【金融界·慧眼识基金】涨幅狂飙60%，2024最“牛”行业！国产化浪潮+终端应用爆发，今年或是你的黄金入局时机！

作者：金融界基金研究中心撰稿，研究员言昕

龙头股年内涨近400%，股价屡创新高

在2025年开年之际，中国芯片行业龙头企业寒武纪股价再创新高，引发市场广泛关注。

上周五，寒武纪股价盘中最高触及777.77元，收盘价为729.97元，虽然本周收盘有所回撤，但当前股价仍高达近700元，成为仅次于州茅台（600519.SH）的A股第二大高价股！

拉长时间看，2024年至今，寒武纪涨幅已接近400%，昨日仍然是Wind第一热门个股。

回顾2024年，芯片行业整体在中国资本市场表现抢眼。

9.24行情以来，芯片一马当先，国证芯片指数至今大涨60.30%，把牛市旗手（券商指数），AI浪潮（人工智能指数），通通甩在身后。也大幅跑赢了所在版块的宽基指数（创业板指、科创50）。

从申万一级行业主题指数来看，半导体所属的通信行业2024年涨幅达28.82%，在各行业中排名第三，仅次于银行和非银金融。

260亿规模凭啥成为投资新宠

在我国半导体行业蓬勃发展的背景下，芯片相关投资产品也受到市场的广泛关注。目前，国内芯片半导体行业相关指数ETF已达22只，涉及8个挂钩指数。其中，芯片ETF(159995)以258.54亿元的规模成为当前市场上规模最大的芯片ETF，展现出强劲的市场吸引力。

芯片ETF(159995)紧密跟踪国证芯片指数，该指数在半导体相关指数中表现突出。国证芯片产品的总规模已超过400亿元，成为市场上同类主题中规模最大的指数。与其他指数相比，国证芯片指数具有配置集中、更为稳健的特点。

具体来看，对比市场上另一只主流芯片指数科创芯片指数，国证芯片指数成分股仅有30支，主要分布于信息技术业、电信业务和工业，其中信息技术业占比高达96.74%。该指数主要投向A股上市的材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，前十大重仓股之和达66.1%，体现了较高的集中度。

相比之下，科创芯片指数成分股有50只，仅从科创板上市公司中选取半导体相关企业，且前十大重仓股之和为62.16%，略低于国证芯片指数。

从市场表现来看，国证芯片指数自2015年发布以来，尤其是2020年起，其市场表现走势持续优于2022年发布的科创芯片指数。

从风险收益特征来看，近一年来，科创芯片指数展现出高波动、高收益的特征，而国证芯片指数则表现出较为稳定的收益特征。从市盈率角度分析，当前国证芯片指数的市盈率为97.64，而科创芯片指数的市盈率则高达167.54。

在跟踪国证芯片指数的4只ETF中，芯片ETF(159995)的规模遥遥领先，达到269.36亿元。该基金最新单位净值为1.19，基金经理赵宗庭已任职近8年，展现出丰富的管理经验。

从业绩表现来看，芯片ETF(159995)在2024年全年取得了31.27%的收益率，大幅超越被动指数基金10.86%的平均收益率，以及主流宽基沪深300指数14.68%的收益率。这一出色表现反映了该ETF在半导体行业投资中的优势地位。

值得注意的是，芯片ETF(159995)的机构持有人规模占比高达56.4%，在四只跟踪国证芯片指数的ETF中位列第一。这一高比例的机构持或也反映了专业投资者对该ETF的认可和信心。

2025年芯片半导体还要当“顶流”？

在过去的一年中，全球半导体市场呈现出显著的复苏态势。

根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据显示，2024年第三季度全球半导体市场季度销售额达到1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10%，创下2016年以来的最大增幅。这一数据也预示着未来市场的巨大潜力。

展望2025年，人工智能（AI）技术的快速发展有望成为推动半导体行业需求的新引擎。国金证券的研究报告指出，如果将2023年视为AI训练元年，2024年为AI推理元年，那么2025年很可能成为AI终端应用爆发元年。在这种背景下，2025年半导体行业有望迎来"需求-产能-库存"三种周期的共振，驱动行业进入新一轮上行周期。

尽管中国是全球最大的半导体消费市场，但国内半导体产业的自主化程度仍有待提高。数据显示，2023年中国芯片自产率仅为20%，半导体设备国产化率为35%，而在高端刻蚀机等关键领域，国产化率不足10%。然而，随着国产晶圆厂逆势扩张以及海外制裁趋紧，中国本土半导体设备厂商有望扩大市场份额。预计到2025年，中国半导体设备的国产化率将提升至50%。

民生证券的分析指出，近年来外部环境对中国半导体产业的限制不断加剧，使得先进制造、半导体设备及零部件、半导体材料等产业链环节面临"卡脖子"困境。这种情况下，核心环节的自主创新需求变得更加迫切。特别是在先进制造领域持续突破的国产厂商，将迎来重大发展机遇。因此，当前国产化率亟待突破的先进制造、半导体设备等核心板块值得重点关注。

在这种形势下，芯片半导体无疑将成为2025年中国投资市场的重要主线之一。

本文源自：金融界