最担心的来了！寒武纪股价要崩？5天下跌25%，创近4个月最大回调

寒武纪的投资者最担心的来了，股价突然就崩了，早盘低开1%还算正常，然后迅速走低，27分钟后跌幅扩大到15.79%，创下2024年以来最大盘中跌幅，五天下跌25%，创下近4个月最大回调幅度。从分时图来看，在9点57分的一分钟内成交额超过6亿，一个超大单瞬间砸来，将股价砸出一个大坑，截至上午收盘，跌幅收窄至11.49%。

寒武纪的股价为何闪崩？诡异的是，就在1月14日晚上还发布了2024年四季度盈利的利好，1月15日股价微涨0.28%，表现一切正常，怎么到了1月16日股价突然就崩了？

可能有两个原因，第一个是还是和业绩有关，按照2024年的业绩预告，四季度净利润超过2亿，这是寒武纪历史上首次实现季度盈利，但是细看之下，这个盈利名不副实，盈利的原因有两个。

第一是政府补贴，其次是之前计提的坏账准备在四季度又转回了，打个比方，以前有1亿的坏账计提损失了，亏损就放在了以前，但是现在感觉这笔钱又能要回来了，在会计上就又放回来了，相当于四季度就多了1亿的利润。

第二个原因有点迷信，在A股，凡是高价股几乎没有能够坚持下来的，茅台是唯一一个，比如扫地机器人石头科技，股价最高的时候接近1500元，随后在8个月时间跌去三分之二，股价跌到500元以下，按照前复权价计算，从最高点到最低点下跌的幅度高达80%，好消息是如今股价又从最低点上涨了一倍，但是依然只有最高价的44%。

还有禾迈股份，最高价曾经达到1338.88元/股，然后股价在2年多的时间里下跌83%，如今依然在最底层徘徊，较924行情前的股价更低。爱美客也是如此，股价最高达到1331元/股，股价达到高点后也下跌了78%，现在依然在低位徘徊。

寒武纪如今是是A股第二大高价股，仅次于贵州茅台。炒股当然不能迷信，但是迷信背后也有一丝真理，那就是估值过高，之前的那些崩塌的高价股无一例外都是存在明显泡沫，透支了未来的业绩，一旦预期落空，等待的就是估值回归，泡沫破裂，迎来的是漫长的价值回归。

寒武纪虽然顶着A股AI芯片第一股的帽子，但是这款帽子着实是太重了，寒武纪能否承受得了是一个未知数，中国英伟达的故事固然很美好，但是英伟达是已经成功了的企业，营收和利润都摆在那里，寒武纪至今无论是技术、业绩都没法说就是中国的英伟达了。

寒武纪累计研发投入为63亿，如果说AI芯片是芯片产业的明珠，这样的明珠必定是要付出极大的研发投入才能攻克的，几十亿的研发投入就够了吗？虽然钱不能决定一切，但是这种技术的研发，没有足够的钱是万万不能的。

我只是有些疑惑，这些机构既然如此看好寒武纪，抱团在其中，为何不通过定增为寒武纪的研发输送更多的资金呢？寒武纪有过两次公开融资，第一次是IPO的时候融资近26亿，第二次是在2023年通过定增融资16.7亿元。

截至2024年三季度末，寒武纪账上的现金已经不足10亿，而寒武纪依然没能实现经营性盈利，每年面临巨额亏损，经营性现金流持续性巨额负值，这对公司来说是一个巨大压力，如果未来两年不能取得技术突破以及营收上的明显改善，现金流恐怕撑不到2年以后。