精选新兴市场债券基金、摩根国际债券基金、摩根亚洲总收益债券基金、易方达（香港）精选债券基金、华夏精选固定收益配置基金等。

值得一提的是，上述6只开年被买爆的香港互认基金全部是债券型基金，它们的规模也随之暴增。有券商研究报告指出，新规下互认债基所提升的 30%比例有望带来最高超 900 亿元的申购额度。

业内人士表示，近期香港互认基金吸引了不少全球机构关注，一些机构开始咨询互认基金事项，评估是否需要通过互认基金将海外市场的产品引入内地市场，同时已有外资机构准备进场申请香港互认基金。

抢购潮

2025年1月1日，《香港互认基金管理规定》（以下简称“互认基金新规”）正式实施，互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。

新规下，据21世纪经济报道记者统计，截至2025年1月15日，2025年以来的半个月，市场上有11只“封盘”的香港互认基金陆续打开内地申购。包括南方东英精选美元债券基金、博时精选新兴市场债券基金、摩根国际债券基金、摩根亚洲总收益债券基金、易方达（香港）精选债券基金、华夏精选固定收益配置基金、高腾亚洲收益基金、东亚联丰亚洲策略债券、汇丰亚洲高入息债券基金、汇丰亚洲债券、海通亚洲总收益债券基金等。

不过，其中，有6只香港互认基金的新增额度迅速被内地投资人抢购一空，近期公告“暂停内地投资者申购”。

具体来看，1月9日，南方东英资管公告称，南方神州基金-南方东英精选美元债券基金截至1月8日日终的内地销售规模占基金总资产的比例达到75%，自1月10日起暂停接受内地投资者的申购申请。

上一次该基金暂停其内地的申购业务是在2024年2月19日，原因是内地销售规模占基金总资产的比例达到48%，接近当时香港互认基金内地销售的50%上限。

该基金“封盘”10个多月后，直到2025年1月1日互认基金新规正式实施，内地销售比例限制由50%放宽至80%。该基金才获得内地销售的新增额度。该基金自 2025 年1月3日起恢复在内地的申购业务。不过，仅过了5个交易日，截至1月9日该基金就被内地投资人买爆，再度“闭门谢客”。

南方东英精选美元债券基金的规模在2025年开年后暴增。Wind数据显示，该基金2024年11月30日规模为1.78亿元，2025年1月3日打开申购当天，该基金规模暴涨至65亿元，1月6日规模再度暴涨至150亿元，1月7日又上升至180亿元。仅用3个交易日，相较新规出台前的2024年11月底，该基金规模已暴增100倍。

此外，还有多只香港互认基金2025年“闭门谢客”。

博时精选新兴市场债券基金，此前于2024年12月10日起暂停接受内地投资者的申购申请，在互认基金新规下，于2025年1月6日起恢复在内地的申购业务。仅3个交易日后售罄，该基金公告自2025年1月9日起暂停接受内地投资者的申购申请。

另外，还有4只香港互认基金“一日售罄”。

2025年1月6日，有两只香港互认基金打开内地申购后“一日售罄”，当天摩根国际债券基金、摩根亚洲总收益债券基金宣布暂停内地申购。其中，摩根国际债券基金2024年11月19日暂停接受内地投资者申购，2025年1月6日打开申购；摩根亚洲总收益债券基金自2024年12月10日起暂停接受内地投资者申购，2025年1月6日打开申购。

2025年1月2日，也有两只香港互认基金打开内地申购后“一日售罄”，为易方达精选策略系列－易方达（香港）精选债券基金、华夏精选基金－华夏精选固定收益配置基金。其中，易方达（香港）精选债券基金上一次暂停接受内地投资者的申购是在2024年12月10日，华夏精选固定收益配置基金是在2024年11月14日。

不过，1月15日，华夏精选基金 – 华夏精选固定收益配置基金再度公告打开内地申购，公告自 2025年1月15日起，对基金内地申购业务采取单个投资者账户单日最高申购金额的方案，即单个内地投资者账户单日 R 类人民币基金份额或 R 类人民币(对冲)基金份额申购金额的累计上限各份额类别均为人民币 10,000 元(含 10,000 元)，单个内地投资者账户单日 R 类美元基金份额申购金额的累计上限为 1,000 美元(含 1,000 美元)。

债基成抢购标的

值得一提的是，记者发现，2025年开年卖爆的6只香港互认基金均是债券基金，其中不少是投资美债为主的基金。

比如，易方达（香港）精选债券基金，截至2024年10月底的投资组合中，该基金50%以上投向美国市场；其次是中国内地市场，占比超过10%；德国、日本、澳大利亚、中国香港等市场的投资比例均在4%以上。

