辉煌一时的“小微之王”民生银行，如今却深陷“失落的十年”

曾经辉煌一时的“小微之王”民生银行，如今却深陷“失落的十年”。从2020年开始，这家股份制银行的业绩持续下滑，资产质量问题频现，不良贷款率高企，业绩与市值表现不尽人意。然而，2024年年底，一则关于股东增持的消息让市场重新将目光聚焦到这家银行身上。新希望集团宣布增持民生银行股份至5%以上，引发了关于其未来发展的广泛讨论。

业绩持续低迷，昔日辉煌不再

根据民生银行披露的2024年前三季度财报，营收同比下滑4.37%至1016.6亿元，归母净利润同比下降9.21%至304.86亿元。其中，第三季度净利润同比下滑18.24%。截至11月21日，民生银行每股净资产值为12.51元，但股价仅为3.99元，不到净资产的1/3，股价表现持续低迷。

回顾十年，2023年民生银行的营收仅比2014年增长3.94%，净利润反而下滑了21%。作为对比，其他股份行在过去十年里大多保持了稳定增长。2024年前三季度，民生银行净息差为1.4%，尽管略高于上半年的1.38%，但在股份行中仍排名倒数第二。不良贷款余额也高企，2024年上半年达到352.68亿元，资产质量问题持续压制银行业绩。

“内忧外患”成拖累主因

民生银行的困境可以追溯到两个方面：高风险的战略布局与复杂的股东结构。

在战略层面，民生银行曾依托小微金融迅速崛起，但风险控制滞后导致不良贷款率逐年攀升。从2015年开始，民生银行将业务重点转向房地产领域，与多家房企建立了密切合作。然而，随着恒大、阳光城等房企暴雷，房地产不良贷款率激增，2023年末已攀升至4.92%。

此外，民生银行的关联交易问题严重。曾经的主要股东泛海集团、东方集团相继暴雷，与其相关的贷款成为沉重包袱。例如，泛海集团高峰期占民生银行关联借款的80%，仅2023年两次被起诉的金额就超过百亿元。东方集团则在2023年末陷入债务违约，与民生银行的贷款余额接近96亿元。复杂的股东背景导致民生银行不仅未能实现稳定发展，反而长期受制于内耗和风险敞口。

新希望增持，白衣骑士能否带来转机？

2024年11月18日，民生银行公告称，新希望集团通过旗下子公司增持民生银行股份，持股比例达到5%。此次增持使新希望系跻身A股第二大股东，并巩固了其在民生银行的影响力。

新希望集团的增持意图有两方面：一是市场认为民生银行公司治理问题逐步缓解，核心风险有所出清；二是新希望集团与民生银行客户资源具备一定互补性，通过整合双方资源有望实现协同效应。然而，增持发布后，民生银行股价虽短暂上涨，但很快回落，显示市场信心并未完全恢复。

从宏观层面来看，新希望的加入能否助力民生银行翻身，仍需面对几个关键挑战：1.存量风险化解：民生银行不良贷款余额依然居高不下，拨备覆盖率低于监管红线，这些问题短期内难以解决。2.营收与净利润恢复：过去四年，民生银行持续营收与利润双降，业绩修复是赢回市场信心的关键。3.股东结构稳定性：尽管泛海系、东方系已基本退出，但大家保险作为第一大股东的未来去向仍存不确定性。一旦其股权转让，民生银行股权结构可能再度面临变数。

破旧方能立新，能否打一场翻身仗？

2024年，民生银行完成了高管与股东层面的“大换血”，新任行长王晓永明确指出，未来的核心任务是解决营收增长乏力、风险管理压力大、转型动力不足等问题。市场普遍认为，这一轮改革是民生银行的“破旧之年”，能否真正迎来“立新”，则取决于新管理层的改革力度以及股东的支持力度。

作为一家有着辉煌过往的股份制银行，民生银行的困境并非一日之寒，而复苏也注定是一场持久战。在新希望集团的增持之下，市场重新燃起对民生银行的希望。2025年已至，民生银行需要用实际行动打赢翻身仗，这不仅对其自身至关重要，也将为中国民营银行的发展提供重要启示。

有分析师认为，新希望集团的增持确实为市场注入了一定信心，但民生银行业绩恢复仍需时间。未来，如何稳步推进风险化解和业务转型，将决定这家银行能否真正涅槃重生。（内容来源|商业晨刊）