24年回顾与25年展望 私募解读宏观策略

沣融基金

2024年沣融基金通过精准的宏观分析判断和决策，我们在美股基金、中国长债、中国核心股票都取得非常好的业绩回报，沣融晟元1号全年回报率达到21.9%。同时依托于险资成熟的风险预算模型和有效的风险管控机制，我们在动荡的市场表现高度一致性的风险特性，最大回撤仅仅3%。

展望2025年我们将继续看好中国宏观政策下经济的平稳发展及国内资本市场的流动性复苏，海外市场将关注新技术新创新带来的突破性应用对宏观经济的渗透和推动作用，适度保持海外权益资产的配置，我们将继续发挥中长期优质资产战略布局的核心优势，同时密切把握国内外政策动向，对各种风险点保持高度警惕，力争获得最优风险收益比。我们也将不断挖掘资本市场的各种底层工具，在准确识别评估工具风险特性的基础上，构筑更加多元化的组合，继续保持产品在资产配置方面的领先优势。

量创投资

2024年对于量化私募以及量化策略来讲，都是不平凡的一年。从年初的小微盘股流动性危机，到国庆节前的异常火爆的股市行情，不同的股票量化策略经历了不一样的跌宕起伏。相比之下，商品CTA或者多资产的“全天候”类型的量化策略可以走出独特且稳健的业绩曲线。身处当下的百年未有之大变革的时代，资本市场的每一位参与者，无论是基金管理人还是投资人，或许都需要有宏观、全面的视野，在股票、商品、债券等不同类型的资产和投资策略中寻找“全天候”投资机会，来应对未来的变局中的市场环境。以AI为代表的新的一次科技革命正在推动人类社会日新月异，未来的投资也不会是历史的简单的重演，积极拥抱AI技术，同时也认识到科技变革所带来的不一样的历史周期，做好“全天候”的资产配置，可以帮助我们行稳致远。2025年是蛇年，寓意像蛇一样左右逢源，灵活前行。祝愿大家在新的一年里投资顺利，财源广进！

东恺投资

2024年东恺投资主观多策略回顾

围绕2024年全年的宏观环境背景，上半年我们的多策略组合中比较坚定的配置了高息权益板块，也对国债期货这类金融商品做了配置，主要就是以通缩背景下的大类资产配置基础仓位的体现。这一策略取得稳定的绝对回报，下半年起随人工智能产业的不断深化，不论是美股、A股、港股，这类板块的估值一直处于优势地位，风险偏好也开始上升，我们的策略很好的抓住了Q4季度的估值提升行情。

展望2025年，以AI、机器人为领导的科技浪潮还会继续引领市场估值，而国内政策端进一步的发力也将对通缩起到抑制作用，2025年是难得的货币财政双松年，投资策略上权益资产的机会更多，全球流动性的宽松也将进一步支撑优质资产的溢价。

广聚星合

CTA策略回顾和展望

送走了2024年，迎来了2025年；过去的一年，是我们私募资管行业这几年少有的寒冬。由于2024年年初以及9月份之前，整个股市表现不佳，导致CTA产品策略的主要投资方券商和机构FOF系资金缩水，整个资管行业的上游资金出现了萎缩，对我们下游的私募产品的规模与募集影响非常大。另外，由于地产行业今年的下行周期越来越明显，今年整个大宗商品的需求进入一个非常弱的状态，传统的几大重要板块黑色、化工包括相关农产品的价格不断下跌，需求没有弹性，传统的以产业链为研究方向，以基差为核心的交易策略，也都面临着较大的挑战。一些传统的盈利策略，今年都比较艰难。同时，由于今年宏观动荡较大，以宏观策略，期权策略等为代表的另类策略，也开始发展崛起壮大，可以说，今年是整个CTA资管行业动荡变化的一年，在这样的背景下，我们回顾2024年，感觉过得不平凡，也不容易。

展望2025年，我们认为随着特朗普的上台，2025年上半年市场应该还是属于一个偏动荡的状态，2024年表现比较优异的一些宏观策略，期权策略也会继续绽放；过去一年表现亮眼的国债策略，在今年有可能要面临一些变盘的风险。另外，大宗商品目前下跌到历史上价格相对低的位置，产量库存目前也都处于历史较低的水平，我们看好大宗商品下半年的反弹回升行情，尤其是随着国家经济托底的力度不断增加，一旦周期开始反转，那么下半年不排除整个大宗商品还有一波较大的反弹上升。我们认为今年的整体市场还是可圈可点，有所期待的。

温馨提示：以上内容仅为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。