25年头号大事…三大AMC并入中投

作者：kangins

四大AMC带着使命来，又因使命的召唤即将迎来新一轮征途：

1999年，四大AMC带着化解银行债务危机的使命诞生；

2024年，四大AMC中的华融资产并入中信集团，正式改名中信金融资产，重获新生的中信金融资产在2024年不良资产行业的收购处置方作风之凶狠，异常罕见；

而四大AMC中的另外三家则即将并入中投，这一事件贯穿着2024年每一个不良人的神经，毕竟中投可是一个超10万亿体理的巨无霸…

成立四大AMC、合并四大AMC，都指向了一个新的征程：

化债的星辰大海！

这片大海有多大？

近六十万亿的地方债+债务人五年五十万亿。

毫不夸张地说，各方寄希望于四大AMC牵头的AMC们化债的历史期望抬高至历史的峰值：

以前是救银行，现在是救地方！

01 国运之战：只准赢不准输

伴随着改革开放，我国经济开始由计划经济全面转向市场经济：

1、以国企为核心的市场主体们因原先在身上的桎梏突然解开而迸发出惊人的活力；

2、民营企业开始如雨后春笋般涌现；

经济活动的持续活跃必然伴随着企业们，尤其是国企们资产负债表的全面扩张，在这一过程中，商业银行开始大量投放信贷资产，由此产生的不良资产体量也日益过大，据公开数据资料：

截止至1997年底，4家国有商业银行不良贷款已达10020亿元，占全部贷款的25.5%；

如果按照现在的视角来看，这个不良率相当于现在商业银行不良贷款率的10倍以上，基本上可以说彼时4家国有商业银行已经:

技术性破产！

而除了4家国有商业银行不良率不乐观外，彼时的农村信用社情况就更为严峻：

全国49532个农村信用社，不良贷款率超过30%的信用社有18634家，占37.6%；

面对银行们技术上破产的事实，一场拯救以四家国有商业银行的行动拉开帷幕：

1、1998年6月底，中央金融工委正式成立，开始准备筹建金融资管公司。

2、1999年3月，第九届人大二次会议通过的《政府工作报告》召开，正式明确建立资产管理公司负责处理银行原有的不良信贷资产。

3、1999年，四大AMC相继成立：信达资产、东方资产、华融资产、长城资产。

财政部为四大AMC各提供了100亿元的资本金，在弹药准备方面：

1、央行发放了5700亿的再贷款；

2、向各自对口的商业银行发行了固定利率2.25%、总额8200亿元的金融债券；

自此，弹药准备充足的四大AMC几乎是在成立的当天开启第一轮大规模收购五大国有银行约1.4万亿的不良资产，其中：

1、信达资产接收建行和国开行总计3963亿的不良；

2、华融资产接收工行总计4123亿的不良；

3、长城资产接收农业银行3459亿的不良；

4、东方资产接收中国银行2773亿的不良；

在这一轮的不良资产接收中，因时间急，经验不足，彼时四大AMC的接收交易对价按1：1，几乎属于等值剥离，因此，这一轮的不良资产接收是属于完全的政策性剥离，经此一役后：

五大国有银行原地复活。

此后，在2004年，四大AMC又开启第二轮接收对口银行的不良，不同于第一轮1：1对价接收，这一轮接收是1：0.5的交易对价，经过这二役之战后：

五大国有银行的使命彻底摆脱不良的桎梏！

此时，对于四大AMC而言，真正市场化的新征程再度开启。。

02 1.5万亿的超级巨无霸

新东家中国投资有限责任公司，是一家经国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。

其注册资本金达到令人恐怖的：

15500万亿！

因中投公司体量巨大、地位特殊，其运营模式类似国家主权基金。这里值得一提的是，其首任一把手为为原国务院秘书长：

楼继伟，是当时设立少有的正部级单位。

上图：中投公司首任一把手，原国务院秘书长楼继伟

当前，除中信金融资产外，中国信达、东方资产、长城资产的第一大股东和第二股东均是财政部及全国社会保障基金理事会：

1、持股比例最高的是长城资产，两者合并持股超过90%；

2、其次是东方资产，两者合并持股89%；

3、中国信达资产最低，仅为64%。

据多位业内人士表示，此次全国性AMC出资人的变动，对其实际展业并无太大影响，将三大AMC股权划转至中投公司意在将政府部门的监管角色和股东角色分开，通过厘清这些职责使国有金融企业受到更好的约束。

对于四大AMC的监管分工中，国务院、国有资产监管管理委员会（后简称“国资委”）、国家金融监督管理局、财政部及央行均有扮演角色，而新成立不久的国家金融监督管理总局则聚焦于：

专注于防范和化解风险。

若最终三大AMC成功并入中投，中投公司总资产将跃升超过12万亿，将一举超过目前总资产排名第一的的央企中信集团（资产规模：105976.93亿元）：

成为中国资产规模第一的央企！

03 写在最后

伴随着四大AMC股权改革的相继落地，也标志着原属于四大AMC的时代已翻篇…

带着全新使命的AMC们将在新的化债征程上继续披荆斩棘，而这一次，新征程上又多了62家地方AMC们：

护航中国经济的巨轮高速健康地驶向复兴之路…

附件：62家AMC名单