Mysteel解读：2024年国内进口葵花籽粕市场回顾与2025年展望

2024年全国进口葵花籽粕市场价格走势与2023年正好相反，特别是在乌克兰葵籽减产的情况下，供需节奏被打乱，全年进口量同比下降30%，年内最低葵花籽粕现货价格最低跌破1900元/吨。2025年能否迎难而上打破困局，市场走向如何变化？

价格行情回顾

2024整年全国进口葵花籽粕价格呈现“V”型走势，上下浮动700元/吨，从年初全国均价的2697元/吨到8月中的1989元/吨，后受到进口菜籽事件发酵一路反弹至今，处于三年低位波动区间。上半年全国进口葵花籽粕到港节奏因雨水天气频繁导致排队堵港，卸船时间延长，供应周期打乱，但同时也支撑价格震荡企稳运行，并未出现大涨大跌。

进入下半年在8月底承接上半年的弱势，价格一度跌破全国均价2000元/吨，在9月初借势反弹，但因进口量逐月下跌叠加菜籽和菜粕供应增多影响，拖累葵花籽粕价格上涨，菜葵价差接近持平，甚至高于菜粕价格，仅个别饲企保持刚需用量。在四季度正值新季葵粕大量上市时节，供应国减产，进口价格对应国内现货价格进口利润亏损，进口量减少叠加国内粕类价格持续偏弱走势，抑制进口商远月买船积极性，供应同比下降约15%以上。

进口量回顾

截至2024年1-11月国内葵花籽粕累计进口2400654.46吨，较去年同期减少185057.42吨，减幅7.16%。2024前三季度进口葵花籽粕同比增加10.45%，四季度进口开始减少，受主产国新作减产影响，加上国内粕类市场价格持续偏弱下行，使得国内葵花籽粕现货价格很难涨到和进口外商报价保持平行利润，下游终端葵花籽粕消费量也在逐步被豆菜粕替代，价格无明显优势下，使得2024年整体进口量同比下降明显。

库存回顾

2024年全国葵花籽粕库存走势呈现“W”走势，以广东港口葵花籽粕库存为例，一季度库存量相对较高，主要港口地物理库存总量最高点在农历春节后的第八周，库存总量在32.7万吨，进入二季度开始去库存节奏明显加快，一方面受到港量减少影响，加上华南雨水天气频繁，到港卸货难度加大，使得港口库存很难累积，到8月到货量才逐步恢复正常水平，同时下游终端饲料的配方调整，豆粕性价比更优，港口到货量大于出货量，库存得以累库到9月初的32.4万吨。四季度进口量减幅加快，产区葵花籽减产，葵花籽粕出口价格偏高，而国内葵花籽粕价格又处于历史低位，进口价格倒挂，进口商转向菜粕进口，葵花籽粕市场份额陆续被豆粕菜粕挤占。到12月受豆粕断供影响，终端企业集中采购了大量葵花籽粕现货，使得港口库存一度跌破历史新低，而后连续三周集中到货，港口库存底部回升。

2025年展望

2025年春节前后国内进口葵花籽粕市场价格行情延续2024年四季度走势，国内基本面或让期现走势背离，葵花籽粕供应减少下，价格偏强有望持续，且在国内进口商没有买船前，价格很难有太大转变。乌克兰主产区葵花籽粕减产已成定局，可供出口的葵花籽粕势必会在2024年进口数量中继续减少，预估在220万吨水平。值得注意的是，2025年菜粕的供应量对葵花籽粕价格起着至关重要的作用。

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