南方东英精选美元债券基金，截至2024年11月底的投资组合中，57.69%投向美国市场；其次是澳大利亚，占比10.67%；新西兰、德国、法国、沙特阿拉伯、爱尔兰等市场的投资比例均超2%。

总体来看，截至2024年底，市场上41只香港互认基金中有17只是债券基金，规模接近755亿元，占全部香港互认基金总规模的50%。

随着2025年1月1日互认基金新规生效，香港互认基金中因内地额度不足“封盘”的11只债基重新开放内地申购。

信达证券分析报告预估，互认基金新规下，易方达(香港) 精选债券基金、摩根国际债券基金、摩根亚洲总收益债券基金、汇丰亚洲债券基金和南方东英精选美元债券基金，2025年新增内地申购规模分别约 235 亿元、205 亿元、189 亿元、 187 亿元及 19 亿元，总体规模可观。

而方正证券研究显示，2025年1月1日起，香港互认基金内地销售额限制由50%放宽至 80%，互认债基所提升的 30%比例将合计带来最高超 900 亿元的申购额度。

分析人士指出，从年初互认基金抢筹火爆来看，保险资管、银行理财子这些大机构在“开门红”行情配合下，是这波互认债券基金认购的主力军。

为什么内地投资人追逐香港互认基金中的债券基金？

对此，一位香港基金业人士表示，近几年投资人的避险心态比较重，所以比较多投到债券类型或者是固收类型的资产类别。

从香港基金销售数据来看，2024年前三季度，香港零售基金累计净增长103.71亿美元。其中，债券基金最受欢迎，销售额为111.83亿美元，较2023年同期增长160%；与之相对，股票型基金、混合型基金的销售额分别缩水21.65亿美元、9.27亿美元。

据上述香港基金业人士介绍，2024年，债券基金尤其受欢迎，其中两类债券出现大量资金净流入：一是环球债券；二是美元债。

“过去一年债券表现不错，很多环球类和美元的债券，收益都有6%、7%左右。”上述香港基金业人士指出，香港互认基金的投资人一方面在押注人民币汇率下行带来的汇兑盈余，另一方面关注债券本身的高额票息，此外，香港债基注重分红派息也增加了对投资人的吸引力。

机构谋划布局

2025年1月1日，新规下香港互认基金“开闸”，内地投资人开启抢筹热潮。

信达证券数据显示，截至 2024年12月27日，香港互认基金共计41只(仅考虑母基金)，最新合计规模约 1514 亿元人民币。其中，债券型基金规模最高，接近755亿元人民币，占比49.86%;其次为股票型基金，规模约为541亿元人民币，占比 35.71%。

Wind数据显示，当前41 只香港互认基金涉及21家香港持牌资产管理机构。从投资类型来看，包括24只权益基金和17只债券基金。

根据国家外汇管理局数据，截至 2024 年 11月底，香港基金在内地累计发行销售的净汇出金额约为415亿元，距离 3000 亿元的初始投资额度尚有充足空间，市场发展潜力凸显。

公告显示，2024年年底至2025年年初，各家基金管理人纷纷更新了香港互认基金的招募说明书及产品资料，提高了互认基金客地销售比例。

机构分析指出，新规落地后，互认基金在内地销售的规模上限是原先的四倍，即同一只基金在内地的可销售规模增长了三倍。

以汇丰为例，汇丰晋信基金总经理李选进表示，“新规落地后，汇丰旗下互认基金有望重新释放超500亿元的可销售额度。”

业内人士认为，规模较大以及较受欢迎的香港互认产品在内地销售比例限制放宽以后，有助于更好地满足内地投资者的跨境配置需求。

2025年以来，不少“开闸”的香港互认基金在内地销售规模暴涨。

值得一提的是，内地投资人追捧香港互认基金的热情，也吸引了不少全球机构关注互认基金，业内人士表示，部分全球机构有意通过互认基金将海外市场的产品引入内地市场。

近期，香港投资基金公会行政总裁黄王慈明表示，一些机构开始咨询互认基金事项，评估是否需要通过互认基金机制将产品带给内地投资者。也有外资机构表示，准备申请香港互认基金。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，当前有条件的基金公司希望发展布局香港互认基金，主要原因是发展这一业务能够增加基金的客户群体和规模。但其发展难点在于互认基金产品要在对方市场进行销售，关键是如何赢得投资者的认可来扩大基金规模。