港股一线丨港股三大指数走低，开年IPO热度持续

南方财经全媒体记者 袁思杰 香港报道

上周（1月6日-1月10日），港股三大指数全线下跌。

截至上周五收盘，恒生指数下跌3.52%，报19064.29点；恒生科技指数下跌3.23%，报4260.82点；国企指数下跌3.65%，报6898.15点。港股日均成交金额环比减少31.2%至约1310亿港元。从板块上看，本周仅材料小幅上涨，其余板块皆下跌，房地产和能源领跌。

星展银行研究部中国香港股票分析师应毓华对南方财经全媒体记者表示，地缘政治风险加剧、美国经济强劲所导致的对美联储减息路径的担忧，以及内地债息下行，是近期股市波动原因。另外，目前正值内地政策真空期，在未来数周催化剂不多的情况下，投资者可能选择观望为主。

应毓华指出，未来数周港股会持续波动。但是值得注意的是，港股在回调之后估值又变得有吸引力，如果春节的出行、消费能有强劲数据，港股也有反弹的基础。

“我们短期内还是建议投资者继续持有防御性强的高息股，以及受惠于自身行业趋势向上的科技硬件板块。此外，如果消费等政策受益板块在大市回调的背景下跌出价值，我们认为也值得逢低介入。”应毓华表示。

“中国版乐高”布鲁可上市首日涨41%

1月10日，被誉为“中国版乐高”的拼搭玩具商布鲁可在港交所主板挂牌上市，发行价为60.35港元/股，开盘股价较招股价大涨81%，总市值一度超过260亿港元。

布鲁可成立于2014年，是中国最大、全球第三大的拼搭角色类玩具企业。据弗若斯特沙利文的资料，2023年布鲁可实现约18亿元GMV，同比增长超过170%，是全球增速最快的规模化玩具企业。

据了解，布鲁可的玩具产品主要分为“拼搭角色类玩具”和“积木玩具”两类，拥有的授权IP超过30个，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、名侦探柯南、凯蒂猫等知名IP，共计227款基于授权IP的在售SKU。

资本市场不少投资人认为，布鲁可对标泡泡玛特。

招股书显示，2021年至2023年以及2024年上半年，布鲁可录得收入3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元，10.46亿元；经调整后的期间利润分别为-3.56亿元、-2.25亿元、7288.2万元、2.92亿元。公司大部分营业收入都来自“奥特曼”，2023年及2024年上半年，分别占营收的63.5%、57.4%。

港股IPO市场开年热度不减

2025年伊始，港股市场显现出强劲的新股上市势头。最新数据显示，今年已有8家企业递表港交所，全部为内地企业，这一数字几乎等于2024年整个年度的月均新增IPO数量。

上周，脑动极光-B、汇舸环保、海螺材料科技、纽曼思和布鲁可共5只新股在港交所主板上市。

此外，部分A股上市公司正掀起一波“A+H”上市小高潮。1月6日，A股医药公司恒瑞医药和迈威生物向港交所递交上市申请，开启“A+H”国际化历程。

自2024年12月30日以来，共有17家企业递表港交所，主要来自生物医药、消费、新材料等领域。企业的集中递表，无疑为港股市场注入了新的活力。

业内分析认为，内地和香港监管部门发布多项支持性政策，令内地企业赴港上市意愿提升。同时，美联储步入降息周期，港交所在提升市场效率和流动性方面也作出一系列改革举措，为2025年港股IPO市场实现良好开局打下坚实基础。

回顾2024年，香港新股市场经历了前三个季度放缓后先抑后扬，渐趋活跃。数据显示，2024年共有70家企业在港交所上市，集资额达到875亿港元，同比大幅上升89%，集资额重回全球第四位。

大型IPO方面，美的集团H股上市实际募资356亿港元，占全年IPO募资额的40.64%，是自2021年以来香港最大规模的新股。此外，顺丰控股、地平线机器人、华润饮料等几家IPO募资额都超过了50亿港元。

为了吸引更多企业赴港上市，港交所近年来实施了一系列鼓励政策，包括降低上市门槛、设立专门针对科技公司的上市通道以及优化审核流程。2024年，港股市场首次迎来了晶泰控股、黑芝麻智能、越疆等特专科技企业的上市，进一步丰富了市场的投资选择。

香港投资推广署预计，2025年将有更多大型公司选择在香港上市，这主要得益于证监会的鼓励和内地适度宽松的货币政策，加上香港固有的上市优势，使得香港作为上市目的地的吸引力不断增强。

融创中国被提出清盘呈请

1月10日消息，融创中国大跌近15%，报1.49港元，成交额2398.75万港元。

市场消息指，中国信达（香港）资产管理有限公司在香港对融创中国提出清盘呈请，聆讯定于3月19日举行。

融创中国正处于债务二次重组的重要关口。2023年，融创曾对总计160亿元的境内债券整体展期，并在同年年末完成了境外债务重组，公司合计整体化解了约900亿元债务。但随着房地产市场深度调整，此前的重组方案也遇到兑现困难。

本周前瞻

经济事件：

周一（1.13）：中国2024年12月出口年率、中国12月进口年率、中国12月贸易帐

周二（1.14）：美国2024年12月PPI年率、美国

周三（1.15）：美国2024年12月季调后CPI月率、美国12月未季调CPI年率、美国12月未季调核心CPI年率

周四（1.16）：美国2024年12月零售销售月率、美国至1月11日当周初请失业金人数

周五（1.17）：中国2024年12月规模以上工业增加值同比、中国12月社会消费品零售总额同比