北京
分享至
1）一张很反直觉但极其正确的图，
全球资金在疯一样流向美国：
2）热钱并不蠢
在过去的几年里，美国生产率增长的优异表现尤为显著。
尤其是在后疫情时代，
美国显著拉开了它和全球其它地区的差距。
3）除了生产率，美国的企业也在疯狂从全球市场赚钱。
下图是过去十年美国盈利增长的强劲表现，
具体来说，
是以本地货币计算的过去12个月的每股收益EPS。
4）关于估值的讨论，有一个有趣的视角：
自1990年以来，标普500指数成分股的中位数估值从12倍提高到了18倍。而且，大多数行业板块的估值如今都更高，因此整体估值的提升是显著而广泛的。
不过，需要注意的是，不同行业之间的估值差异极大，其中一些差异是让人意外的。
5）下图这张简单的美国10年期国债收益率图表的重要性堪比任何其他指标。
收益率显然已经突破了本轮周期高点，并接近2023年第四季度财政赤字引发的波动水平。
正如高盛Josh Schiffrin所言：
“我认为收益率曲线将继续陡峭化……长期债券买家将继续要求更高的溢价来支持更长时间的借贷，特别是在我看来短端收益率已经非常有吸引力的情况下。“
欢迎扫码订阅我们对全球市场的深度见解
宏观视角理解世界
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
